【閱讀筆記＃034】《美股投資學》：三個概念，小白也能輕鬆錢進美股

相較於台股，美股似乎更加遙遠了，畢竟連台股都還搞不清楚，怎麼還有多餘的心力去了解美股呢？不過，事實可能跟你我想的不一樣，甚至相反。因為在美股裡，有很多的公司，都是我們耳熟能詳、並且習於用他們產品的公司。顯然，這些公司與他們的產品，已經成為我們生活的一部份，只是因為太熟悉，使得我們沒有察覺。

既然美股離我們這麼近，投資美股聽起來很合理，不過，想要了解美股和這些公司會不會很複雜？看到電視上撥放的財經節目，完全是鴨子聽雷，不到兩分鐘就想轉台，以這樣的投資理財程度還有辦法學習投資美股嗎？這正是我想推薦這本《美股投資學》的原因。

讀完全書之後，我感覺Jenny非常了解投資人在想甚麼、問題是甚麼。光是從目錄的編排，《美股投資學》就幾乎回答完我所有的問題，顯然她是刻意這麼安排的。本書從觀念到操作、從心態到技術、網路資源與工具介紹、還有投資人最常問的：為何買？如何選？怎麼看？基本上書中都找得到答案。本書特色是提供讀者直接的方法、實用的觀念，用字淺顯易懂，投資新手也能夠輕易讀懂。

財女Jenny——JC財經觀點創辦人、《今周刊》今周學堂合作講師、線上學習平台Yotta合作講師、線上課程平台Pressplay專欄作者，從08年金融海嘯之前就投入股市，至今已超過16年的投資經驗。專注於美股投資，認為美股是實踐價值投資最理想的市場。

為什麼要選擇美股？

每個國家都有自己的金融市場，因此從自己國家的市場開始研究是很合理的，畢竟比起了解其他國家的金融交易系統，先了解自己國家的股市是最快速、便利的選擇。不過即便如此，為何還是這麼多人會投入美股市場呢 ?其實也不難理解，比起只流通在國內的小品牌，那些在國際上佔據大部分人民生活的大品牌，更是熟悉。舉凡我們日常使用的手機 ( APPLE )、上網會用到的收尋引擎 (GOOGLE )、超商販賣的飲料 (COCA COLA、PEPSI )，和其他很多的民生用品 ( 3M、NIKE、P&G等 )，這些都是經營良好、有些還是經營很久的大公司，這使得投資人有信心也更有意願投資這些公司，同時也提供了一個資產配置的選擇，可以避免把資金單壓在台灣市場。除此之外，投資美股還有吸引投資人的三大優點 :

1.美股是全世界最大的資本市場

台股市場畢竟還是只有台灣人在玩，雖然也有外資，但比起國際其他市場，台灣的市場還是小，只有法人或大戶有個幾千萬，很容易就可以控制某檔股票；美股市場不一樣，在世界最大的資本市場面前，沒有人敢說自己有錢，就算你再有錢，你都很難控制市場的走向。也正是因為美股市場資本夠大，美股市場的交易量也大，這表示流通性很好，所以不須擔心無法成交，在操作上也更加彈性。

2.美股的監管嚴謹，保護投資人的權益

美股資本市場歷史悠久，發展出很成熟的監管系統，對資金的控管都有一定的標準，不僅保障銀行、更保護投資人。對於投資人想了解的公司概況，美國證券交易委員會要求企業要提供給投資人完整的財報、大股東的買賣申報資訊等，使資訊透明，讓投資人能夠更好地判斷想要投資的公司狀況。

3.投資商品選擇多元，策略調整相當彈性

因為美股市場的發展成熟，平台商的功能自然也是很完備的，能夠實現一個帳戶交易多種商品，舉凡股票、基金、債券、外幣、期貨、選擇權、加密貨幣等，都可以在一個帳戶裡進行交易。而美股投資通常是採用保證金交易，不需要拿出1:1的資金就可以開始交易，這對投資人是非常友善的。

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財報怎麼看？

對於價值投資者，閱讀財報是選股前要做的必要功課，但對於一個剛踏入股市，正要開始學習的新手來講，光是看到厚厚一疊的報表就望之卻步，每個人一天一樣是二十四小時，那些專門股市研究的專家到底是怎麼做到的？究竟超過一百頁的財報，我們要怎麼看呢？真的要從頭看到尾嗎？不用擔心，這就是本章的重點，看財報，有方法。

1.損益表

觀察重點：「營收與營收年成長率」、「毛利率」、「營業利潤」、「淨利率」

• 營收與營收年成長率 - 辨別該公司處於哪個生命週期。營收年成長率低於10%的公司歸類為「成熟型公司」、10至25%之間的歸類為「穩健成長型」公司、超過25甚至40%的歸類為「高速成長型公司」。
• 毛利率 - 就是（營業收入-營業成本）/營也收入。觀察毛利率，可以了解公司營運表現。正常的情況下，毛利越高獲利表現越好；反之則越差。
• 營業利潤 - 營業利潤率越高，代表公司除了具有良好的成本控管能力，更具有高度品牌優勢與網路效應。
• 淨利率 - 淨利率越高代表獲利能力越強，股價也會越強勢。

2.資產負債表

觀察重點：「流動資產變動」、「應收帳款變動」、「負債比率變動」

• 流動資產變動 - 包括現金、有價證券、存貨、應收帳款等在一年內可以變現的資產，流動資產越高，表示公司具有更好的應變能力來因應環境變化。
• 應收帳款變動 - 應收帳款增加，可能代表公司收不回貨款，是個警訊。因為如果公司具競爭力，應該是客戶捧著錢來搶訂單，公司不需要靠延長收款期限來吸引客戶。
• 負債比率變動 - 是觀察一家公司營運狀況的重要指標，公司資產有多少是借來的，從這裡都一目瞭然。

