企業併購創造龐大價值，採用「股權交易」達到集團化目標，母以子貴更顯榮景

企業併購創造更大價值

併購（Mergers and Acquisitions，M&A）是企業管理很常見的策略模式，係以創造更大的價值為依歸，近年來大環境劇烈變動，讓諸多產業被迫面臨革新，房市、地產就是一大案例，一昧墨守成規導致當中的投機客淪為被優先淘汰的命運；反觀甫自去年起展翅高飛的生技產業，海內（外）頻傳大型併購案，營造充滿積極向上的投資氛圍，惟共通點都是砸下重金來收購，短期看好，但長期來看，卻仍存在風險，依賴大量金銀買來的是否長久，不得而知。

美生技大廠禮來（LLY.US）瞄準了糖尿病及癌症新藥市場，陸續吃下Sigilon Therapeutics、Point Biopharma及Mablink Bioscience，完備新藥開發領域，帶動股價創下歷史新高價672美元，羨煞同行更樂壞投資人；台灣生技股王保瑞（6472.TW）短短數年併購了多家藥廠，雖這些挹注皆立即反映在公司營收，但能否維持穩定的成長，還須長時間審慎關注。

併購除了利用資金逕自買斷外，還有另一種更為安全，且效益更為龐大的方式，即是透過「股權置換」來達到交易目的，尤其生技醫療領域有著長遠的投資空間，只要旗下新藥、技術具備發展潛力，在併購進行後取得股權，便能獲得消息面帶動、授權金收益及上市後銷售的種種大利多，數間公司合併晉升為集團化經營，更能符合「母以子貴」的正向循環。

特別要注意的是，投資市場有幾種不利併購的態樣：一、未執行深入調研，就道聽塗說否定對方。二、眼見可行，想合作又怕受傷害。三、循常態只交由律師、會計師交涉，不具備併購專業素養。往往這些狀況都會使得彼此失去共謀前程的美好契機。有鑑於此，只要把握幾個重點便不至於落得談無可談的窘境：一、雙方在該產業的地位是否安全穩固，若已是上市公司則更值得信賴。二、經由第三方客觀估值，獲得等值且具保障的產權置換。三、確立雙方的未來發展，以共創雙贏為目標。

併購行為若穩健執行，無非是滿滿豪利的前瞻作為，採用股權交易應是優於全資金收購，不管是收購或被併購方，都能繼續保有其價值，強強聯手更上一層樓，值得企業效行，以收良性整併實效。