從臉書一路寫到方格子，我連續好幾季的超級投資者 13F 報告整理，加上對這些超級投資者的介紹，終於促成了這篇文章的誕生。
如果你曾追蹤我在社群媒體上關於投資的寫作，會發現有些一系列的貼文設計就像一本可供查閱的內容，讓你不斷往前追溯、翻閱查詢。
在這篇文章中，我將以 Warren Buffett、Bill Ackman 和 Dev Kantesaria 在 2025 年第一季的 13F 報告為基礎，深入分析他們的投資風格，並研究其背後的投資哲學。
Warren Buffett
Warren Buffett 似乎繼續採取長期價值投資策略，專注於高品質公司，增加現有持股如星座品牌（STZ）和 Occidental Petroleum（OXY），無新持股。
Warren Buffett 的投資風格
Warren Buffett 的投資風格以長期價值投資為主，專注於具有強大基本面和競爭優勢的公司。2025 年第一季，他增加對現有持股的投資，如星座品牌和 Occidental Petroleum，顯示對這些公司的信心，無新持股，體現其長期持有策略。
Warren Buffett（Berkshire Hathaway）的投資分析
投資組合概覽：
- 2025 年第一季，Berkshire Hathaway 持有 36 檔股票，總價值為 2587 億美元。
- 前 10 大持股佔總值的 89.02%，顯示高度集中。
- 主要持股包括 Apple（AAPL，佔 25.76%）、American Express（AXP，15.77%）、Coca-Cola（KO，11.07%）、Bank of America（BAC，10.19%）和 Chevron（CVX，7.67%）。
持股變動：
- 新增持股：無。
- 增加持股：7 檔股票，包括：星座品牌（STZ）、威瑞信 （VRSN）、西方石油 （OXY）、 Pool Corp（POOL）、 達美樂披薩（DPZ）。
- 減少持股：6 檔股票，包括：Charter通信公司（CHTR）、德維特（DVA）、第一資本金融（COF）、Bank of America Corp（BAC）、T-Mobile（TMUS）、Liberty Media Corp Series（FWONK）。
- 賣出持股：2 檔股票，包括：花旗集團 (C)、Nubank (NU)。
- 總體市場價值從 2024 年第四季的 2671 億美元降至 2587 億美元，顯示資金外流 -0.9198%。
投資哲學： Warren Buffett 的策略以長期價值投資為核心，遵循 Benjamin Graham 的價值投資原則，尋找具有內在價值和安全邊際的公司。他的投資組合集中於少數高品質公司，平均持有期長（前 20 大持股平均持有 28.2 個季度，前 10 大為 36.1 個季度），體現其「買入並持有」的理念。2025 年第一季無新增持股，增加現有持股（如 STZ 和 OXY）顯示對現有投資的信心，減少持股和賣出可能反映市場調整或重新配置。
Bill Ackman
Bill Ackman 傾向於激進價值投資，投資組合高度集中，新進 Hertz Global Holding（HTZ），增加 Uber（UBER）和 Brookfield Corporation（BN）持股，減少 NIKE（NKE）和 Alphabet 持股。
Bill Ackman 的投資風格
Bill Ackman 的策略涉及激進價值投資，投資組合高度集中，2025 年第一季新增 Hertz Global Holding，增加 Uber 和 Brookfield Corporation 持股，同時減少 NIKE 和 Alphabet 等持股，反映其積極管理風格。
Bill Ackman（Pershing Square Capital Management）的投資分析
投資組合概覽：
- 2025 年第一季，Pershing Square 持有 11 檔股票，總價值為 119.3 億美元。
- 前 10 大持股佔總值的 99.5%，顯示極度集中。
- 主要持股包括 Uber Technologies（UBER，18.5%）、Brookfield Corporation（BN，18.01%）、Restaurant Brands International（QSR，12.85%）、Howard Hughes Holdings（HHH，11.71%）和 Chipotle Mexican Grill（CMG，9.07%）。
持股變動：
- 新增持股：1 檔股票：Hertz Global Holding（HTZ）。
- 增加持股：3 檔股票，包括：Uber Technologies（UBER）、Brookfield Corporation（BN）、Alphabet Inc. Class A（GOOGL）。
