【超閱讀觀點68】先別想賺多少,「少賠」才能笑到最後--《綠角的基金八堂課》

閱讀時間約 6 分鐘
《綠角的基金八堂課》在2011年出版,2016年推出補課增修版,雖然距今已經七年,不過書中引用了相當大範圍的數據,印證其說法,有憑有據。尤其這幾年ETF指數型基金興起,這本書作者綠角也是推崇指數化投資。西恩看完後,整理出以下四點跟大家分享:

風險與報酬

有句話叫「高風險高報酬」,很多人眼裡看到,只有「高報酬」三個字,而忽略了「高風險」,不過另一方面,能夠簡單迴避的風險,也不會帶來報酬(比如滿手現金,不做任何投資)。所以我們要做的,應該是算出自己能承受多少的風險,然後選擇合適的工具,進入市場承擔剛剛好的風險。
作者特別提到,不要冒沒有必要冒的風險,尤其是投資個股,作者用了標普500指數與成分股的的年化報酬與標準差數據(從1988到2012年)顯示,考量風險的話,只有10家公司能打敗標普500指數,機會是2%,所以一來個股的報酬未必比較高,二來一旦持股過於集中,只要單一公司倒閉,會讓自己的資產帶來嚴重損失。

猜進場時機,不如定期投資

為什麼不要猜進場時機?很簡單,因為做不到,而且是從古至今都沒人做得到,沒有一個人可以每次都猜對進場時機。
「那如果買在最高點怎辦?」要避免這個風險,綠角的看法是,只要在資金投入與離開的時間點,分散在一段很長的時間即可,也就是大家熟知的定期投資。
定期投資除了大家最常聽到的定期定額外,綠角也介紹另外兩種方式,定期定股與定期定值。
定期定額:定期定額就是固定投入一定的金額,比如每個月投入3000元買ETF,不過能買到的股數,就要依當下的股價而定,由於金額固定,所以如果當下骨架比較高,能買到的股數就比較少,反之則反。
定期定股:定期定股則是買固定的股數,即使股價漲了,還是買一樣的股數。在這本書中,綠角用了富蘭克林坦伯頓成長基金在2003至2006為區間,分別用定期定額跟定期定股跑資料,最後定期定額的報酬率為19.21%勝過定期定股的16.81。不過值得注意的是,定期定股的獲利卻反倒以10,459.80美元勝過定期定額的9,221.43美元,所以報酬率高的,賺比較少,報酬率低的,賺比較多。
所以綠角指出,很多人把投資重點放在報酬率,事實上,能拿出多少資本投資,才是決定最後價值多寡的決定因素。
定期定值:定期定值的「值」是以投資標的去計算,比如律定自己每個月的標的要成長1000元,第一個月股票淨值為10元,所以買100股,第二個月股票下跌成8元,這時第一個月買的100股,價值剩800元,不過第二個月預計標的要增長至2000元,所以第二個月變成要投入2000-800=1200元,反之,如果到時候股票增值,那個月投入金額就會少一點,甚至大漲的話,反而要賣出股票,以達到「低點買進,高點出脫」的效果。
總的來說,三種方式各有優缺,定期定額可以壓低平均買進成本;定期定股可以確保在長期上漲的走勢中持續投入;定期定值可以在低點多買,高點少買甚至賣出。不過定期定額跟定值,因為資金與值的限制,都可能導致投入市場的資本相對減少,因而降低獲利額度,所以每隔一段時間,就要提高投資額度。

