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為何費半轉弱?一文讀懂ASML法說、EUV

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近期納斯達克、費城半導體強轉弱的轉折點,要從7月19日的ASML法說開始講起。艾司摩爾ASML何許人也?全球先進半導體設備龍頭,台積電全球最重要的合作夥伴,因身處於最上游,對半導體景氣有極強的嗅覺。有在投資美國科技股、台股電子股的您,不可不知。

費半連跌4天,發生什麼事?除了台積電法會,還有什麼壞消息?

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30秒讀懂 - 光刻機DUV、EUV的重要性

當代半導體製程越來越小,需要更高精度的光刻機來製造晶片。光刻機是將晶片設計圖案投射到矽晶片上的關鍵設備。DUV(深紫外光刻機)和EUV(極紫外光光刻機)是兩種不同的光刻機技術,後者EUV更為高階、精密。

光刻機的基本原理是利用光源將圖案從掩模上投射到矽晶圓上。光刻機包括光源、透鏡和移動晶圓的臺子。光源是關鍵組件,光的波長決定了機器的解析度,波長越短,解析度越高,越為精密。7奈米以下的晶片,必須靠EUV才能做,簡單來說,想搞先進製程,沒EUV搞不了。

光刻機的大江山,掌握在ASML手裡

我們先了解,艾司摩爾(ASML)這間公司到底多屌?才會知道為何他有能力影響整個半導體類股。

ASML在EUV的領先優勢,護城河來自於兩大方面:

【技術專利】ASML是EUV光刻機技術的主要專利持有者,能夠有效保護自己的技術優勢。也是唯一有能力可商業化製造 EUV 機台的業者,目前一年產量只有40 -60部,每台售價約是令人咋舌的1500萬歐元。

【合作關係】ASML與晶圓大頭長期密切合作,共同推動EUV技術的發展和應用。大約十年前,ASML 曾為了強化與晶圓大頭的關係,特地發行有限投票權的股票給三大客戶 - 台積電、三星、英特爾。在 2012 年 8 月到 9 月間,台積電買進價值 15% 的 ASML 持股,英特爾、三星分別買入 5% 和 3%。由於EUV等半導體設備需求快速成長,ASML 股價一飛沖天,早期投資人的獲利也跟著水漲船高。台積電較可惜,早在 2015 年 1 月就賣光持股,至於三星、Intel兩家公司小比重獲利了結後,自此未曾出現減持 ASML 股票的新聞。

ASML財報報喜,但這喜事有水份

ASML財測將今年全年營收成長率,自25%上修至30%,毛利也優於預期。

BUT...

根據ASML Q2的財報,「生產DUV比EUV更好賺」,首先,因為中美半導體戰爭,禁止高階半導體設備如EUV出口至中國,導致成熟(低階)的DUV在中國市場需求大幅成長,這季幾乎是雙倍的成長。但這次所謂雙倍的成長說實在話有點澎風,說明如下:

首先,中美關係日前再度惡化,荷蘭政府加重禁令,原本只管EUV的出口,現在連高階的「浸潤式」DUV的出口都要管。此一條例將會在今年9月生效,所以第二季來自中國的訂單,可能是為了趕進度的曇花一現。

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我是SK,Tiktok人氣財經頻道「SK白話財經」創辦人,曾任職頂級外資PB、法人投資顧問。 微軟、Google、波克夏的長期投資者。
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