《掃地蛙隨筆20250127》大成鋼2027TW～南加州大火重建商機是否是其轉機？
20250127 12:00 全文完
台灣是多元社會，人人追求的目標與境界不同，才剛剛準備過完金龍年，再說金蛇不免「龍蛇雜處」，所以預祝諸位有個繽紛多彩、錦繡燦爛的錦蛇年。
這是《盜井筆記》版友付費捐贈的文章（精華版），針對個股解答疑惑，所以既不是介紹、更不是推薦，而是單純分享，諸位若有感買進賣出，請責任自負，故事發生如下：
至一月第四週（至1／24）更新進度報告～春來江水綠如藍、春風又綠江南岸～祝諸位錦蛇年新年快樂，股市日出江花紅勝火
莫要有類股概念，因為公司的價值評斷，差異在於營運模式
「原唱」為什麼會被遺忘？是因為商業模式的優勝劣敗
如果愛忘了 淚不想落下 那些幸福啊 讓她替我到達 如果愛懂了 承諾的代價 不能給我的 請完整給她 我說我忘了 不痛了 那是因為太愛太懂了 笑了 原諒了 為你也值得 用你的快樂 告訴我 現在放開雙手是對的 別管我多 捨不得 如果愛忘了 就放他走吧 那些幸福啊 讓她替我到達 如果愛懂了 承諾的代價 不能給我的 請完整給她 如果愛忘了 你還記得嗎？
最近視頻上很紅火的《如果愛忘了》，呃，看劇照就知道，呱，跟本蛙淵源很深，這是《愛情睡醒了》片尾曲，一部2011年首播的中國都市偶像劇，翻拍自2005年的台灣電視劇《王子變青蛙》，這是台灣偶像劇的輸出年代。
呃，原唱又是一個四川成都人，郁可唯人在台灣發展多年，各位熟悉應不意外，但戚薇雖號稱當代的十大美女，在台灣大家非常陌生，有段時間成都的春熙街，滿街是她的大型廣告看板，抱歉不能修全身照或寫真集，嗚嗚嗚，大過年的不想被丟塑膠瓶。
對岸將流行歌曲改成對唱，是個非常聰明的商業手法：
- 重新編曲賦予老歌新的流行因素。
- 藉由歌手間互動創造新的話題點。
- 解決中國歌手節目僧多粥少現象。
- OST當道創造新的流量與現金流。
戚薇算是漂亮，經常擔綱演出女一、女二，但是記憶點真的不高，原這是個被演戲耽誤的歌手，最後連許多歌曲原唱都被忘了。
大成鋼是「2025年1月南加州野火」的重建概念股？
「記憶點」的另層意義：記得一件事的同時，也經常同時忘了另一件事～更容易因此過度簡化問題，就是所謂見樹不見林
想到大成鋼，你會想到什麼？～對，就是那個投信投顧Slogan「全美最大不鏽鋼通路商」～所以無庸置疑，只要美國不鏽鋼需求增加，大成鋼自然會是受益者。
但是受益程度會有多大？這個才是需要關心的，也是財經媒體說不清楚的，由於中國四處傾銷鋼鐵產品，加上中美的房地產都在走下坡，到時候只是清清庫存，還是真能帶動新的生產，這個才是重中之重。
聽消息買股票，過去就有個前車之鑑，中國曾經在2021年7月底，宣布取消或降低23項鋼品出口退稅，這樣等於降低了出口傾銷的強度，當時以中鋼為首的台灣鋼鐵股，幾乎開盤一致全漲停，後續一段時間天天紅通通，沒想到卻是這波災難的開始，中國原來只是老謀深算，發現即使加大補貼，也無法帶動海外買氣，才乾脆取消出口退稅，根本不是推出傾銷。
時空背景很重要，要知道這個時空背景下產業供需態勢，才知道是否會有機會
分析產業的時空背景很重要，產業的結構性問題不解決，短暫性的平衡措施完全無濟於事，所以總是規勸別聽信新聞買賣股票，而且中國不鏽鋼有了一個重要競爭者，那就是印度尼西亞。
中國式計畫經濟常是市場秩序的破壞者～2022年房地產崩盤，不鏽鋼需求量下降，影響整體生產量，反常低於前一年，當市場普遍認定將繼續衰退，沒想到2023年就恢復成長，還傳出中國房地產盤整結束消息，真實答案讓人啼笑皆非，原來中國根本不管國內需求，大量製造不鏽鋼，補貼向海外傾銷，以免失業情形繼續惡化。
