STM 2023Q2電話會議

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  • 本季營運
  1. 淨收入yoy 12.7%符合預期,受益於汽車和工業領域持續強勁。其中,AMS (Analog, MEMS and Sensors) yoy -15.7%,主要受到電子產品疲弱影響。
  2. 利潤率方面,ADG (Automotive and Discrete Group)從24.7%增長到31.9%;MDG (Microcontrollers and Digital ICs)從33.6%增長到35.4%,受益於產品組合,有利的價格以及匯率順風。
  1. 管理層表示ADG的強勁增長是受益於與Mobileye的合作、SiC以及功率元件等需求。
  • Guidance
  1. 2023Q3 Guidance淨收入約43.8億美元,同比增長1.2%,環比增長1.1% (已記入Apple產品組合變化的影響)。其中,ADG季增single-digit,AMS flat,MDG環比下降,歸因於中國復甦低於預期。
  2. 下半年毛利率將環比下降 300 個基點,其中 100 個基點是較低的稼動率,100 個基點是新廠Ramp up的固定成本,100 個基點是庫存管理成本。
  3. Agrate 300 毫米晶圓廠產能Ramp up是Q3毛利率下降的主要因素之一,而Q4會更加明顯。
  4. 管理層承認126天的庫存天數過高,因此公司將在下半年積極挑整消費電子業務的庫存,目標是100-110天。
  5. 預計2023全年的毛利率將超過48.0%。.
  • SiC近況更新
  1. 由於Catania和Singapore的SiC元件產能正在增加,重申2023年SiC元件營收將達到1200 million。
  2. 基板於2024年底達成40%內部供應未改變,而這將在2025年顯著改善成本。
  3. 與三安光電宣布成立合資企業,在中國進行大規模的200mm SiC元件製造。三安光電將另外建立一個200mm SiC基板製造設施以滿足合資企業的需求。
  • 其他
  1. 正在開發 GaN MOSFET,並首先應用於電子產品的快充。
  2. 管理層認為VIPower (Vertical Intelligent Power)是其他競爭者沒有的技術,而這是他們的優勢之一。
  3. 正在擴展STM32Cube.ai軟件產品線,包括與Nvidia合作推出的TAO(Train, Adapt, Optimize)工具套件。
  4. 法國Crolles的新300mm半導體製造設施總投資預計約為75億歐元,將獲得法國政府最多約29億歐元的財政支持,符合歐洲芯片法案的目標。
  • 結論
  1. 已知2023年消費電子疲弱,而IDM正在遭受庫存問題,因此不再對股價有任何影響。
  2. STM的車用半導體可以增長強勁,主因在於Tesla、Mobileye的需求,值得注意的是,ON同樣也是Tesla供應鏈,並在SiC亦表現突出。另外,如果ON、Infineon的增長速度未如STM,則代表STM有持續在gain share。
  3. Tesla以銷量為優先的策略一方面將使相關供應鏈的ASP受到考驗,但也會因為出貨量增加而顯著受惠。
  4. STM持續積極布局SiC,但GaN的進度上Infineon可能比較快,Infineon 曾於CY22Q3提到,2022年的GaN元件收入低於100 million。
  5. ADG扣除掉SiC收入,年增仍然達到25%,可推估本季SiC營收約為200 million。
  6. STM於本季特別提到Mobileye,這是否表示Mobileye正在積極拉貨以應對接下來的需求?
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整理美股追蹤公司的季度會議內容,並記錄個人想法。
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