減少持股：4 檔股票，包括：
- Hilton Worldwide Holdings（HLT）、Alphabet Inc. Class C（GOOG）、Chipotle Mexican Grill（CMG）。
- 賣出持股：1 檔股票，NIKE (NKE)。
- 總體市場價值從 127 億美元降至 119.3 億美元，資金流入 +3.0214%，反映持股數量增加，但總值因市場表現下降。
投資哲學： Bill Ackman 的策略為激進價值投資，經常在認為低估或有潛力的公司中持有大額股份，並積極參與管理層改革以提升價值。他的投資組合極度集中，反映其「押大注」的風格。2025 年第一季新增 HTZ 和增加 UBER、BN 持股顯示其尋找新機會的積極性，減少 NKE 和 Alphabet 持股可能反映對這些投資潛力的重新評估。換手率為 16.67%，較 Buffett 高，顯示較高的交易活動。
Dev Kantesaria
Dev Kantesaria 採用品質投資策略，投資組合極度集中，減少 Fair Isaac Corp（FICO）和 Intuit（INTU）持股，無新持股或增加持股。
Dev Kantesaria 的投資風格
Dev Kantesaria 專注於品質投資，投資組合僅持 9 檔股票，2025 年第一季減少 Fair Isaac Corp 和 Intuit 持股，無新持股或增加持股，顯示其對高品質公司長期持有和選擇性投資的堅持。
Dev Kantesaria（Valley Forge Capital Management）的投資分析
投資組合概覽：
- 2025 年第一季，Valley Forge 持有 9 檔股票，總價值為 43.89 億美元。
- 主要持股包括 Fair Isaac Corp（FICO，32.29%）、S&P Global Inc（SPGI，20.32%）、Mastercard Inc（MA，18.54%）、Moody's Corp（MCO，13.94%）和 Visa Inc（V，7.28%）。
持股變動：
- 新增持股：無。
- 增加持股：無。
- 減少持股：2 檔股票，包括：Fair Isaac Corp（FICO）佔比變化 -0.66%、Intuit Inc（INTU）佔比變化 -1.47%。
投資哲學： Dev Kantesaria 的策略為品質投資，專注於最高品質的公司，具有可持續的競爭優勢和可預測的收益。他的投資組合極度集中，僅持 9 檔股票，前 5 大持股佔總值的 90%以上，體現其「只持有最佳選擇」的理念。2025 年第一季無新增或增加持股，減少 FICO 和 INTU 持股顯示其對投資選擇的嚴格標準和耐心，強調長期持有高品質公司。
由此觀察，Buffett 強調長期價值投資，交易的換手率低；而Bill Ackman 較為積極投資，換手率高，大額押注，低估公司，積極參與管理。而 Kantesaria 專注最高品質公司，可持續優勢，投資組合規模雖然最小，但近幾年成長非常的快。
儘管我對產業分析並不精通，但我從美股的超級投資者身上學到了許多投資知識。我很慶幸在學習過程中，能預先借鑑 Bill Ackman 和 Dev Kantesaria 的投資哲學，並在他們13F 報告公布前挑選出 Uber 和 ASML。對我而言，與其看這些超級投資者公布13F 報告後盲目追逐其買賣行為，不如深入學習他們的投資哲學，不僅僅從他們身上學到投資大師的投資哲學，進而演化出屬於自己哲學，甚至提前預判這些大師的選股行為。
接下來，財商思維系列我會繼續介紹更多的超級投資者，希望能從中找出適合自己的投資哲學，經由這些介紹，你也可建立一套獨特的投資方法。
明天，我會介紹另一位相當低調的英國超級投資者，他的資金規模甚至是之前介紹過的英國知名投資者 Terry Smith 的一倍以上，敬請期待！
過去臉書貼文：
2025Q1 華倫巴菲特 13F報告 https://www.facebook.com/share/p/1AYygp7kLU/
2025Q1 Bill Ackman 13F報告 https://www.facebook.com/share/p/1GwQTMejqN/
2025Q1 Dev Kantesaria 13F報告https://www.facebook.com/share/p/1Dffc8fBk9/
Uber https://www.facebook.com/share/p/1EaBMoEevt/
ASML https://www.facebook.com/share/p/16iL9UjReC/
2025年05月20日, 04:03PM
2025年05月20日, 05:33PM - 增加視覺
