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營建股分析－坤悅(5206)深耕台中的誠信建商，2字頭安心投資的潛力股。

坤悅(5206)是台中在地知名的建商，多年來深耕中部地區，所推出的建案大多位於台中及少數於彰化；2016-2023年以來幾乎每年都獲得「台灣誠信建商」品牌認證，這對於股東投資者來說，關係到是否會爆出意外的負面新聞，坤悅能連續獲獎也算是有第三方單位認證，對於股價穩定是額外加分的項目。

圖1 坤悅官網獲獎紀錄

坤悅旗下僅有1家100%持有子公司坤聯營造（甲級營造廠），品質在台中來說算是不錯的優質建商，鮮少聽到有漏水/屋況等品質問題，許多台中朋友購屋時也會優先選擇坤悅，有自己的營造廠好處也包含能如期交屋，在大缺工的時代下，許多營建股光有土地而無人力推案，甚至延期蓋不出來。

一、在手建案概況

坤悅開發今年台中已完工並認列的新建案，包括大雅區「雅樂」、東區「坤悅高飛」、南屯區「心富郁」，推升前10月營收達27.23億元；接下來11/12月也將繼續認列「心富郁」，今年整體營收預估約34億元，較去年大幅成長（畢竟去年沒啥建案入帳)。

• 2024年完工的新建案，包括總銷12.3億元的台中東區「領秀」、東勢區「欣‧悅」總銷10.7億元、彰化埔心「心里程」總銷10.7億元，總銷合計35億元。
• 2025年完工入帳案，包括台中南區「君匯」案，總銷27億元、南屯區「君睿」案，總銷30億元，總銷合計57億元。
• 2026年主要的營收來源推出烏日區新榮泉段「坤悅夢想+」與后里區文化段「坤悅禮御」雙建案，總銷合計約34億元。
• 2027年台中太平區「坤悅涵仰」，總銷約28億元，以及南區「大慶黃昏市場」案，基地面基約1,300坪，初步規劃37～40坪3房，單價5字頭起，總銷約56億元。

去年營收雖受到總體經濟發展不佳與政策面影響，但看待未來營運仍審慎樂觀，未來幾年營收與獲利可望逐年穩健成長！(資料來源：坤悅董座：未來5年的營收準備好了)。

結合上述新聞及法說會資料，並根據2023/1/2查詢的最新公布的實價登錄結合總銷，整理如下圖，未來2024-2027年將有210.8億元的建案待入帳，可見坤悅的銷售狀況其實不錯，2024年的建案已銷售88%，明年營收已經算是十拿九穩。

2024/1/2更新銷售進度

圖2 銷售狀況(2024/1/2)