從日月光併購矽品案分析：面對惡意併購，企業應該怎麼做？

從日月光併購矽品案分析：面對惡意併購，企業應該怎麼做？

近年來，企業界發生了一系列引人注目的併購案例，其中一個特別引人關注的案例是日月光併購矽品案。這個案例不僅突顯了企業併購的複雜性，還帶來了對於惡意併購的重新思考。

在這篇文章中，我們將探討惡意併購的概念，以及矽品集團在面對日月光的敵意併購時所採取的反併購措施。

什麼是惡意併購？

什麼是惡意併購（Hostile Takeover）

所謂惡意併購，是指併購方在目標公司（被併購方）無被併購之意願下，強行對其公司進行收購，或是在未與目標公司協商的情況下，突然向目標公司發起公開收購。

本案中，日月光公司在未與矽品公司（即目標公司）達成合意，且矽品公司董事皆不知悉收購一事之情形下，突然向矽品公司以每股45元，溢價達34.32%，公開收購其25%的股權，若成功收購，日月光將成為矽品最大股東，掌握矽品集團之經營權，此即為惡意併購。

採取「白騎士」的反併購策略——股權交換

矽品的反抗—反併購措施分析

在面對日月光的惡意併購時，矽品集團採取了多重反併購措施，以保護自身的利益和股東權益。首先，他們成立了由獨立董事組成的審議委員會，該委員會的責任是提供合理性意見書和公開信，以向股東解釋收購的合理性，並表達公司董事會的立場，有助於提醒股東有關併購交易可能帶來的風險。

採取「白騎士」的反併購策略——股權交換

矽品試圖引進鴻海集團扮演白色騎士，雙方以2.34股矽品新股換發1股鴻海新股交叉持股，鴻海將持有矽品增資後股權21.24%，矽品則持有鴻海增資後2.2%股權，藉以稀釋日月光股權。

然而，股權交換也引起了公司內部的利益衝突。公司管理層可能會希望保留公司的經營權，而某些股東可能希望出售股份以獲得溢價。

面對競爭激烈的市場和不斷變化的環境，企業併購儼然將成為常態，企業在面對惡意併購時，可採取適合公司利益之反併購策略，如同在日月光併購矽品案中，矽品集團組成審議委員會提供合理性意見書，及採取白騎士策略，作為攻防，俾維護公司利益及發展。

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