【價值選股】從半導體先進製程供應鏈中挖掘好公司

本文將分析半導體先進製程產業的前景，並從本土供應鏈中，依據各公司的營收與先進製程的關聯度，以及主要產品的市占率等指標，挑出五家代表性的公司。

台積電(2330)在1月18日的法說會中，揭露了許多重要的產業訊息。包括：

1. 2024年半導體先進製程將重回強勁成長，主要受惠於AI應用需求的帶動，其中3奈米對於公司營收的貢獻度，將由2023年的6%提升至今年的14%。當然，5奈米的訂單也會同步成長。

2. 2奈米製程將於今年下半年試產，並於2025年開始正式量產，目前客戶的洽詢熱度高於之前的３奈米製程。

3. 為因應市場對高階製程的需求，台積電要擴大南科3奈米產能；另外，2奈米製程也預計在新竹與高雄同步展開，高雄廠的部份也將視機延伸至第三座工廠。

結論是，AI及高速運算的應用需求超乎預期，３奈米和２奈米的前景看好。

AI晶片應用將擴散至終端裝置

從去年到今年，電子產業最重大的趨勢，莫過於生成式AI的出現，帶動AI伺服器相關個股大漲。AI晶片現在仍處於供不應求的階段；但從AI應用大趨勢來看，AI伺服器只是前菜，未來AI晶片必定會擴散到終端裝置，提供AI的邊緣運算。因此包括PC, NB, 手機, 汽車和智慧電視等，凡需要智慧人機介面的電子裝置，都會AI化。而且終端裝置具AI功能的高速晶片，數量更為可觀，這將驅動先進製程更大的需求。

從台積電的客戶分析，今年上半年在Apple、Qualcomm、聯發科、AMD、Nvidia等客戶需求帶動下，將助攻台積電3奈米的貢獻度提升至一成以上。而下半年則將由AI PC和手機中的CPU、GPU、NPU來接捧驅動。例如，聯發科(2454)去年底推出最新5G旗艦晶片「天璣9300」，採用台積電4奈米製程，強調能為手機用戶帶來全新的生成式AI體驗。而聯發科的下一代晶片(天璣9400)，將採用台積電的3奈米製程，效能將比上一代晶片提高 32％。

台積電大力扶植本土半導體供應鏈

為善盡產業責任和分散風險，近幾年來台積電積極扶植本土供應鏈，包括半導體材料, 製程設備和零配件等，都有系統地與台灣供應商合作。根據台積電內部設定的目標，要在2030年之前，完成輔導38家本土供應商；其中原物料的在地採購比例要達到50%以上，後段製程設備在地採購比例則要達到38%，而零配件的在地採購比例更要達到68%。其中，有許多都是先進製程相關的供應商。

本專題從台灣半導體供應鏈中，依據各公司的營收與先進製程的關聯度(關聯度愈高愈有利)，以及主要產品的市占率（市占率愈高則愈有競爭力），和產品毛利率等三項指標，挑出高關聯度和高市占率的五家公司，以下逐一說明各公司的狀況。

資料來源：各公司法說會