又到了一年一度的聖誕節，意味著全球金融市場即將辭舊迎新，本週隨著歐美多國的假期，整體行情也變得清淡，但市場依然期待季節性“聖誕上漲行情”來承接美股今年下半年以來的強勢。上週美國股市在經歷了兩個交易日的低迷之後於週五大漲，此前公佈的通膨數據低於預期，且聯準會官員的發言緩解了市場對利率路徑的擔憂，道指和標普指數創下11月6日以來最大單日百分比漲幅，似乎也印證了聖誕走勢。
聖誕反彈是一種股市季節性現象，即已開發市場的股票在聖誕節前後出現短期積極的走勢。許多分析師認為，如果股市上漲始於聖誕節前一周，並在1月初左右結束，則可視為聖誕反彈。而聖誕老人交易窗口期通常是指每年最後五個交易日和新年頭兩個交易日，今年聖誕老人交易窗口窗口期為12月24至明年1月3日。
自1950年以來的歷史數據顯示，標準普爾500指數的平均回報率為1.3%，在聖誕老人交易窗口期間，標準普爾500指數在這7天中約有80%的時間實現了正回報（73年中有58 年錄得上漲），平均成長率為1.4%。
關於季節性上漲的理由，多數人認為季節性樂觀情緒是推動上漲的關鍵，而且12月份也是每年當中最有可能上漲的月份（以往74.3%的12月份都出現了上漲），而部分原因在於節日獎金和年終稅收考慮共同作用的結果。今年在美國大選配合下，今年的聖誕行情如果實現，那更是錦上添花。由於科技和人工智慧股的持續成長，到目前為止，美國股市已經躋身今年市場的領先者。
在聯準會啟動降息後，標準普爾指數累計上漲了23%，那斯達克指數上漲了30%，道瓊斯指數上漲了13%。有數據顯示，在美國大選後，聖誕反彈行情甚至可能被放大，這意味著這波季節性行情可能至少持續數週的時間。
根據巴倫周刊數據，在總統選舉年的11月至12月期間，股市確實異常強勁——比整體兩個月的平均漲幅高出2.1個百分點。聖誕老人貢獻了其中1.4個百分點，因為在所有年份（總統選舉年和非選舉年）中，道瓊工業平均指數11月至12月的平均漲幅為2.6%，而日曆上所有兩個月的平均漲幅為1.2%，總統選舉後的反彈佔了剩餘的0.7個百分點（3.3%對2.6%）。
由於聖誕反彈往往會影響受情緒和消費者支出影響的行業。零售和非必需消費品股票在節日購物方面的表現可能會優於大盤，尤其是在經濟強勁的情況下，如果零售銷售數據強勁，意味著相關股票可以獲得足夠的上漲動力，如我們此前提及的大型零售商股票。而與零售商息息相關的道瓊斯指數在上週勉強結束了10日連跌，但依然處於超賣的狀態，因此有望藉助聖誕的利好而自低位反彈。
不過聖誕行情並非是每年都有，即便今年也有很大機率實現，但也要視具體的行情而定，在美股已經大幅上漲後，部分投資者可能會選擇結利或退場直至明年川普上台宣布更具體的政策，因此可能限制美股承前啟後的上漲。
以上分析由ATFX亞太區首席分析師Martin Lam提供。 （以上分析僅代表個人觀點，市場有風險，投資需謹慎。ATFX不會為直接或間接使用或依賴此資料而可能引致的任何盈虧負責。）
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