3.現金流量表

觀察重點：「營運現金流」、「投資現金流」、「融資現金流」、「自由現金流」

• 營運現金流 - 營運所產生的現金流越高，代表公司將獲利轉化為現今的能力越好，競爭優勢也越強。
• 投資現金流 -就像個人需要懂投資一樣，公司也需要有這種能力。一家公司如果不懂投資，要如何創造金流、又怎麼成長？所以一個有在投資的公司，投資現金流通常是負數。
• 融資現金流 - 公司為了營運，將對外進行籌資活動所獲得的現金，包含債券、貸款，扣除股票回購、支付股利所支出的現金計算而成。所以在評估時要注意這個欄位的數字，當榮資現金流越多，表示向外借來的錢越多；反之則越少。
• 自由現金流 - 這個項目可說是一家公司最重要的金流。因為自由現金流是公司唯一可以自由挪用的金流。這個金流越大，表示公司越賺錢，因為有選擇的權利，這些錢可以拿來回購股票、支付股息、或是再投資，總之自由現金流越多，好處越多。

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如何挑選股票？

就像前面提到的，美股的好處就是擁有很多我們耳熟能詳的大公司，我們對這些公司熟悉、也使用他們的產品，這表示這些公司已經走入我們的生活、是最親民選擇。而選股最保險、也最簡單的方式，就是選擇這些提供我們日常生活都會使用的產品、服務的公司，也就是食、衣住、行四大項。

食

人不可能不吃不喝，因為這是活著的基本條件。不過比起基本飲食，我更相信那些好吃但不健康的食品，更受大家喜愛。否則賣燒烤、鹹酥雞、珍珠奶茶的攤販就沒有市場了。

而美股裡面就有很多這類我們熟悉的品牌：百事可樂、可口可樂、哈根達斯、綠巨人、味可美等，它們都是歷史悠久、且具有品牌優勢的大公司。

這些公司都具有營收的可預測性，因為強大的品牌優勢，表示市場上對這類產品有一定的需求，這也表示這些公司的獲利穩定，是很適合投資的公司。

衣

有很多知名的服飾品牌都有上市，是投資人能夠參考的投資標的。比方：耐吉、愛迪達、Skechers、Under Armour、Lululemon Athletica、Escalade就是大家多少聽過的運動服飾品牌；愛馬仕、COACH、Richemont、Michael Kors等則是一些包、鞋類的奢侈品牌。

這些品牌當中，有些不但有名氣、搶手、而且歷史悠久，獲利能力也隱定，畢竟品牌有就是有優勢，品牌效應能使消費者願意多花錢來買這個商品。除此之外，這類公司還有成本優勢、技術優勢、規模優勢，能夠維持自己在產業中的地位。

綜上所述，如果投資人能夠從這些公司當中，挑選一些具上述優勢的公司，再搭配前面教過的財報重點觀察與公司分析，相信很快就能夠在服飾類股票中找到不錯的投資標的。

住

一般來說，如果沒有考慮當街友，「住」應該是每個人一生中最大的開銷。既然住是每個人都有的需求，而且消費水準相對高，就表示這裡有市場、可以投資。也許身為小資族的我們，暫時沒有辦法買房投資，但是我們可以從美股裡找出不動產相關的類股來投資，除了住宅以外，還有其他像辦公室、店面等，都有穩定又兼具成長的特性。

另外一個方便的選擇就是不動產投資信託（Real Estate Investment Trusts，REITs）。透過不動產證券化的特性，讓投資人更方便地在市場上交易，只要用一檔證券，就能投資不動產公司，或是向客戶提供融資服務與公司收入來源。而且REITs還有選擇多元、流動性佳、配息優勢、抵抗通膨、資產配置的五大優勢。

行

不管是載人移動的交通工具、或是載貨物移動的貨運，都是很有市場的。就算是通勤族，沒有自己的交通工具，出門是靠搭大眾運輸移動的人，重點還是得要有交通工具可以載人才行。也就是說，人們對交通工具的需求是不會減少的，而且還有不少愛車人士想買車呢。

現今，汽車行業與能源發展，慢慢產生改變，這也使得汽車的市場有些變化。

特斯拉是個致力於生產電動車的公司，除此之外，他們還推廣電動車市場發展、銷售太陽能板等，讓特斯拉居於電動車市場的領先地位。

另外UBER也是新時代的「行」之產物。UBER的出現，翻轉了汽車運輸服務的模式，創造了新的商業模式，並且快速發展，除外，顯然他們不滿足於現狀，持續致力研發自動車駕駛的未來科技。

因此，在「行」方面居於領先地位的特斯拉與UBER，會是這個領域裡，不錯的投資參考標的。

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後記

讓我們快速複習一遍今天學到的三個重點：

一、投資美股有三大優勢：

1. 世界最大的資本市場。

2. 監管嚴謹、保護投資人權益。

3. 商品多元。

二、三大財報的觀察重點：

1. 損益表：「營收與營收年成長率」、「毛利率」、「營業利潤」、「淨利率」。

2. 資產負債表：「流動資產變動」、「應收帳款變動」、「負債比率變動」。

3. 現金流量表：「營運現金流」、「投資現金流」、「融資現金流」、「自由現金流」。

三、從生活中選股：

1. 食——人人都需要吃，穩定的投資行業。

2. 衣——健身風氣興起，運動服飾帶來新機會。

3. 住——不用賣房也可以投資REITs。

4. 行——新型態的汽車供需關係，能源與供享商機。

現在，武器都在你手上了，那麼，你想怎麼安排你的投資組合呢？