如何選擇投資市場

  • 長期來看,股票的報酬率勝過債券,但如果遇到像金融風暴這種事件的話,在投資組合中加入債券,反而能得到保護效果,所以不同的資產類別有不同的作用,不能全以「期望報酬」的角度來看,因為最後的「實際報酬」可能會是負的。
  • 書中分別以1990-1999與2000-2009分別將資金平均分配到歐洲、美國、亞太、與新興市場,也試了各種不同比例組合,來計算年化報酬。從「事後諸葛」角度來看,我們可以看出哪個組合最好,問題是當下我們並不知道,所以做簡單的方式,就是用平均分配法,以各25%的比例分散到歐洲、美國、亞太、與新興市場。
  • 如果有投資台股,可以再以台股:國際股市去做比例的調配。
  • 擴大報酬率的秘訣:少賠。賠了40%,需要67%漲幅才能彌補損失;賠了30%,則只要43%就可補回,相差10%的損失,需要24%正報酬才能彌補,所以不要想賺多少,少賠才是重點。

資產配置的再平衡

關於股債配置,書中提到可以用「110減去年齡」作為高風險資產的比重,比如現在是30歲,110-30=80,那麼股債比就是80:20。
假設我們依照80:20這個比例去投資,後續最重要的就是要做到「再平衡」(西恩認為這本書最重要的地方)。
一來,隨著市場漲幅,資產比重(比例)會隨之變形;二來,再平衡代表賣出比重過高的資產(通常是處於上漲的資產),把所得的資金投入比重較低的資產(代表處於跌勢的資產),因而自動形成「賣高買低」的機制。
配合前述提到的各地區的分散配置,那麼單一市場的大幅下跌,就不會對整體資產造成太大傷害。
那你可能會想,「這樣不就代表某些市場大幅上漲時,我也嚐不到太多甜頭了嗎?」書中給的心法是,所有的資產泡沫,都是由數不盡的「看好」堆疊而成,過度集中投資,一旦下跌便會對資產造成很大傷害。放棄以「看好」為投資主軸的投資策略,改以廣泛分散的資產配置與在平衡的紀律,才是精明的投資者。
要進行再平衡的時機有兩個,第一是設定各資產再平衡的觸發條件,比如原先如果設定30%的資產,那麼當超過33%與27%區間時,就可以再平衡。另一個方法則是定期再平衡,比如每年檢視並調整一次,比較省事。

