在諸多企業發展相關的ESG論壇，往往會聽到講者以「投入ESG對我的企業財務真的有幫助嗎？還是一筆額外的支出？」引起觀眾們的共鳴，一份由紐約大學史登商學院永續企業中心 (NYU Stern Center for Sustainable Business) 與洛克斐勒資產管理公司 (Rockefeller Asset Management) 共同發表，名為「ESG AND FINANCIAL-PERFORMANCE: Uncovering the Relationship by Aggregating Evidence from 1,000 Plus Studies Published between 2015 – 2020」的重量級研究，為我們提供了堅實的數據支持。
這份研究系統性地分析了2015至2020年間超過1,000份探討ESG表現與企業財務績效 (CFP) 及投資績效之間關係的學術文獻，其結論擲地有聲—ESG表現與財務績效之間，普遍存在正向或中性的關係。這不僅是單一研究的發現，而是橫跨企業營運指標（如ROE、ROA）及投資組合績效（如Alpha、Sharpe Ratio）的廣泛驗證。
揭開ESG與財務績效的神秘面紗：NYU研究的關鍵發現
- ESG不是短期成本，而是長期價值引擎： 研究明確指出，ESG提升財務績效的效果在較長的時間跨度下更為顯著。短期內，永續投資或許看不出立竿見影的回報，但長期而言，這些投入將轉化為企業的競爭優勢和穩健的財務表現。這提醒我們，永續經營需要耐心與遠見。
- 「整合」優於「篩選」，「實質」勝過「揭露」： 報告強調，將ESG因子「整合」到核心營運與投資策略中，其表現通常優於僅僅進行「負面篩選(Negative Screening)」（即排除特定產業或公司）。這是一種更全面、更主動、也更深入的方法。它強調將「重大性 (Materiality)」的ESG因子（即那些對企業長期財務表現有實質影響的ESG議題）系統性地納入日常的營運決策和投資分析中。更重要的是，研究發現單純的ESG「揭露」本身並不會顯著提升財務績效。企業真正的永續「績效」——例如實際的減碳成效、供應鏈勞工權益的改善——才是影響財務表現的關鍵。這對正在努力編撰永續報告書的企業來說，是個重要的提醒：報告書是溝通的工具，但背後的實際行動與成效才是根本。
- ESG是企業的避風港與創新加速器： 研究顯示，ESG投資在社會或經濟危機期間（如2008年金融海嘯、2020年COVID-19疫情初期）往往能提供更佳的「下檔保護（downside protection）」，展現出較強的韌性。此外，企業的永續倡議多半是透過改善風險管理、提升營運效率、促進創新等中介因素來正面影響財務績效。這意味著，ESG不僅是避險工具，更是驅動企業內部優化與創新的催化劑。
- 迎向低碳轉型，掌握財務契機： 針對氣候變遷與低碳策略的研究雖然相對較新，但多數結果表明，企業積極管理並朝向低碳未來發展，可以提高財務績效。投資於碳效率較高的公司，甚至能獲得超額報酬。這對於正在思考如何應對全球淨零趨勢的企業而言，無疑是一劑強心針。
全球金融永續浪潮下，台灣的定位與挑戰
全球永續金融的發展勢不可擋。從歐盟的《永續金融揭露規範》(SFDR)、《永續分類標準》(Taxonomy)，到國際永續準則理事會 (ISSB) 發布的永續揭露準則，都顯示國際間對於企業ESG資訊透明度與可比較性的高度重視。然而，正如NYU研究中指出的挑戰：術語不一致、對「重大性」ESG議題關注不足、ESG數據不足以及對不同ESG投資策略的混淆，這些在全球及台灣市場都同樣存在。
台灣近年來在主管機關（如金管會「綠色金融行動方案」、「公司治理藍圖」）的推動下，永續金融的發展也取得了長足進步。上市櫃公司的永續報告書編制、永續債券的發行、以及金融機構對ESG風險的重視程度都有顯著提升。
然而，相較於國際領先群，台灣企業與金融市場仍面臨一些關鍵課題：
- 從「合規」到「策略」的思維轉變： 許多企業仍將ESG視為法規遵循的要求，而非內化為企業核心策略的一環。NYU的研究證明，策略性的ESG整合才能帶來實質效益。
- 提升ESG數據的品質與可信度： 「漂綠」(Greenwashing) 的疑慮是全球共同的挑戰。台灣需要更一致、更可比較、更具品質的ESG數據，尤其是針對中小企業的數據覆蓋，才能讓投資者做出明智判斷，也才能讓真正致力於永續的企業獲得市場肯定。
- 深化「轉型金融」的實踐： 台灣以製造業為重，許多產業面臨低碳轉型的巨大壓力與契機。金融機構如何支持這些「改進者」(Improvers) 企業進行轉型，而非僅僅投資於已達標的「領先者」(Leaders)，是我們能否成功邁向淨零的關鍵。NYU研究中「改進者」能創造Alpha的觀點，正支持了轉型金融的重要性。
- 強化人才培育與跨界合作： 永續金融需要橫跨金融、產業、環境、社會等多領域的專業人才。產官學研的通力合作，以及系統性的人才培育至關重要。
NYU這份集千份研究之大成的報告，為我們撥開了ESG迷霧，清晰地揭示了永續發展與企業長期價值創造的正向關聯。對台灣企業主而言，可以掌握優勢的機會有：
- 擁抱長期主義，將永續納入核心策略： 不要只看短期財報，要思考ESG如何為您的企業打造長期的競爭壁壘、降低風險、吸引人才、並開創新的市場機會。
- 專注實質績效，而非表面功夫： 揭露很重要，但更重要的是設定明確的永續目標（尤其是在對您企業有「重大性」影響的議題上），並採取實際行動去達成。
- 視ESG為創新與效率的驅動力： 檢視企業的營運流程、供應鏈管理、產品設計，思考如何透過永續實踐來提升效率、降低成本、開發綠色產品與服務。
- 積極溝通，建立信任： 透明、可信地與企業的投資人、客戶、員工等利害關係人溝通永續策略、進展與挑戰，建立持久的信任關係。
- 善用金融工具，支持永續轉型： 了解並運用綠色貸款、永續績效連結貸款、永續債券等金融工具，為企業的永續轉型計畫獲取資金支持。
永續發展已不再是「可有可無」的選項，而是關乎企業未來生存與發展的「必修課」。台灣企業在全球供應鏈中扮演著關鍵角色，我們有能力、也有責任，將永續DNA植入企業營運的每一個環節，不僅為股東創造價值，也為我們共同的地球家園貢獻心力。挑戰雖然艱鉅，但前方的機遇，更值得我們奮力去把握。
