COSTCO 2025財年第一季財報

1. 營收 (Revenue)：

• 總營收：第一季度總營收達到 $62.15B，比去年同期的 $57.80B 增長 7.6%。
• • 淨銷售額 (Net Sales)：淨銷售額為 $60.99B，同比增長 7.5%。
  • 會員費 (Membership Fees)：會員費收入為 $1.17B，同比增長 7.8%。
• 解讀：會員費的增長表明會員數量穩定增長，Costco 的商業模式依然強大。

註：

淨銷售額 (Net Sales) 解釋

淨銷售額是公司核心業務產生的總收入，扣除了銷售折扣、退貨和津貼後的實際銷售金額。它是衡量公司銷售業績的重要指標，代表最真實的收入來源。

計算方式：

淨銷售額通常計算如下：

淨銷售額包含什麼，不包含什麼？

• 包含：所有商品或服務的銷售收入。
• 不包含：
• • 會員費收入（如 Costco 的會員費是單獨列出的）。
  • 非經營收入（如利息收入或投資收益）。

Costco 的淨銷售額：

在這份財報中，Costco 的淨銷售額為 609.9 億美元，同比增長 7.5%。這個數字直接反映了公司在商品銷售上的表現，而不包含其他非核心業務的收入，例如會員費收入。

為什麼淨銷售額重要？

1. 評估公司銷售能力： 它直接反映公司核心業務的市場表現和競爭力。
2. 區別於總收入 (Total Revenue)： 總收入包含其他收入來源，例如會員費、租金收入等，而淨銷售額專注於商品或服務的實際銷售。
3. 作為成長指標： 淨銷售額的成長率（如 Costco 的 7.5%）通常用於評估公司是否成功吸引更多顧客或增加銷售額。

2. 可比銷售增長 (Comparable Sales Growth)：

• 全球總可比銷售增長 5.2%，如果排除油價和匯率影響，增長達 7.1%。
• 電子商務：增長 13.0%，調整後增長 13.2%。
• 解讀：電子商務的高增長率顯示了 Costco 在數位轉型上的成功。

可比銷售增長，又稱 同店銷售增長 (Same-Store Sales Growth)，是用來衡量零售業績的重要指標。它反映了公司運營了一年以上的現有門店（排除新店或剛關閉門店）的銷售收入變化。這是一種分析公司核心業務健康狀況的方法。

為什麼可比銷售增長重要？

1. 反映核心業務表現：
2. • 可比銷售增長排除了新店開業或關閉的影響，專注於既有門店的經營效率和顧客需求。
2. 衡量內部增長：
3. • 它幫助投資者了解公司現有門店的健康狀況，而不是依靠擴展新店帶來的增長。
3. 排除外部干擾：
4. • 通過剔除匯率波動和油價影響，調整後的數據更能反映業務的真實增長。

Costco 的可比銷售增長解讀：

1. 電子商務增長 13.2%，顯示出數位化業務快速增長的趨勢。
2. 美國的調整後增長達 7.2%，為主要市場提供了穩定的業務增長。
3. 全球總公司調整後增長 7.1%，表明公司在不同地區的表現較為均衡。

3. 淨利潤 (Net Income)：

• 淨利潤：淨利潤為 $1.80B，相比去年同期的 $1.59B 增長 13.2%。
• 每股收益 (EPS)：本季度每股稀釋收益為 $4.04，去年同期為 $3.58。
• 解讀：淨利潤和每股收益的雙雙增長顯示出成本控制和收入增長的有效結合。

4. 運營支出 (Operating Expenses)：

• 營運成本包括：
• • 商品成本：$54.11B（去年為 $50.46B）。
  • 銷售、行政與一般管理費用 (SG&A)：$5.85B（去年為 $5.36B）。
• 營運收入 (Operating Income)：$2.20B，增長 10.7%。
• 解讀：營運收入的增長表明 Costco 的規模經濟效益依然顯著。

5. 資產負債表 (Balance Sheet)：

• 資產：
• • 總資產為 $73.39B（年初為 $69.83B）。
  • 現金及現金等價物 增加至 $10.91B。
  • 庫存 (Inventories) 增長至 $20.98B。
• 負債：
• • 總負債為 $48.94B，增長主要來自應付賬款。
• 解讀：強大的現金流和穩定的資產增長支持了公司進一步擴展。

6. 現金流量表 (Cash Flow Statement)：

• 經營活動現金流：$3.26B（去年同期為 $4.65B）。
• • 工作資本的變化導致現金流減少。
• 投資活動現金流：淨支出 $985M（主要用於設備購置）。
• 融資活動現金流：淨支出 $1.19B（主要用於股利和庫藏股）。
• 解讀：雖然經營活動現金流下降，但仍足以支持公司的投資和股東回報。