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瑞築(6198)-註定上漲超過一倍的營建股!為什麼?複製比造櫻花建、華建、皇普的選擇

閱讀時間約 16 分鐘
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目的是作為投資領域之學術研究與知識交流,未有推介股票之意圖與行為,亦未對證券價值進行分析,內容絕無任何目標價及買賣建議,請讀者務必詳閱「免責聲明」,投資有風險,本文內容不建議作為投資行為之最終依據,投資前請審慎評估並自負盈虧。

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「穩中翻倍」

專欄近期持續發掘2024年有獲利成長、業外收入或資產題材的個股,最近介紹了:

國統(一) - 缺水受惠股、營收可能成長6-12倍?

三洋實業-紡織廠變社會住宅的建造者,未來怎麼看?

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本人為自行研究,對股票投資是自己看財報書籍並且尋求網路資料,若期待非常深度或產業趨勢可能無法提供,文章是分享投資觀察與心得,並沒有買賣建議。我將善盡查實義務,但若有錯誤懇請包含並指教,將會立刻查證並更改,感謝您的觀看。如看完文剛對訂閱內容有興趣,也歡迎每月用 69元訂閱支持,感謝您! 

前言-前世今生

瑞築原名凌泰科技股份有限公司,成立於1998年10月29日,是特殊記憶體和視訊介面轉換之應用 IC設計公司。

2020年產品營收比重為:暫存記憶體IC約佔49%、訊號轉換IC約佔4%、LCD控制IC約佔46%、安全監控IC約佔0.05%。

由寶佳機構持續購買股票,並在110/3/31成功將旗下源通投資有限公司代表人陳朝城推上任為董事長,原先董事長為謝政文。

並於111/6/29號股東常會通過將凌泰更名為瑞築建設股份有限公司,業務跨入建築不動產業。


寶佳機構是誰?怎麼有這麼多資金去收購一間上市公司股票並且成為實際掌控人?

寶佳集團是橫跨建築、金融、傳統產業的台灣大機構,創辦人暨董事長為林陳海,副董事長則為林陳海長子林家宏,為2022年全台推案量最大建商,推案量1.6萬戶。

2017-2022年五連霸全台推案量最大機構,每年推案量分別為671.8億、1200億、1300億、887億、1068億。

成立於1991年,企業版圖遍及海內外,包含中國青島、澳洲雪梨、越南胡志明市等地。

2016年後大舉進入投資各家金融股,含台新金控持股將近10%、永豐金控持股9%、中華票券持股17%。

2019年已出清台新金控,加碼中華票券至約22.7%,並持續減少永豐金控持股2023年已不在前10大股東之內。

  • 甚至引發金管會訂出「金金分離」、「禁止擴大徵求委託書」與「法人董事」等金融政策規範寶佳機構。

齊下建設公司列表

  • 佳字輩(16間):佳瑞建設、佳陞建設、佳展建設、佳泰建設、佳群建設、佳晟建設、佳福建設、佳昂建設、佳順建設、佳鈜建設、佳鏵建設、佳峻建設、佳鋐建設、佳昕建設、佳瓚建設、佳友建設
  • 合字輩(11間):合遠建設、合康建設、合嘉建設、合陽建設、合新建設、合謙建設、合登建設、合硯建設、合雄建設、合展建設、合磊建設
  • 和字輩(10間):和發建設、和峻建設、和瑞建設、和耀建設、和毅建設、和築建設、和宜建設、和洲建設、和紘建設、和境建設
  • 勝字輩(5間):勝旺建設、勝華建設、勝麗建設、勝美建設、勝興建設
  • 益字輩(4間):益欣建設、益展建設、益騏建設、益翔建設
  • 鴻字輩(4間):鴻築建設、鴻灃建設、鴻承建設、鴻廣建設
  • 寶字輩(3間):寶佳建設、寶誠建設、寶欣建設
  • 協字輩(3間):協和建設、協勝建設、協侑營造
  • 單獨輩:櫻花建設、誠佳建設、傳佳建設、興築建設、鼎佳建設、築禾建設、泓瑞建設、悅佳建設、偉築建設、新大建設、聚佳建設、秉和建設、富來建設、弘峻建設、昕暉建設、恆鵬建設、鵬躍建設
  • 「富思特開發」在經濟部登記的資料,董事長為歐行健,該董事長在營建署的資料,同時為佳昂建設負責人,富思特開發疑似為寶佳旗下公司。
  • 佳茂建設非寶佳集團旗下建設公司,只有林陳海先生為佳茂建設股東關係。
  • 璟都為寶佳過去的承包商。
  • 皇普建設非屬寶佳集團旗下建設公司,林家宏僅為皇普建設股東關係。持有37.38%持股

