OpenAI 近期向微軟（Microsoft）提出要求，希望在重組過程中獲得利潤分成的豁免，同時微軟也宣布與 AMD 簽署多年期 Xbox 晶片合作協議。這兩則看似不相干的新聞，實則揭示出微軟在 AI 技術投資與硬體平台整合之間，正在進行一場高度戰略性的平衡。
OpenAI 此次要求讓利，反映出其資金配置的重新調整。在將其商業部門重組為公益性結構、並從包括 SoftBank 在內的投資方募資（估值高達 3,000 億美元）後，OpenAI 擬讓微軟放棄原本約 20% 的利潤分成，最終降至 2030 年的 10%。這看似削弱了微軟短期投資報酬，但更可能是為了讓 OpenAI 擁有更大的財務靈活性與營運自主權，而非資金斷鏈的警訊。
微軟目前仍是 OpenAI 雲端基礎設施的獨家合作夥伴，旗下 Azure 雲端平台承載了 OpenAI 的大多數模型與應用，包括 ChatGPT、Copilot 與企業級 API。微軟已累計對 OpenAI 投入超過 130 億美元，此時任何關於盈餘讓利或 IP 重整的協商，都會對微軟的 AI 生態系統與長期競爭力產生深遠影響。若未來雙方無法在控制權與收益分配上取得平衡，將可能影響 Azure 與微軟自家產品對 GPT 模型的深度整合。在財務面上，利潤分成的調降將直接衝擊微軟透過 OpenAI 所能獲取的淨收益。未來若僅剩一半或更少的分潤比例，可能拉低 Azure AI 相關營收的成長預期。投資人應密切留意微軟未來財報對此影響的揭露，包括是否有相對應的 EPS 下修，或藉由其他 AI 收益來源填補缺口。
從更宏觀的角度來看，此舉也透露出 AI 開發者與平台供應商之間的博弈正在升溫。OpenAI 為保留 IP 控制權（特別是來自收購如 Windsurf 等初創團隊的研發成果），傾向降低合作對象的持股與影響力；而微軟則希望在未來重組中保持經濟利益與策略影響力。這場博弈將可能成為未來 AI 合作模式的新典範。
與此同時，微軟與 AMD 宣布一項為期多年的 Xbox 晶片協議，顯示微軟正強化其遊戲與硬體生態系統。根據協議內容，雙方將共同設計基於 Zen 5 架構的 Ryzen CPU、RDNA 3.5 GPU 與 XDNA 2 NPU，用以打造新世代 Xbox 主機、掌機（如 Xbox Ally）、PC 與雲端遊戲平台。這一合作不僅強化了微軟與 AMD 在遊戲晶片上的結盟，也意味著微軟欲透過自有晶片技術提高 Xbox 整體效能與利潤空間。
對 AMD 而言，此合作有助於強化其半客製化（semi-custom）業務，對沖 PC 景氣週期下滑所帶來的壓力，並鞏固其在遊戲與邊緣運算市場的市占。而對微軟來說，強化硬體研發掌控權，亦可望改善 Xbox 平台的硬體毛利率與產品週期效率。
本質上，這場晶片合作也可視為微軟未來可能自研晶片（例如 AI 晶片與雲端晶片）能力的鋪路。從 Xbox 跨足至 Azure 或 Surface，自有晶片掌控力若能提升，將大幅強化微軟在 AI 運算與終端裝置的整合度與競爭力。
總體來看，這兩則新聞描繪出微軟一場橫跨 AI 模型、雲端平台與遊戲終端的雙軌戰略。一方面，來自 OpenAI 的利潤可能會因重組而縮水，對短期財報帶來壓力；但另一方面，與 AMD 的晶片合作將為 Xbox 硬體平台帶來長期穩定的收入與競爭優勢。最終能否抵銷前者風險，將取決於微軟能否在雙線佈局下精準執行，並持續擴大 AI 與硬體的協同效應。
接下來，市場應密切觀察 OpenAI 重組協議是否落實、微軟在分潤與控制權上的談判結果、AI 模型授權與營收認列是否變動，以及 AMD 合作下 Xbox 新品的推出時程與市場反應。這些都是判斷微軟是否仍具中長期投資價值的重要觀察點。
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