要投資0050還是0050正2

台灣投資有一個流派0050正2流，這個流派的主軸就是投資0050不如投資0050正2(00631L)，既然股市都是長期向上，那開2倍槓的正2似乎可以獲得更高的報酬，而我們看過去5年0050跟正2的走勢就知道0050正2確實呈現大盤2倍的走勢：

1、0050正2年化報酬率完美的是大盤的2倍

2、持有10年因複利因素，0050正2總報酬率為470%，大勝大盤的138%

3、0050正2的最大回測約44%，對比大盤的20%也差不多就是2倍的狀態

所以正2流派的主軸就是既然台股長期向上，承擔更多的風險，但是獲取更高的報酬，這個結論看起來很沒問題。

不是每個市場都是正2大於指數

前言的結論我本來也是這樣以為，直到我看到「哆拉王」提到很多長期向上的市場如英國、德國的正2都輸給指數，我們就來看看這兩個市場的表現如何

一、德國的DAX指數

1. DAX指數：德國主要股市指數，涵蓋了40家大型德國公司，也就是德國版的0040。

2. Xtrackers LevDAX Daily UCITS ETF（代號：LUV / ISIN: LU0411075376）

• 目標：追求DAX指數每日回報的2倍。
• 上市地點：德國證券交易所（Xetra）。

過去五年的績效比較（約2018年10月至2023年10月）

1. DAX指數的表現

• 2018年10月指數點位：約 12,300 點。
• 2023年10月指數點位：約 15,400 點。
• 總回報率計算：≈25.2%

2. Xtrackers LevDAX Daily UCITS ETF（LUV）的表現

• 2018年10月價格：約 €140。
• 2023年10月價格：約 €115。
• 總回報率計算：≈−17.9%

二、英國的FTSE指數

1. FTSE 100指數：涵蓋了100家大型英國公司，也就是英國版的00100

• 2018年10月指數點位：約 7,000 點。
• 2023年10月指數點位：約 7,500 點。
• 總回報率計算：≈7.14%

2. 2倍槓桿ETF（LFS2）的表現

• 2018年10月價格：約 £200。
• 2023年10月價格：約 £150。
• 總回報率計算：−25%

正2會輸給指數的可能原因

1. 波動率拖累

• 高波動性影響：槓桿ETF每日重設槓桿倍數，市場的劇烈波動會導致回報被侵蝕。
• 累積效應：頻繁的漲跌使得槓桿ETF的回報累積下滑。

2. 每日重設機制

• 路徑依賴性：槓桿ETF的回報取決於每日市場走勢，而非僅僅是起點和終點。
• 損失放大：下跌時損失被放大，需要更高的漲幅才能彌補。

3、內扣費用：通常正2要每日重設槓桿，故內扣費用高

正2不是個長期投資的好工具

指數化投資的優勢是面對未知的未來採取廣泛投資的策略，但混入槓桿之後的結果不見得會有長期向上的結果，如果遇到長期震盪的走勢，就會有明明指數向上，但正2淨值沒有跟上的結果，就跟英國跟德國的走勢一樣。

但如果遇到長期明顯向上的市場，使用正2就會是一個好的策略，得到比指數更高的投資績效，就跟近年來的台灣與美國市場一樣

結論：實際怎麼交易

身為一個實際在市場廝殺的交易人，對於工具除了知道以外，還要知道實際的使用情境，才不會落入只有學術研究而沒有實際交易的問題

1、預期會有上漲行情：使用正2

問題是何時會有上漲行情，這我們可以用柯斯托蘭尼的雞蛋理論來看，在雞蛋下方的時候可以使用正2工具，等到過熱之後就慢慢換回正股的工具，這邊我是建議大家不要賣出，改用1倍現股就可以了，等到下一個跌勢末段時再使用正2槓桿來加大績效。

2、不知道會不會上漲：持有指數

一般投資人如果不知道到底會不會上漲，也不懂指數未來會怎麼發展，那就推薦使用指數的投資策略，因為不知道到底是震盪行情還是下跌，這時會建議採取指數型投資來獲取跟市場一樣的報酬。

3、我怎麼看台灣跟美國的指數

台灣跟美國的指數因為有AI這一個未來長期的大趨勢加成，以及自從2008之後FED的角色已經從市場的調控者變成保護者，並且有超多工具可以使用，我是認為持續這兩個市場未來一段時間長期向上的趨勢是不會變的，那至於要使用哪一個工具就大家自行選擇囉