西恩後見

指數化投資看起來簡單許多,不用太努力去對個股做功課,也因為看起來過於簡單,容易讓人覺得「這麼懶的投資方法真的有辦法達到高績效嗎?」又或是寧願「努力」研究個股,相信自己可以打敗大盤。
當然人各有志,而書中提到西恩認為一個相當重要的觀念,少賠為贏。賠了40%,需要67%漲幅才能彌補損失;賠了30%,則只要43%就可補回,相差10%的損失,需要24%正報酬才能彌補。集中火力在自己少數看好的個股,相較於指數投資,風險是比較高的,尤其每個人手上的資金來源用途都不同,屏除心中「少賺」的心魔,才不會陷入多賠的高風險中。
另外,書中提到資產再平衡也讓西恩獲益良多,做好「再平衡」,可以定期檢視自己的投資組合,適時「賣高買低」,讓資金調節,也可以在這轉換過程中,看到一些堅持指數化投資的成果。《綠角的基金八堂課》,值得推薦的一本好書。
即將進入廣告,捲動後可繼續閱讀
為什麼會看到廣告
81會員
131內容數
閱讀面向會包含時間管理、工作效率、習慣強化、閱讀寫作技巧與人際關係等面向,並希望整理不同作者的觀點,內化成自己的想法,打造適合自己的系統。如果這也是你(妳)追求的目標,歡迎一起加入。
留言0
查看全部
發表第一個留言支持創作者!
滾石西恩的沙龍 的其他內容
《臺灣的勝算:以小制大的不對稱戰略,全臺灣人都應了解的整體防衛構想》是在2022年九月出版,由前參謀總長李喜明上將所著,絕對是重量級人物。全書有500頁左右,共有「演變中的臺灣安全」、「臺灣國防的再省思」、「整體防衛構想」等三部,講述中共到底會不會攻臺?要攻的話會如何攻?以及臺灣應如何因應? 因為全
員工當久了,經歷公司內一些好或不好的,難免會萌生創業念頭,想要「自己當老闆」,掌握公司大小事,而非聽命於人。 不過,凡事都是一體兩面的,我們看到創業的光鮮亮麗的背後,也有極高的風險。所幸,在「全力投入」跟「完全不投入」創業的兩個選項中,還有更好的選擇--「不離職,當個兼職創業家!」 兼職創業家的優點
當我們要煮好一道菜,可能需要用到菜刀切菜、鍋子炒菜、鍋鏟翻菜,透過這些工具交互運用,才能完成一道佳餚。 那在面對事情,有沒有一道基本的模組,或是思考的模式可以幫助我們減少盲點與認知偏誤? 「想要徹底理解世界,關鍵在於建立思維模型的框架。」《思考的框架》作者夏恩.派瑞許認為,我們依據思維模型來推斷因果
《窮查理的普通常識》,許多談論投資理財的書都會提到這本書,是由波克夏副董事長、巴菲特的合夥人查理.蒙格所著。一開始西恩以為《窮查理的普通常識》會是一本有常識1、常識2分類的書,沒想到是蒐整查理.蒙格的十一篇講稿。 所以在閱讀這本書時,會有部分內容是重複的,因為這十一篇講稿算是各自獨立,所以有些觀念會
寫作要怎麼力求精準? 其實文字反映的是我們想法,所以要能夠達到「精準寫作」的地步,首先要訓練的其實是「精準思考」,然後再談如何用文字、句子、段落乃至於標題,鋪陳我們的想法。 作者洪震宇提到這本書的重點是「精簡」、「精巧」與「精深」,也就是不僅要能夠濃縮,還要濃縮得恰如其分,更要提煉出最重要的精華。
小時候看電視劇,常常出現的一句台詞「你要好好努力,將來才會出人頭地」,努力才會成功,似乎是不變的真理。但,有沒有什麼因素是比努力還重要的? 慢慢長大,才發現「選擇比努力還重要」,當然這句話並不是在抹煞努力的重要性,如果可以站在比起跑線更前面的位置,那麼在同樣的努力與付出下,自然有更高的機率可以成功。
《臺灣的勝算:以小制大的不對稱戰略,全臺灣人都應了解的整體防衛構想》是在2022年九月出版,由前參謀總長李喜明上將所著,絕對是重量級人物。全書有500頁左右,共有「演變中的臺灣安全」、「臺灣國防的再省思」、「整體防衛構想」等三部,講述中共到底會不會攻臺?要攻的話會如何攻?以及臺灣應如何因應? 因為全