投資管理公司

寶佳資產管理

2016年3月,林陳海與兆豐金控董事長蔡友才、潤泰集團尹衍樑總裁合作,由林陳海與尹衍樑各出資新台幣100億元成立「鑒機資產管理」。2017年3月,鑒機資產改名為「寶佳資產管理」。

投資管理公司列表

維基百科與網路資料

維基百科與網路資料

寶佳集團常透過旗下投資公司,在許多經營權爭奪戰之中,聯合收購股權,避免超過大股東適格性10%上限,例如:東元電機就由寶佳資產、嘉源、源通三家持股;永冠-KY由寶佳資產、嘉源投資兩家持股;永彰機電由源通、和築兩家持股;永大機電由林家宏與旗下和築投資、和發國際投資兩家公司持有股權等。

來自於維基百科與網路資料並更改,2024/1/7本人更新

來自於維基百科與網路資料並更改,2024/1/7本人更新

寶佳集團在近幾年持續利用其龐大資金的優勢採取收購股權,並跨入公司的經營權來達到控制上市公司的目標,並且持續合併資源與能量

常年當中寶佳機構是全台最大的推案建商,2018年推案量671.8億拿下第一,2019年1200億第一名,2020年1300億第一名,2021年887億第一名,2022年2129億第一名,更早之前就不細表了,而2023年寶佳終於沒有成功挑戰六連霸,以500億居於第二名。身為連續五年全台推案量全台第一個建商,在全台影響力、資金量上都是數一數二的財團之一。

判斷寶佳集團建案

寶佳擁有這麼多的子公司與投資公司,該如何判斷到底是不是寶佳的呢?其實可以依據營造廠來判斷

營建廠︰國城建設、洛城建設、萬代福建設、協侑建設,若是由這幾個營造廠承包的建案,有很大機率是寶佳機構的建案。

寶佳過往戰績

櫻花建

寶佳機構旗下上市營建公司──櫻花建設,從2008年4月開始入主,成為集團第一家上市公司,並由林陳海的長子林家宏擔任董事長。櫻花建設召開股東臨時會、改選董監事,寶佳集團的合陽管理顧問公司取得全部董事席次,全面入主掌控經營權,取代以瑞聯集團總裁周啟瑞為首的原經營層偉鉅團隊,櫻花建也成為寶佳旗下首家上市公司。

前10大股東名單當中,曾淑瓊+林陳海+合陽管理顧問股份有限公司,約佔62.58%

  • 林陳海︰寶佳機構創辦人,身價超過千億元,財富實力不在潤泰集團總裁尹衍樑之下,寶佳集團曾連續四年為全台最大推案量集團
  • 曾淑瓊︰林陳海之妻子
  • 合陽管理顧問股份有限公司︰寶佳旗下投資管理公司
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櫻花建營收

寶佳集團2008入主後開始興建住房,由於住房興建需2-4年時間,於2012年開始完工認列營收16.4億,而後每年皆不低於31億至2023年,櫻花建採取將現金保留方式,在配息方面基本上都是配股多配現金少,對於長期投資投資人更為有利,而公司留下現金後也可以購買更多土地來推出建案。

