投資策略思考｜價投好難〈6〉：為什麼同一檔股票，有人賺錢，有人賠錢？

圖片來源：Midjourney繪製

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近期有讀者私訊跟我反應，說他已經追蹤「邏輯投資」一段時間（我不清楚是否有訂閱），但他參考專欄資訊買入的標的並未大漲，卻看到我在臉書提到皇昌、威宏-KY、新美齊、亞昕、冠德、勤美、宏全、台耀都有明顯漲幅，質疑我只會挑上漲的標的出來分享，下跌的標的就「停止追蹤」或「隱去不談」，似乎有欺騙讀者之嫌。

類似這種「跟單了我卻沒賺」、「我沒跟到的單卻大漲」的質疑與批評，我虛心接受，個人看法我在「專欄討論區」也有說明，但這讓我想另外開一篇文章跟讀者探討「為什麼同一檔股票，有人賺錢有人賠錢」這個老問題，實際上差異性除了「分享者欺騙」這項因素外，可能還存在其他結構性原因，是投資者或單純想跟單的人有必要釐清的問題。

為什麼同一檔股票，有的人賺錢，有的人賠錢？

不知道你有沒有類似經驗，當你跟了某人的單，也許是訂閱某些專欄或會員資訊得知的標的，又或者是在PTT股票板或股市爆料同學會看到別人分享而買進，結果卻是分享的人本身大賺，但自己卻虧錢。

這會不會是分享者造假，或者只挑上漲的標的分享？我無法排除這個可能性，但在「資訊分享者」與「看見資訊買入的參與者（跟單者）」之間，我能想到的差異性就多達下面五點：

1. 進場時間點與持有成本不同。
2. 佔投資（資產）組合比重不同。
3. 本金與可供投資的穩定現金流不同。
4. 對於持股的理解與趨勢掌握度（信心）不同。
5. 操作策略不同。

接下來我們將逐一進行討論與剖析，讀者也可以看看是否跟自己的經驗相符，作為策略調整的參考。

一、成本差異（進場時間點差異）

「資訊分享者」可能是自己研究標的，並在股價低點或市場缺乏熱度時買進，此時他本身已佔據持有成本上的「相對優勢」，以遠雄港（5607）為例，在50元買入跟在70元買入，對於這一波股價下滑的耐受力就有明顯差異。

如果投資人持股成本約在50元位置，這一波大跌股價最低跌至46元左右，逼近-10%的的常見停損標準，但實際並未觸發，因此這群人有高機率能撐到近期股價反彈，並未虧損出場。

反觀在股價70元以上追高買入的投資人，這一波下跌不僅已經觸發停損點，若沒有執行停損，後面股價大跌勢必帶來更為沉重的壓力，最終可能在股價長期相對低點時認賠出場，不僅抱過一座山，可能還虧了一大筆錢。

圖片來源：自行整理

請注意，這裡並不是要說讀者不需要執行停損，「停損」是一種「資產保護」的策略，我尊重這樣的策略；另外我也不是要說只要股價漲多就不該追，這裡只是單純舉例說明，進場時間點與持有成本的差異，能夠明顯影響個人的操作與心態，你可以把它想成「對於下跌的心理承受度」。

如果你極度厭惡「股價下跌」，對於股價下挫會感受到龐大的身心壓力，那我會建議你要更加斟酌進場時間點，特別是「跟單」，如果你想跟單的股票股價已經漲多，你就該思考下面這兩個問題：

• 前面進場的人成本都比我低，當他們開始拋售造成股價回調，我是否已經做好心理準備。
• 我追高進場的原因與信心為何？在我後面進場的人還有多少？我會不會是最後一棒？

正所謂「聞道有先後」，如果你真的喜歡「跟單」，而且你對於你追蹤的「資訊分享者」有相當程度的信心與認同，那我會建議你在第一時間資訊發布時就立即跟單買進，因為「資訊分享者」除了本身資金相對雄厚外，他也可能認識不少主力與親朋好友，他們可能已經買了相當多的部位，就等待市場拉抬，換句話說，這票人是底部買盤主力，一旦股價漲多，就有可能開始分批停利出場，所以如果你太晚才跟單進場，或者追高買入，你反而會承受「資訊分享者」與其主力、親友的退場賣壓，形成「他賺錢、你虧錢」的悲劇。

請注意，這不是說「資訊分享者」在欺騙讀者或追隨者，實際上逢低買進，等待市場拉抬這件事情本身就是正常的投資思維，而是否跟單或追高股價，反而應該是投資人自己應該要做好的功課。

二、佔資產比重差異（投資組合差異）