員工當久了,經歷公司內一些好或不好的,難免會萌生創業念頭,想要「自己當老闆」,掌握公司大小事,而非聽命於人。 不過,凡事都是一體兩面的,我們看到創業的光鮮亮麗的背後,也有極高的風險。所幸,在「全力投入」跟「完全不投入」創業的兩個選項中,還有更好的選擇--「不離職,當個兼職創業家!」 兼職創業家的優點
當我們要煮好一道菜,可能需要用到菜刀切菜、鍋子炒菜、鍋鏟翻菜,透過這些工具交互運用,才能完成一道佳餚。 那在面對事情,有沒有一道基本的模組,或是思考的模式可以幫助我們減少盲點與認知偏誤? 「想要徹底理解世界,關鍵在於建立思維模型的框架。」《思考的框架》作者夏恩.派瑞許認為,我們依據思維模型來推斷因果
《窮查理的普通常識》,許多談論投資理財的書都會提到這本書,是由波克夏副董事長、巴菲特的合夥人查理.蒙格所著。一開始西恩以為《窮查理的普通常識》會是一本有常識1、常識2分類的書,沒想到是蒐整查理.蒙格的十一篇講稿。 所以在閱讀這本書時,會有部分內容是重複的,因為這十一篇講稿算是各自獨立,所以有些觀念會
寫作要怎麼力求精準? 其實文字反映的是我們想法,所以要能夠達到「精準寫作」的地步,首先要訓練的其實是「精準思考」,然後再談如何用文字、句子、段落乃至於標題,鋪陳我們的想法。 作者洪震宇提到這本書的重點是「精簡」、「精巧」與「精深」,也就是不僅要能夠濃縮,還要濃縮得恰如其分,更要提煉出最重要的精華。
小時候看電視劇,常常出現的一句台詞「你要好好努力,將來才會出人頭地」,努力才會成功,似乎是不變的真理。但,有沒有什麼因素是比努力還重要的? 慢慢長大,才發現「選擇比努力還重要」,當然這句話並不是在抹煞努力的重要性,如果可以站在比起跑線更前面的位置,那麼在同樣的努力與付出下,自然有更高的機率可以成功。
你可能也想看
Google News 追蹤
Thumbnail
接下來第二部分我們持續討論美國總統大選如何佈局, 以及選前一週到年底的操作策略建議 分析兩位候選人政策利多/ 利空的板塊和股票
Thumbnail
🤔為什麼團長的能力是死亡筆記本? 🤔為什麼像是死亡筆記本呢? 🤨作者巧思-讓妮翁死亡合理的幾個伏筆
Thumbnail
因緣際會下知道這本書,一直都很好奇公關這份工作,所以就來看看這本書能從業界角度帶來怎樣的經驗傳承。
Thumbnail
 ★十一間博物館與它們的鎮館之寶背後, 有太多說不完的精彩故事。 ●站在博物館的展廳裡,等於是站在一條時光縱軸上,博物館是現實生活中的「時空隧道」,往前可以回顧人類從何處來,向後可以洞察我們將去往何方。 存在於幾千年前的社會和生活、發生在幾萬公里以外的事情、歷經時間的考驗留存至今的藝術瑰寶,都可
Thumbnail
「桃園市立圖書館新總館」佔地面積51600平方公尺,地下2層、地上8層,設計「生命樹」為出發點,是以在地環境特色與環保節能的綠建築圖書館,館內和周邊結合了文創市集、商業、展覽、劇場、主題餐廳…等多元功能服務。
Thumbnail
身心平衡是每個超過30歲的人必須要維護的。 透過閱讀與寫作的平衡,你可以鍛鍊你的心靈,練習更好的消化與吸收知識。 在這裡,我將分享我如何利用閱讀與寫作這兩種方式鍛鍊心靈的三大關鍵。 關鍵1 - 讀寫的平衡:就如同飲食與運動的平衡,閱讀讓我們吸收知識,而寫作則如同運動,將所學知識消化與吸收。如果只有吸
我一開始本來是要買蘋果橘子經濟學的,結果這書名太像就讓我買錯了,因為書上寫著比爾‧蓋茲的推薦言,我就想應該要看一看。
Thumbnail
速讀,意思是快速而有效的閱讀,是一種在不影響理解和記憶的情況下,提升閱讀速率的閱讀方法。閱讀速度「不等於」留在腦中的資訊量,讀的快不代表記不起來,相對的讀的慢不代表會記的比較多。
Thumbnail