中國房地產全面崩盤，不鏽鋼產量卻創新高，當然就是傾銷到國際上去
社會主義的邏輯，反正計劃生產這麼多，當然就要生產這麼多
重建必然有需求，但不代表一定有商機～未來分析「俄烏戰爭」及「以巴戰爭」時也是如此
「理所當然」不代表事實如此，莫要先沒有根據猜測失靈，再天天覺得「豈有此理」
重建必然產生需求，南加州野火損失驚人，但是否帶動鋼鐵業景氣，還是先看鋼鐵及不鏽鋼報價（美國報價查investing.com；中國報價查新浪財經），如果有真有大量需求產生，商品就會有價格及數量波動，用數據來分析商機會更精確。
道瓊鋼鐵指數是一個衡量美國鋼鐵行業表現的指標。它包括了在美國交易所上市的主要鋼鐵公司股票，通過觀察這些公司股價的變化，可以了解整個鋼鐵行業的趨勢和表現。這個指數可以幫助投資者和分析師評估鋼鐵行業的健康狀況和未來走勢。
「南加州野火事件」後，道瓊剛鐵指數停止下跌，但卻沒有明顯回升跡象，這是否意味著鋼鐵業景氣復甦有限，清理庫存的動作仍未完成。
進一步來看美國鋼捲報價，不僅是一年來持續下跌，甚至發生災難性大火之後，報價還在繼續下跌中，這個訊息當然無法帶動市場，從美國鋼鐵K線圖也可看出。
美國當地要有鋼鐵需求激增現象，才能輪到海外分享重建商機
大成鋼在美國的主營業項目，是子公司大成國際鋼鐵（大國鋼）的通路業務，其中很大比例的不鏽鋼及鋼鐵製品源自國外，這當然一定要提起中國，因這是不鏽鋼輸出大國，但發生這麼大的事，中國期貨市場一向投機，這麼好的題材居然掀不起風浪，短期股價穩步趨堅而已，但是長線價隔仍在繼續探底，這點一定事出有因。
SLOGANS 沒有細節，而股市投資需要的卻是細節，請留意本質會上有衝突
清楚整個事件的來龍去脈，才能以整體「重建需求」做出評斷
- 首先對大成鋼的實質利益可能高估，大成鋼僅持有42.74%的大成國際（大國鋼），後者才是美國的業務部門。
- 大家對大成鋼集團有所誤解，不鏽鋼業務只佔營收三成，剩下的螺絲帽金屬扣件、鋁捲板，等等站佔了七成，而這兩項業務根本與重建無關。
所以除非出現世紀大行情，否則大成鋼業務受益程度有限。但也別先急著放棄，因為後續還有「俄烏戰爭」及「以巴戰爭」的重建商機，將來會如何連鎖反應，目前判定太過武斷。
順便提一下大國鋼，做一個通路業者，賺的其實是差價間的傭金，流通的量越大，商品的價格越高，通路業的受益程度越高，這兩年鋼鐵相關產品不景氣，但是受益於電動車的生產開發，反而是鋁卷版業務，隨著鋁價的上揚，營收及獲利的空間度不斷成長，所以過度強調不鏽鋼，其實並無助於了解這次重建商機。
大成鋼主要營業項目是鐵及工業金屬製品，基本上是循環類股
循環類股當然是股價淨值比評價，大成鋼歷史區間是1.0～3.0間
大成鋼當然是循環類股，而且循環的規律性非常明顯，下圖是2016年起，大成鋼反應出的股價淨值比，低檔不太容易跌破1.0，但是高檔也很難突破3.0，知道這個特性，就知道價格可能的區間，心裡有數總比盲目亂猜好。
請諸位務必注意上述說明，絕非要你股價淨值比近1.0去埋伏，等到接近3.0再出貨，因為這裡面有時間因素，就算你耐心等個10年，這樣也是收穫有限，不如等景氣復甦確認再進場。
循環類股重視的是變動量，只看絕對數字無法掌握節奏，先從營收年增率看起
由於循環類股經常有季節性，所以單純看營收變化，常常會錯過進場機會，要看的其實是營收的年增率變化，有個更簡單的指標，是看長短期營收年增率平均數的變化，觀察大成鋼單月年成長率，已經連三月回到零軸以上，且MA3>MA6分>MA12，這一點是吻合營收復甦定義的。
經營的內涵會表現在營運三率身上，若是沒有正向增長，代表循環強度不足
