- 歡迎到「三苗討論區」留言討論。
- 本站在幹嘛？歡迎參考〈追蹤股票名單、寫作方向和專欄架構〉一文；美股投資新手必讀：〈寫給美股新手的投資階梯〉。
- 所有付費訂閱讀者，都可申請加入專屬的TG群組。除了我之外，群裡面也有很多高手不時分享和討論投資想法，集思廣益。申請辦法詳見這篇。
- 加入免費的Discord群組接收科技成長股新聞資訊、並獲得最新文章通知，另外還有公開的Telegram群組討論美股，和臉書粉絲專頁。
我們直接來看看2023Q1財報季前後，軟體股的估值變化。
從上面表格可以清楚看到，比較績優的軟體股在2023Q1財報季公布前，大致上從去年10月到2023Q1財報公布前，盤整了很長一段時間。我前面就已經有指出過，估值很像是在預期市銷率10倍左右有個不錯的支撐。
在2023Q1財報陸續公布後，悶局終於被打破，很多軟體股都有不錯的反彈。但平心而論，純以財報表現來看，表現有很好嗎？我覺得並沒有。
綜合管理層的描述，他們的說法其實都滿一致的，就是不確定的環境持續，企業仍然處於緊縮開支的周期，幾乎所有軟體公司的財報仍然承受壓力。而且，沒有管理層敢說這樣的環境還要持續多久，到什麼時候才是盡頭。
不過，目前的市場情緒給我的感覺是，只要環境沒有變得更差（宏觀經濟、企業開支），投資者似乎已經消化完上述的基本情境，反而對任何好轉的跡象變得非常敏感，同時對持續放緩的收入擴張鈍化。
最典型的例子就是MDB，其實它的營收仍然在持續放緩當中，預期2023年全年的營收增長也只有20%左右，但因為下一季的營收指引終於重新加速，市場馬上就有非常暴烈的慶祝行情。
除了MDB，其他軟體股更是如此。MDB好歹還算有重新加速的指引，但其他我追蹤的軟體股中，下一季的營收指引基本上都還在放緩，但並沒有妨礙到他們反彈。很多公司甚至是績後先暴跌（反映財報並不漂亮），後面再往上拉，包括目前估值最高的幾家公司幾乎都是如此（SNOW、NET、DDOG），老實說這種行情有點詭異，很難單純以財報面的因素來解釋。
唯一我覺得比較合理的解釋，就是。。。
。。。
