美國12月非農差勁，但失業率創近兩年新低，黃金沖高回落12美元

美國公布12月非農就業報告出爐，表現大幅不及預期，但失業率須創2020年2月來新低。截至發稿，現貨黃金沖高7美元後回落近12美元至1784.78美元/盎司。 具體數據顯示，美國12月新增非農就業崗位19.90萬個，增幅遠不及預期的44.70萬，前值從21萬人上修至24.9萬人；但美國12月失業率下降0.3個百分點至3.90%，2020年2月來新低，也低於預期的4.10%；12月平均時薪年率錄得4.70%，高於預期的4.20%，但不及前值4.80%。 從美聯儲的角度而言，目前勞動力市場并非其最關注的焦點，而是被飙升的通脹取代。為了遏制通脹，美聯儲今年将不可避免地走向加息甚至縮表。雖然失業率已經下降了幾個月，勞動參與率卻幾乎沒有變化。工資在上升，但不足以抵消通脹。職位空缺仍遠高於疫情爆發前的水平，雇主陷入招工難。 而疫情本身還在繼續擾亂家庭育兒安排并引發對健康的擔憂，許多美國人退出職場。這些趨勢中的大多數預計至少會持續到2022年上半年，但經濟學家們希望，如果疫情得到控制，勞動力供應能在今年晚些時候開始正常化。 勞動力市場仍受困於新冠疫情肆虐導緻的企業和學校停擺。美國本周一報告單日新增病例近100萬人，創下各國單日新增病例的最高紀錄。航空公司取消了數千個航班，一些學區暫停線下面授，一些父母不得不居家看護未成年子女。 穆迪分析公司駐賓夕法尼亞州西切斯特的高級經濟學家Ryan Sweet表示：“不幸的是，經濟發展道路仍受疫情影響，而奧密克戎變種将對第一季度經濟造成重大打擊。” 凱投宏觀駐紐約資深美國經濟學家Michael Pearce說：“奧密克戎變種快速傳播造成的混亂來得太晚了，對12月的就業人數沒有太大影響，但大量的人被告知要隔離，這可能會導緻1月份的就業人數大幅下降。” 11月份有迹象表明，在政府提供的失業救濟措施於秋初結束後，一些失業者正在重新進入勞動力市場。但是，奧密克戎病例數量螺旋式上升可能會減慢他們重返職場的速度。

美聯儲态度趨於強硬

不過美聯儲周三公布的最近一次政策會議記錄顯示，決策者采取了比許多人預期更鷹派的立場，暗示随着勞動力市場狀況的持續改善，它可能會縮短縮減購債進程，并更早啟動旨在抑制通脹的加息。 美聯儲官員表示，薪資正在上升，各類人群的失業率正在下降，就業市場仍然存在的困難與貨币政策關系不大，更多是源於新冠疫情的持續幹擾——學校重新開學、兒童保育和健康狀況等因素，美聯儲無法對這些因素施加影響。他們承認，勞動者可能需要比預期更長的時間才願意重新工作。 聖路易斯聯儲主席布拉德周四表示，美聯儲最早可能在3月升息，在上月重新設定政策後，目前處於“有利地位”，可以在必要時采取更激進的措施抑制通脹。 本周稍早前公布的美國供應管理協會(ISM)的PMI報告顯示雇聘活動持續擴張。勞工部的JOLTS數據顯示，職位空缺從曆史高位回落，招聘人數在上升。上周初請失業金人數意外升至表明勞動力市場健康且緊俏的區間下限水平。 更引人注目的是，ADP數據顯示，民間部門12月新增80.7萬個就業崗位，是市場預估增幅的兩倍多。Challenger Gray公司12月報告顯示的計劃裁員人數比上個月增加28.1%，2021年全年裁員人數創紀錄低位。 盡管通貨膨脹速度已經超過了工資增長，但由於此前積累了大量儲蓄，且勞工保障不斷完善，消費者并未縮減開始，這繼續支撐着經濟。這些都暗示勞動力市場接近從疫情中完全恢複，意味着勞動力短缺現象正在緩解，可能加快美聯儲提高聯邦基金目标利率的時間表。

擔心的問題

管控物價是美聯儲的核心職責。如今就算可能拖累經濟成長及招聘，美聯儲仍認為有必要準備好收緊金融條件，否則可能會面臨更加糟糕、且更為頑固的物價漲勢，這樣的結果可能會給低收入家庭帶來同樣的傷害，而這類家庭已經在疫情相關就業損失時受到不成比例的打擊。 舊金山聯儲主席戴利(Mary Daly)周四說：“如果我們過於激進地采取行動，去抵消由供需失衡導緻的高通脹，我們在解決供應鍊問題方面其實發揮不了很大的作用，但我們絕對會破壞經濟，導緻未來的就業機會減少。” 就像通脹竄升令美聯儲感到意外一樣，勞工的行為模式也令美聯儲摸不着頭緒，勞工并未以預期中的速度擁抱那些創紀錄數量的職缺。美國勞動參與率僅緩慢朝疫情前水準回升，部分美聯儲官員甚至懷疑是否能夠完全複原。 就業複蘇也并非遍地開花。只有十幾個州的就業回到疫情前水準，主要集中在東南部及山區以西(Mountain West)的州。在東北部及中西部工業帶的大部分地區，一些州的就業水準仍比疫情前低了5%或以上。

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