如果只有營收年增率的成長，帶動的盈餘成長的效應有限，營運三率也必須跟著成長，才會有足夠的營運爆發力，才值得資金跟隨介入。目前大成鋼營收繼續衰退，且盈餘也同步持續衰退，還沒有看到確實的反轉跡象，所以第四季的季報，還有第一季的營收，就變得非常的重要，因為才能確認是否明確復甦。
呱，沒辦法呀，就是繼續曖昧中，這就是之前版友提問時，為何本蛙笑而不答的原因。
請諸位看一下最近期財報證據，去年Q3的毛利率幾乎持平，營業利益率卻是明顯衰退，這個情況下，只聽新聞就盲目買進，風險其實很高，畢竟全球的房地產產業還在修正階段。過去的重建商機之所以吸引人，那是在正常商機興旺時，加入額外的需求因子，如果現在重建的需求，被其他因素大幅抵銷，自然形成的商機有限。
萬一遇到這種狀況，真可謂是：「臥龍雖得其主，卻不得其時。」～為了避免踩雷，只好認真等待跟觀察。
當然春江水暖鴨先知的大股東要盯牢，因為循環類股都是內線交易
呱呱呱，就知道裡面有聰明蛙，說得好財務數字都是落後指標，技術分析不能只看這個層面，呃，那看看大股東動態吧，以大成鋼的股本，應直接看千張以上的持股股東。
從南加州森林野火開始，就有人迫不及待增加持股，但是比例仍不算高，嚴格說來比較像是測試型買盤。
另外忍不住向各位透露，關東大地震為何重建商機無限，那是因為發生在都市裡，既然是森林野火，就算燒的是高價別墅，以本蛙對當地的了解，恐怕對於森林生態的損失，還大於建物及工程的損失～所以本蛙等的一直都是俄烏戰爭、以巴戰爭的重建商機，那個破壞的都是都市建築跟重大建設。
大成鋼主力在美國市場，若考慮戰爭重建的商機，這檔股票不是首選。
請記住，消息面利多股價自然會有反應
沒有站穩底部就買進，預期獲利有限，但風險自行評估
透過投信投顧與投資群組不斷的宣傳，自然大成鋼有股價上漲的動力，但由上面的分析可以得知，對未來的期待的感性認知，大於實際業績數字的呈現，如果真的有大行情，那麼就應該有技術面的重大突破，莫忘了，大成鋼會在股價淨值比1.0~3.0間波動，確定底部形成再進場，也還有倍數的上漲空間，但如果是假利多騙線，可能要數年才能解套。
後面的完整圖解及說明，就留給《蛙蛙大解密》本文的貢獻者，感謝他願意與諸位分享
即將過年嘛，總是吃比瘦更有福，呃，施比受更有福……大年初五一起寄發
- 20250127 12:00 全文完
- 莫要有類股概念，因為公司的價值評斷，差異在於營運模式
- 「原唱」為什麼會被遺忘？是因為商業模式的優勝劣敗
- 大成鋼是「2025年1月南加州野火」的重建概念股？
- 「記憶點」的另層意義：記得一件事的同時，也經常同時忘了另一件事～更容易因此過度簡化問題，就是所謂見樹不見林
- 時空背景很重要，要知道這個時空背景下產業供需態勢，才知道是否會有機會
- 重建必然有需求，但不代表一定有商機～未來分析「俄烏戰爭」及「以巴戰爭」時也是如此
- 「理所當然」不代表事實如此，莫要先沒有根據猜測失靈，再天天覺得「豈有此理」
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- 大成鋼主要營業項目是鐵及工業金屬製品，基本上是循環類股
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- 循環類股重視的是變動量，只看絕對數字無法掌握節奏，先從營收年增率看起
- 經營的內涵會表現在營運三率身上，若是沒有正向增長，代表循環強度不足
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- 沒有站穩底部就買進，預期獲利有限，但風險自行評估
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