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櫻花建股利政策

寶佳2008年入主後持續推出建案,且在配息方面也毫不手軟,從2010年以來已連續14年配息合計27.86元,盈餘分配率近5年都在87%以上,連續14年配息當中最低於56.9%,雖然大多數為股票股利,為的是保留現金來繼續購買土地購買房子。

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華建變天!寶佳攜手萬安生命拿下經營權 2020/06/23

華建(2530)召開股東會並改選四席董事、三席獨立董事,最終市場派萬安生命前董座吳珅篁支持的寶佳少東林家宏團隊,拿下四席,超過華建創辦人暨大股東林文亮三席,確定經營權變天,29日將召開董事會改選董事長、總經理。

而華建2019年營收由於無個案完工入帳,主要入帳來源為租賃收入,全年合併營收僅1016萬元,稅後淨損7384萬元,每股虧損0.25元,但仍每股配息0.1元。

儘管未來3~5年無新案,但華建手上仍有2精華案,是故吸引寶佳為首的市場派搶奪經營權。包含位於台北市復興SOGO的「懷生段」都更案,預計興建地上 22 層及地下 3 層的商場及辦公大樓,規劃從 1 樓到 4 樓都是商業空間,5-22 樓規劃為一樓一戶商辦,市場估 2027 年完工。

而後寶佳積極買入土地規劃建案,以將近39億買下台中土地。2021年2月就砸了13.3億,瞄準桃園高鐵特定區跟台中的3塊土地,而且推案放大六都,不再侷限雙北市。而8月5號股東會,額訂資本額從53億元修訂到120億,更通過20億私募案。

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  • 2022年完工認列台大華、大華榮芯共約19.42億,2022年EPS 0.56元。
  • 2023年完工認列大華首捷19.72億。
  • 未來每年都有建案持續到2028年
  • 2024年完工認列大華首捷剩餘款項約
  • 2025年預計認列228億,大華縱橫165.84億、大華昇耕22.04億、大華菁耕25.19億、台南慶安段26.65

在積極地獵地與推出建案之下,股價在2021/5/14落底,8月後開始上漲至今。

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本文分享了股癌 Podcast 中的投資見解,探討股票市場的科學與藝術,並分析最近的市場動態與未來趨勢。重點聚焦於美國央行的降息決策及其對股市的影響,以及臺灣央行的打房政策如何影響房市。同時,文中也提及功率半導體和車用產業的發展,最後分享了iPhone 16 Pro Max的使用心得。
終於開始看施昇輝老師的書了,之前主要是看他在節目上發言,這次算是靜下來真的第一次看他的書。這算是他特別為了小資族打造的書,所以針對的收入跟各種也走向小資,力求簡單無腦投資,捨棄一些不需要的動作。下面就來看看書中我覺得很不錯的概念吧。
市值型ETF包括美股和臺股,美股因手續費推薦長抱,而臺股則適合進出。不斷買進又賣出可能錯過配發股息和獲利時機,增加成本。定期定額投資則能享受複利效應,建議躺平投資以獲得最大效益。結論永遠留在市場享受複利,若需要現金流可配置到市值型ETF或債券型ETF,不要必須賣股換現金。
在高股息ETF的投資中,重要的是要找到適合的買入時間和賣出時間。一般來說,計算股價和股利的比值可以判斷是否適合買入,而在賣出時,可以以總股利收益作為參考。股票投資的關鍵在於持續的買入和加碼,以及在合適的時間出場,以最大化收益。
這本書算是日本人撰寫的投資書,主要透過各種小故事講述55條個有錢人的思考法則。裡面是沒有教怎麼投資,更多的反而是觀念上的討論,對於自己職場的工作、投資、創業或是改善關係等,我覺得都蠻有幫助的,比較像是觀念建立的書,很推薦一讀。
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