喜歡閱讀需要一些環境和機緣。恰巧我成長的環境電腦和網路都還沒普及,所有流行的資訊要從唱片行、書局、漫畫店裡面取得。 如果文字有魔力,它能不能在一個普通人身上產生奇蹟?當我一年閱讀超過300小時,我才發現,閱讀的奇蹟已經發生了 ......
★聽到「世界名著」這個詞彙,你是否也會回想起,在遙遠的青少年時期被父母師長逼著讀書的記憶呢?工作之後閒暇空檔被極度壓縮,已經缺乏休息的時間了,當然也提不起勁翻開那些枯燥乏味的「名著」。 然而經典名著當中,其實包含許多社會人士必備的人文涵養,如何從中有效率汲取知識,則是當今的一大課題。 ●《一千零一夜
Thumbnail
如果你以為閱讀理解題不用準備,可就大錯特錯了。因為考試有時間限制,平均1題要在1分鐘內作答完畢,根本沒有時間讓你細思慢想。考前準備最重要的是提升速度以及準確率。 以111年原住民五等考試中,一組超過500字的題目為例,來說明如何提升答題速度及準確率。這一題組共有2題,第1題511字,第2題60字,合
Thumbnail
接下來第二部分我們持續討論美國總統大選如何佈局, 以及選前一週到年底的操作策略建議 分析兩位候選人政策利多/ 利空的板塊和股票
Thumbnail
🤔為什麼團長的能力是死亡筆記本? 🤔為什麼像是死亡筆記本呢? 🤨作者巧思-讓妮翁死亡合理的幾個伏筆
Thumbnail
因緣際會下知道這本書,一直都很好奇公關這份工作,所以就來看看這本書能從業界角度帶來怎樣的經驗傳承。
Thumbnail
 ★十一間博物館與它們的鎮館之寶背後, 有太多說不完的精彩故事。 ●站在博物館的展廳裡,等於是站在一條時光縱軸上,博物館是現實生活中的「時空隧道」,往前可以回顧人類從何處來,向後可以洞察我們將去往何方。 存在於幾千年前的社會和生活、發生在幾萬公里以外的事情、歷經時間的考驗留存至今的藝術瑰寶,都可
Thumbnail
「桃園市立圖書館新總館」佔地面積51600平方公尺,地下2層、地上8層,設計「生命樹」為出發點,是以在地環境特色與環保節能的綠建築圖書館,館內和周邊結合了文創市集、商業、展覽、劇場、主題餐廳…等多元功能服務。
Thumbnail
身心平衡是每個超過30歲的人必須要維護的。 透過閱讀與寫作的平衡,你可以鍛鍊你的心靈,練習更好的消化與吸收知識。 在這裡,我將分享我如何利用閱讀與寫作這兩種方式鍛鍊心靈的三大關鍵。 關鍵1 - 讀寫的平衡:就如同飲食與運動的平衡,閱讀讓我們吸收知識,而寫作則如同運動,將所學知識消化與吸收。如果只有吸
我一開始本來是要買蘋果橘子經濟學的,結果這書名太像就讓我買錯了,因為書上寫著比爾‧蓋茲的推薦言,我就想應該要看一看。
Thumbnail
速讀,意思是快速而有效的閱讀,是一種在不影響理解和記憶的情況下,提升閱讀速率的閱讀方法。閱讀速度「不等於」留在腦中的資訊量,讀的快不代表記不起來,相對的讀的慢不代表會記的比較多。
Thumbnail
喜歡閱讀需要一些環境和機緣。恰巧我成長的環境電腦和網路都還沒普及,所有流行的資訊要從唱片行、書局、漫畫店裡面取得。 如果文字有魔力,它能不能在一個普通人身上產生奇蹟?當我一年閱讀超過300小時,我才發現,閱讀的奇蹟已經發生了 ......
★聽到「世界名著」這個詞彙,你是否也會回想起,在遙遠的青少年時期被父母師長逼著讀書的記憶呢?工作之後閒暇空檔被極度壓縮,已經缺乏休息的時間了,當然也提不起勁翻開那些枯燥乏味的「名著」。 然而經典名著當中,其實包含許多社會人士必備的人文涵養,如何從中有效率汲取知識,則是當今的一大課題。 ●《一千零一夜
Thumbnail
如果你以為閱讀理解題不用準備,可就大錯特錯了。因為考試有時間限制,平均1題要在1分鐘內作答完畢,根本沒有時間讓你細思慢想。考前準備最重要的是提升速度以及準確率。 以111年原住民五等考試中,一組超過500字的題目為例,來說明如何提升答題速度及準確率。這一題組共有2題,第1題511字,第2題60字,合