【Walmart 季報解析】 利潤率成長高於營收 ：AI、自動化導入，消費端敏感度仍高，唯消費性確立復甦

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一、本季表現

• 營收為 1805.54 億美元，年增 4.1％，季增 6.5%，以固定匯率計算年增 5.3%，優於市場預期的 1789.96 億美元
• 毛利率為 23.9%，較去年同期上升 0.53％，主要受惠於庫存管理改善和高毛利業務貢獻提升，但比上一季減少了 0.2％
• 營業利益為 79 億美元，年增 8.3%，相較於營收增長的 4.0%，顯示利潤增速高於營收增速
• EPS 為 0.65 美元，年減 4.4%，季增 14%，略優於市場預期的 0.644

總結來說，本季 Walmart 的表現優於預期，主要原因有：

• 電子商務（16%）、會員收入與其他高毛利業務（17%）的強勁增長，帶動營收表現優於預期
• 由於庫存管理改善，降價促銷減少，也帶動毛利率進一步上升