【台灣牛棚】8155 博智

博智屬仁寶集團下之PCB 廠，最大股東仁寶、金仁寶集團持股共約六成，最早生產之PCB 以仁寶之NB、 MB訂單為主，後來因國內PCB同業大廠不斷擴廠，博智規模不具成本優勢；博智於12年起聚焦Server板，透過ODM廠供貨較主要及次要之server之美、日系品牌為主Server產品屬於少量多樣之訂單，市佔率基期亦較低，近年持續鎖定高階市場拓展。

目前較利基型之產品如 Server、IPC等為主，主要客戶包括美、日系server客戶。目前之產品營收比重為 Server 65~75%、IPC 20~35%。

博智2022年上半年稅後淨利3.65億元，EPS 7.35元。幾近追平去年7.85年全年水準，也推升第一季股價漲至高點216.5元，惟也受近期電子雜音股價大幅修正，腰斬至127元左右水準。目前伺服器/網通，以及工業電腦佔博智營收比重各約50%，展望第3季，目前客戶訂單能見度較短，高階工業電腦相對穩定，一般工業電腦則有缺料問題，觀察7月營收博智111年7月營收2.81億、年增17.85%、月減0.9%，確有受到消費型產品影響下滑，但年增力道持續；在盈餘配發率部分，近五年都在70%以上的水準，可以說是大方的公司。

高階產品尤其高階IPC拉貨帶動過去兩年毛利率上升，目前10層板已佔多數，高階IPC達高峰後需求可維持。2022在 Server能見度改善以及IPC新需求帶動下，加上價格調整後毛利率顯著提升，預期博智投資價值已現，惟不宜追高、回檔可關注，因為仍須注意全球需求、經濟衰退等影響。