在 5/8
上一篇我猜達欣工今年 Q2 起 EPS 的可能分布情形,結果公司公告 Q2 EPS 0.98 元與 Q1 的 0.86 元差不多,現在看來符合預期。以下為 Q2 財報分析,包含詢問公司在建工程的金額與產品組合的回覆結果,以及我的操作。
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達欣工 2022Q2 財報分析
過去財務比率
下圖是最季 10 季財務比率,今年 Q2 毛利率、營益率等三率的表現與過去相比在水準之內。
損益表
因為達欣工不是單純的營造廠,它還有不動產建設,所以先看部門資訊。Q2 財報只列出 H1 ( Q1+Q2 ),沒單獨列出 Q2,因此用 H1 減去 Q1 就是 Q2,整理如下。
- Q2 營收占比以工程部門的 97.7% 最大,建設部門只有 3.72%,相加不等於 100% 是因為沒計算沖銷。
- 建設部門營收比較跳動、佔比也不高,因此直接看工程部門,工程部門就是承攬各種建築與土木工程的營造廠。如上圖紅框,Q2 工程部門營收比 Q1 增加 34% ( 4313百萬/3124百萬*100% )、毛利率 14.24% 比 Q1 的 7.95% 好很多;雖如此,再加上 Q2 建設部門毛利比 Q1 少 1.6 億,使得 Q2 EPS 0.98 元只比 Q1 多 0.12 元。
- 上一篇提到公司說:「OOOOOOO」。
當然手上的毛利率好的台積電廠房還有多少才是重點,最下面有公司的回覆,我們先繼續看財報其他部分。
本期在「其他利益及損失」虧損 2.04 億不可謂不小,因為營業淨利也才 6.38 億。
接著看財報附註二十六,「透過損益按公允價值衡量之金融資產」這項在 Q2 虧損 1.99 億、H1 累計虧損 2.3 億,不久前
根基這篇有說過透過損益按公允價值衡量之金融資產的概念了,我們直接跳到達欣工所持有的債券及股票等有價證券的投資情形。
財報附註最下方有「附表二 期末持有有價證券情形」如下圖,按照剛剛的「透過損益按公允價值衡量之金融資產」抓帳列之科目,比較大的有 3 筆,即鴻海、台積電與國泰金,最大筆是台積電 1630 張、公允價值為 7.76 億。
再往前看 Q1,這三種股票數量沒變,但公允價值 ( 即股價/報價 ) 變了,因為台積電在 Q2 跌掉 121 元,按照 IFRS9 規定這項虧損必須呈現於損益表的業外,所以影響到本期淨利與 EPS。
該怎樣看待這件事呢?我認為平常心就好,因為從資產負債表來看「透過損益按公允價值衡量之金融資產-流動」只佔 5% 並不高,而且所投資的並不是名不見經傳的股票,此外,股票漲跌是常態,像台積電從 6/30~8/12 又上漲 41 元。
資產負債表
除了剛剛說的金融資產,資產中佔比第一高的是現金 83.3 億 ( 38% ),第二高則是在建房地 48.4 億 ( 22% ) 為 2021Q2 以來新高,也就是部門資訊提到的建設部門。
繼續挖附註十一待售房地及在建房地,待售房地 ( 成屋 ) 去年 6/30 有 10.78 億,本期只剩 2.69 億,這相差的 8.09 億相當於部門資訊建設部門今年 H1 的營收 8.47 億,也就是成屋賣出去了。
再根據年報說法,成屋主要是海洋都心及中山綻 ( 後者預計 2022 完銷 )。
達欣工不動產部門的建案則如 2020 法說會 p18,如下圖。
成屋在本期只剩 2.69 億,那麼可以留意在建房地的興建進度與銷售情形,有興趣的夥伴可另外追蹤。
負債比 60% 乍看略高,但需要支付利息的短長期借款等金融負債約 27% ( 如下圖紅線 ) ,其實還好。
公司回覆在手訂單
我在 8/7 去信詢問在手訂單金額與完工比率,公司於 8/10 回復,再彙整 Q1 後如下。
- OOOOOOO。
- OOOOOOO。
- OOOOOOO。
- OOOOOOO。
附上原信及附件如下供參。
OOOOOOO。
近期操作
OOOOOOO。
投資有風險,本文僅分享投資觀念,無股票投資勸誘之意,投資請審慎評估並自負盈虧。