筆記：股癌 EP534 2025-02-22

EP534 |🍋

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• 「我們在每次遇到壞事，怎麼樣去把它變成是一種轉機，或是說讓它不要打擊到自己，然後讓自己可以在過程中學到東西、做得更好，以及不要被打倒，有夠強的抗壓性繼續下去，這個就是區別大家的強與否的一個很大的一個關鍵。」

三句話總結

• AI 模型競爭白熱化，xAI 的 Grok 3 表現突出，算力投入驚人，未來可期。
• 蘋果推出 iPhone 16e，主打平價 AI 手機，價格稍高但未來 AI 功能補強後將更具吸引力。
• 市場供應鏈變化顯著，蘋果自研 Modem、WiFi 晶片衝擊高通、博通，台股相關供應鏈或受惠。

xAI 的 Grok 3 強勢登場

• Grok 3 在基礎問題、研究型問題及程式撰寫表現優異，Deep Search 功能極強。
• 可能讓價格敏感用戶考慮停用其他模型。
• xAI 伺服器採購量驚人，Memphis 數據中心擁有 10 萬顆 H100 GPU，並計畫擴展至 100 萬顆。
• 計畫大舉投入 GB300 系列，規模超過部分 CSP (如微軟、Meta)，且預期可能上修採購量。
• GB200 總量可能低於 1 萬多台，GB300 可能提早放量。
• 蘋果、xAI 等公司加速 ASIC 研發，未來自研晶片將與 Nvidia 競爭。
• • xAI 積極投入 ASIC 研發，預計 2026H2~2027H1 推出。
• xAI 未減少對 GPGPU 的投入，採購量不遜於 Microsoft、Meta，甚至超越部分業者，顯示硬體發展決心。
• AI 競爭不再僅限於軟體，硬體算力成關鍵戰場，供應鏈變動頻繁，須關注 AI 硬體布局與相關供應商動向。
• 儘管馬斯克的時間預測常被質疑，其行動力遠超多數業者，xAI 從二線玩家快速晉升一線，值得關注。
• 未來兩年，xAI 可能攜帶 Grok 與 Optimus 機器人參與火星任務，若成功將成為重大發展題材。

iPhone 16e 登場

平價 AI 手機，但價格偏高

• 售價 599 美元 (約台幣 2.2 萬)，高於市場原預期的 549 美元。
• 採用 A18 晶片、8GB RAM，確保支援 Apple Intelligence。
• 劣勢：單鏡頭、無 MagSafe、僅支援 Wi-Fi 6，價格及規格受批評。
• Apple Intelligence 目前功能平庸，導致價格顯得尷尬。
• 若 AI 功能強化，16e 吸引力將大幅提升，成為市場最便宜 AI 手機。

蘋果自研晶片

• 數據機 (Modem) 晶片
• • iPhone 16e 首次採用蘋果自研 C1，逐步取代高通 (Qualcomm) 晶片。
  • iPhone 17 預計仍部分使用高通晶片。
• WiFi 晶片：未來自研 Proxima 將取代博通 (Broadcom) 晶片。
• 2025 年 3 月 MWC Barcelona (世界行動通訊大會) 聚焦自研晶片，網通族群值得觀察。
• 供應鏈重新洗牌，因為數據機晶片和 WiFi 晶片都需要對應的方案模組和射頻相關零件，射頻元件、WiFi 方案模組等領域有新機會。
• AI 需求高速增長，供應鏈壓力不容忽視，需關注 GPU、ASIC 發展動向。

QA

Palantir (PLTR) 與 Tesla (TSLA) 的估值？

• PE Ratio 是一種簡略的估值方式，用於簡化計算公司未來現金流的價值，類似現金流折現法。
• 將未來現金流折現預測困難，精準度有限。
• 市場炒作時間軸不同：
• • 機器人、光通訊：炒作未來成長性。
  • OEM、ODM：炒作近期獲利能力。
• 兩家公司即便 PE Ratio 相同，也不能直接比較，因為它們的實現可能性不同。
• Tesla 相較 Palantir 更可能成為保守選擇，因其未來實現機率較高。

傳產公司資安漏洞，大主管不願升級，該怎麼辦？

• 身為員工，應以完成交辦任務為主，而非用老闆的思維決定方針。
• 可將建議方案寫成正式報告，若後續出問題，也能確保自己問心無愧。
• 職場上應理解自己的角色，除非是主管，否則應以執行上級決策為主。
• 有時老闆的商務經驗可能比下屬多，決策自有考量。

想買房，但頭期款梭哈後，每月房貸佔月薪一半，是否該衝？

• 壓力偏大，理想房貸佔薪資 30% 內，但多數人難以達成。
• 若買房是人生前幾名重要目標，可考慮。
• 需注意：
• • 交屋後短期內無存款，恐無法應對突發狀況。
  • 應保留部分流動資金應對變化。
  • 房市可能增值，但短期財務壓力不容忽視。

Shiller PE Ratio 是否為值得參考的投資指標？

• Shiller PE Ratio 是一個參考指標，但不會用於每筆交易。
• 市場過熱或跌深時較常被討論。
• 雖有參考價值，但若完全依賴此指標，可能長時間找不到買點，錯過市場漲幅。

Shiller PE Ratio

• 定義
• • 又稱 Cyclically Adjusted Price-to-Earnings Ratio (CAPE Ratio)，週期調整市盈率，由 Robert Shiller 提出。
  • 是一種長期估值指標，旨在評估市場是否過高或過低。
• 公式
• • Shiller PE Ratio = 當前股價 ÷ 過去 10 年平均調整後盈餘 (通膨調整)。
  • 相較傳統 PE Ratio：Shiller PE Ratio 使用 10 年平均盈餘，反映長期趨勢，並進行通膨調整，減少短期盈利波動影響。
• 用途
• • 衡量市場是否高估或低估。
  • 數值高：代表市場可能被高估，未來回報可能較低。
  • 高於歷史平均值（如 16-17）：可能表示市場過熱。
• 歷史對比與市場泡沫
• • 2000 年網路泡沫：Shiller PE 超過 40。
  • 2008 年金融危機後：下跌至約 13。
• 適用於長期投資評估
• • 一般適用於整體股市 (如 S&P 500)，而非個股。
  • 若 Shiller PE Ratio 高，可能代表未來 10-20 年的市場回報較低。
• 局限性
• • 不適用於個股估值。
  • 適用長期投資人，無法準確預測短期市場走勢，對短線交易者幫助有限。