為何費半轉弱？一文讀懂ASML法說、EUV

近期納斯達克、費城半導體強轉弱的轉折點，要從7月19日的ASML法說開始講起。艾司摩爾ASML何許人也？全球先進半導體設備龍頭，台積電全球最重要的合作夥伴，因身處於最上游，對半導體景氣有極強的嗅覺。有在投資美國科技股、台股電子股的您，不可不知。

費半連跌4天，發生什麼事？除了台積電法會，還有什麼壞消息？

30秒讀懂 - 光刻機DUV、EUV的重要性

當代半導體製程越來越小，需要更高精度的光刻機來製造晶片。光刻機是將晶片設計圖案投射到矽晶片上的關鍵設備。DUV（深紫外光刻機）和EUV（極紫外光光刻機）是兩種不同的光刻機技術，後者EUV更為高階、精密。

光刻機的基本原理是利用光源將圖案從掩模上投射到矽晶圓上。光刻機包括光源、透鏡和移動晶圓的臺子。光源是關鍵組件，光的波長決定了機器的解析度，波長越短，解析度越高，越為精密。7奈米以下的晶片，必須靠EUV才能做，簡單來說，想搞先進製程，沒EUV搞不了。

光刻機的大江山，掌握在ASML手裡

我們先了解，艾司摩爾（ASML）這間公司到底多屌？才會知道為何他有能力影響整個半導體類股。

ASML在EUV的領先優勢，護城河來自於兩大方面：

【技術專利】ASML是EUV光刻機技術的主要專利持有者，能夠有效保護自己的技術優勢。也是唯一有能力可商業化製造 EUV 機台的業者，目前一年產量只有40 -60部，每台售價約是令人咋舌的1500萬歐元。

【合作關係】ASML與晶圓大頭長期密切合作，共同推動EUV技術的發展和應用。大約十年前，ASML 曾為了強化與晶圓大頭的關係，特地發行有限投票權的股票給三大客戶 - 台積電、三星、英特爾。在 2012 年 8 月到 9 月間，台積電買進價值 15% 的 ASML 持股，英特爾、三星分別買入 5% 和 3%。由於EUV等半導體設備需求快速成長，ASML 股價一飛沖天，早期投資人的獲利也跟著水漲船高。台積電較可惜，早在 2015 年 1 月就賣光持股，至於三星、Intel兩家公司小比重獲利了結後，自此未曾出現減持 ASML 股票的新聞。

ASML財報報喜，但這喜事有水份

ASML財測將今年全年營收成長率，自25%上修至30%，毛利也優於預期。

BUT...

根據ASML Q2的財報，「生產DUV比EUV更好賺」，首先，因為中美半導體戰爭，禁止高階半導體設備如EUV出口至中國，導致成熟（低階）的DUV在中國市場需求大幅成長，這季幾乎是雙倍的成長。但這次所謂雙倍的成長說實在話有點澎風，說明如下：

首先，中美關係日前再度惡化，荷蘭政府加重禁令，原本只管EUV的出口，現在連高階的「浸潤式」DUV的出口都要管。此一條例將會在今年9月生效，所以第二季來自中國的訂單，可能是為了趕進度的曇花一現。