單純分享投資觀念 沒有股票買賣建議
根基 3/7 公布財報與股利政策，2024 EPS 7.1 元，配現金股利 3.2 元及股票股利 0.6 元共 3.8 元，都較 2023 下滑。3/10 股價上漲 1.3 元或 1.55% 收 85 元，看來市場先生對財報是正向看待，至少第一天是如此。另外 2 月營收已經公布，12.64 億年增 46%，前 2 月累計年增 32% 應該是創歷年同期新高
回首去年 5 月至今，根基股價從 132.5 元跌到最低 67.2 元 (1/14)，跌幅逾 4 成，然後再漲 26% 到 85 元，跟大怒神一樣。我依然續抱，從 2020 至今已領 4 次股息，截至 3/10 四年半總投資報酬率約 108%，沒意外會領第 5 次股息
對於 2024 獲利與配息下滑，3/7 聯合報〈根基財報／2024年EPS 7.1元 擬配3.2元現金股利、殖利率約3.8%〉新聞說：「根基表示，受惠全球AI熱潮，企業擴廠意願增加、帶動周邊住宅商辦投資開發 ...... 根基指出，因產業缺工問題嚴峻，加上大宗原物料如鋼筋、混凝土等報價維持高檔，加上接下來面臨碳稅開徵問題，營造物價勢必繼續上漲，接下來成本控管將是營運關注焦點之一。」
缺工和大宗原物料維持高檔可能是獲利衰退原因，但這兩問題短期內很難改變我也無法說什麼，本文是想從財報找出獲利衰退以及對未來預測的蛛絲馬跡
本文目錄：
- 復盤之前對根基 2024 EPS 推估以及 24Q4 EPS 表現好的原因
- 根基 2025/2 營收表現不錯的原因
- 根基 2024Q4 財報分析
- 展望 2025：含取得合庫都更案、配股以及更新台積電廠房資訊
★ 前文回顧：根基 2024Q3 財報分析、2024 EPS 推估(含雲端檔案)與台積電高雄廠 P3 預計推出時間
復盤之前對根基 2024 EPS 推估以及 24Q4 EPS 表現好的原因
作者提供
上表為之前的推估，當時我認為可能落在紅框那兩列之間，現在財報出爐結果落在第二列非常接近，整體比對結果如下表
作者提供
復盤用意在於檢視相關欄位的設定是否合理，例如營業費用率、所得稅和業外這 3 項，實際誤差很小，不是我準而是根基這家公司的費用很固(穩)定，至於最大變數是「毛利率」
首次製表是在 Q3 財報及 10 月營收出爐，當時已知 AP5B-CUP 完工，資訊有限所以列出 5 個可能(列)，直至 12 月營收公布並查到 AP6B-FAB 完工，於是猜測毛利率會落在較佳的 12.7%~15.9%，理由是高科廠辦毛利率較高
營造股認列營收採完工比例法每個月都能有收入，工程中後期當投入的人力與資源(成本)越多認列的收入就越多、施工進度也變快；此外會計採穩健原則，施工過程請款未過的項目直至驗收合格才能請款，部分可能在完工時一起結算使完工當月認列金額較多
由於承攬的 AP5B-CUP 和 AP6B-FAB 都在 Q4 完工，這是 24Q4 EPS 表現好的主因，10 到 12 月營收為 14.3、12.94、16.03 億，是當年的前三高，雖說年底趕工潮其他工程也有挹注，但兩個廠辦完工應該是關鍵
復盤結束，我對潤弘 2024 EPS 的推估也採同樣表格，如下有 3 個可能，比根基少 2 個，主因潤弘毛利率比根基穩且高。我猜 EPS 為 9~9.5 元，3/12 揭曉，對推估表有興趣請至雲端下載，下載後可自行更改數據
根基 2025/2 營收表現不錯的原因
觀測站
AP6B-OFFICE 使照
營收好是因為 AP6B-OFFICE 在 2/24 完工了，科學園區的建照使照查詢不同於各直轄市縣市，在根基懶人包有分享，懶人包 200 元，你買書我捐款
根基 2024Q4 財報分析
這裡依然跟過去一樣用懶人包的方式分析，節省時間，同時加入最新查到的資訊。說在前頭的是，24Q4 在手訂單 746 億創新高應該不是冠德南港台電都更大案的挹注，我猜 25Q1 在手金額會更高，理由如下
1、在手訂單
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