本季營運
- 如上季預期，營收表現主要受到汽車業務持續成長的推動，但部分被個人電子產品收入下降所抵銷。
- 本季開始批量生產氮化鎵元件，並推出了新的 STGAP 產品，基於 ST 獨特的 IP 和先進的 BCD 技術，專為 PowerGaN設計。
- SiC業務現在與 94 個客戶和 150 個項目合作，高於上季度的 90 個客戶和 140 個項目，確認今年碳化矽產品的收入將達到約 12 億美元。
Guidance
- 預計第四季收入約 43 億美元，中位數年減，季減約 3%。毛利率預計約46%，營運支出將在 9.5 億美元至 9.6 億美元之間。
- 關於2024年的業務狀況，汽車業務將持續穩健成長，電子產品將在2023Q4或2024H1觸底，工業市場則正在經歷庫存調整，2024Q2前不會好轉。
- 預計到年底，庫存將在 100 到 110 天之間。
- 工業領域（尤其是中國）開始出現疲軟，並且它正在影響通用MCU。
- 關於汽車業務，管理層預計到2025年的積壓訂單僅會佔收入的80%，而不是100%，此外，客戶也看到了交貨時間正在縮短。
其他
- 將在第四季財報給予明年碳化矽收入的目標，並在 2025 年實現SiC 20 億美元收入。
- 相較於台積電在電動車產品類別較為片面，管理層認為公司覆蓋的產品範圍更廣，並相信可以在明年持續大幅增長(但小於今年的28%)。
- 管理層認為汽車業務在2024年的整體動能在於電動車架構的更新以及電動車數量的增長(12 million -> 15 million)。
結論
- 財報後的上漲主要是車用業務仍有良好的動能，但整體行業仍在下行階段。
- 汽車業務目前仍有很好的成長性，但如果電動車高庫存問題未解決，下游砍單將導致IDM唯一的成長動力消失。
- MCU、工業領域正在積極去庫存，消費需求疲弱皆是Q2延續下來的已知資訊，靜待景氣反轉。
- SiC 2023實現1200M營收，2025目標實現2000M營收，對整體營運有很大幫助。
若可達成管理層的目標，個人估計SiC營收占比2023/2025約7%/10%。
- GaN持續追蹤，看何時可以貢獻營收。
封面圖片來源：https://www.digikey.tw/en/supplier-centers/stmicroelectronics
