【2025 大樹藥局股東會｜藥師人力、生態圈布局與海外市場三部曲】
在台灣少數仍持續擴張的藥局連鎖體系中，大樹藥局（6469）始終是觀察產業結構、品牌策略與長期經營韌性的最佳樣本。
這次 2025 年度股東會資訊量極大，我整理成三個值得長期追蹤的主題，分享給關心台灣醫藥流通產業與長期投資機會的朋友：一、人才戰略：從招募到職涯共創的完整鏈條
大樹清楚意識到「藥師荒」不只是供需問題，而是品牌與職涯價值主張的競爭。
台灣每年約產出 700～800 名藥師，其中約三成流向社區藥局，其餘進入醫院、公職與藥廠。為強化人才來源，大樹早已超前部署：
- 長期經營藥學校園關係：獎學金、社團支持、「大藥盃」賽事參與。
- 校友導師制度、實習與授課參與。
- 招募進來的藥師可選擇職涯多元路徑，包括採購、行銷、管理甚至內部創業。
這不僅是人才招募，更是一種長期打造的藥師生態圈，成為品牌的護城河。
二、成本現實：人事與租金雙壓下的策略調整
2024年以來，零售業普遍面臨人力與租金雙重上升壓力，大樹也不例外：
- 台北精華地段店面租金從原開價 20 萬炒到成交 25 萬。
- 藥師薪資從過去 80 萬起跳漲到現在的百萬起薪。
這導致大樹調整展店節奏：上半年保守、下半年補齊，全年仍預計新增 50-60 家門市，朝向 450 家邁進。
同時，大樹也在投資中壢物流中心，提升供應鏈效率與成本控管能力。整體來看，即便營運費用上升，大樹的現金流與擴張彈性仍在合理範圍。
三、海外布局：中國 + 馬來西亞的雙引擎測試
中國市場：
- 山東兩家門市於 6 月 1 日正式開幕。
- 成為第一家取得中國醫保連線資格的外資控股藥局，取得與本土藥局公平競爭資格。
- 預計一年內擴展至 8 家，並測試是否能形成可複製的獲利模型。
馬來西亞市場：
- 採代理模式進行測試，聚焦台灣保健品商品。
- 第二年即已實現獲利，屬於低資本、低風險的試水策略。
寵物市場則因整體競爭惡化與法規限制（藥局不得同時販售人用與寵物用藥），目前採取觀望與保守投入策略。
補充觀察：大樹的策略始終圍繞「穩定、可複製、抗風險」原則，不輕易激進，也不墨守成規，選擇在最適合的時間點做最有效率的擴張。
凱文觀點｜什麼是「真正的零售韌性」？
這場股東會讓我對大樹的認識更加立體—— 它不是一家靠展店數衝股價的企業，而是擁有清晰長期策略，願意「等市場對自己有利」才出手的品牌經營者。
從校園招募到海外展店，從毛利率管理到財務結構安排，大樹正在構築一個不靠熱潮、能穩步複製的醫藥零售體系。
在 EPS 壓力之下，大樹沒有急躁轉向，也沒有對市場撒糖，而是誠實地溝通未來。這種坦率與耐心，我認為是極為珍貴的「經營底氣」。
結語｜穩定不是靜止，而是持續前進
走出股東會場那刻，我心中浮現一句話： 「穩定不是原地踏步，而是腳踏實地往前走。」
若你也在尋找能夠穿越時間、不是依賴題材的投資標的，那麼大樹藥局可能值得放進你的長期觀察清單中。
