在股市由跌轉漲初期,還不確定股價會不會繼續下跌時,長期投資者因為股價變得便宜而進場,這時再跌的風險降低,股價還沒有進入漲勢,成交量還不會擴增,是量縮價穩的階段,等到前景較明朗、局勢好轉,開始有較多資金進場,但仍有半信半疑的想法,成交量的擴增相對溫和,在這過程是大戶、大股東、或依據經濟與產業研究的法人陸續進場,股價漲幅不大,也還沒有太多樂觀的消息,投機客或散戶、融資還沒有進場,等到漲勢較明確,新聞可以看到更多正面的訊息,投機客、散戶、融資都開始加入市場。
股市會隨著漲勢過程而見到成交量逐漸擴增,各種不同特性的資金,在漲勢的不同階段陸續進場,等到成交量已經達到高峰而不再擴增,所有人都已經進場,行情大概已經走到階段性的相對高點,不一定會轉為跌勢,但如果前景看好、確定存在獲利機會,如果股價還漲得動,理論是應該把握機會繼續加碼獲利,股市相對高點區的市場氣氛一定是產業前景樂觀、長線趨勢看好,為什麼成交量會開始萎縮?
資金退出市場(成交量萎縮)的理由是風險已經升高了,股價太貴了,已經不太確定能否續漲,這時要考慮的另一個問題:誰的資金退場了?市場氣氛樂觀,還有一大堆利多新聞,多半不是散戶退場,各種不同投資人退場的順序,和上述陸續進場的順序大概是一樣的,大戶資金規模較大、持股數量多,必須在成交量還能維持在一定水準時就開始退場,