付費限定文章

第二章：原則．不要買熱門的東西 (2-7)

熱門股共同的特點是：投資人追價購買未來的不確定性。這種不確定性代表變化，沒有變化才是投資的好朋友，會變化的東西就無法精準評估，有可能讓投資人賺錢，也有可能賠錢，所以只能簡單稱其為投機。

書籍完成目錄

不要買熱門的東西

只有熱門的東西，你才會發現它。讓我們回到本書的第一章，因為人的想法通常來自他人的想法，我們會發現熱門的東西，往往不是因為我們自主發現了它，而是整個商業世界讓我們發現它。而且，我們有時沒有辦法確定，熱門的東西是不是好東西之前，就已經把它們買下來了，只因為人們說它好吃、好用，或是好好玩。有時我們不加思索，因為價格不是很高，有時是因為可以退貨，風險我們大概都能掌握。

在生活中，買這些熱門的東西，無論好與壞都不會嚴重影響你的生活。每個人都可以為了讓生活更豐富，去體驗一下各種人氣商品，或是造訪熱門的打卡景點。萬一我們發現它不是個好東西或CP值太低，頂多心裡碎念一下，如果很不爽，還可以寫寫評論給它個一顆星。

買熱門股就是投機

但在投資上，買熱門的股票，就是不行。雖然不見得會因此賠錢，但應該將其歸類為投機，而不是投資。因為投資就是不能賠錢，有賺有賠就是投機。熱門的股票往往受網群效應影響使股價在短期間超漲，我們已在第一章看到許多的例子，大多時候散戶投資人賠大錢的主要原因，都是因為追逐熱門的股票。由於股價非常容易受到集體的追價而上漲，即使是好公司，也可能因為股票會自我加減值的特性，而讓投資人買貴而受害，更別說當股票是限量，可被控制的時候。

你可以將這本書到現在為止所提供的想法與原則，套用在可能是投機的行為上，讓自己能更清楚分辨投機與投資之間的差別。如果是投機，就要進一步思考，萬一賠了大錢，嚴重影響生活怎麼辦？如同我一再強調的，如果願意將投資定義為留存財富，保本而獲利，那麼投資熱門的股票，基本上就是投機，而不是投資。

通常股票會變熱門，可能有幾種原因：

• 營收與獲利明顯增加：業績成長股、景氣循環股。
• 本來基本面很差，但未來有大幅改善的可能：轉機股。
• 突然有重大新聞事件或議題的股票：新聞題材股。
• 出現新的產業應用與技術發展：產業題材股。

它們共同的特點是：投資人追價購買未來的不確定性。這種不確定性代表變化，沒有變化才是投資的好朋友，會變化的東西就無法精準評估，有可能讓投資人賺錢，也有可能賠錢。許多人購買熱門股預期的是獲利倍翻，通常資券的使用也會大幅增加，因為試圖用小錢賺大錢，所以只能簡單稱其為投機。

大多數的熱門股，最終走勢都會像圖中所預測的那樣。對長期投資者來說，完全沒有急著投資的必要。

為什麼散戶投資人總覺得追逐熱門股有機會賺大錢呢？許多熱門股的股價和其獲利的現況差距甚遠，當大多數的投資人追逐股票把股價推升時，有沒有想過誰才是股價上漲最大的獲利者呢？答案其實是長期持有股票的既有股東。如果股價短期間從30元狂漲到150元，然後持續在100～150元之間波動，並在未來幾年後印證這些題材確實讓獲利成真，也只有長期持有的既有股東，能享有最大的獲利，以及未來持續上漲的股價。

如果投資人因為相信題材而買股票，卻又在短短幾個星期，甚至幾天後就賣出，那到底是相信？還是不相信？真實生活中，誰會買了一個東西之後，又立刻把它賣掉呢？有，很多人。因為買了不該買的東西，很快就覺得不合用或不喜歡了。如果你也買了股票馬上就想賣掉，那肯定是你根本無法確定那是不是該買的東西，所以打從一開始，你就不應該買。因為投資一定是長期持有，買了就賣就是投機。