【財報分析專題】廣達（2382）撤中風險試算：帳面投資781億，占合併總資產超過7%

近年，全球供應鏈重構與美中對抗持續升溫，企業撤出中國的風險情境已不再是虛構推演，而是實質需考量的財務策略選項。

我們將焦點放在一個關鍵指標：「期末投資帳面金額」。這個數字，是企業對境外子公司累積投入的所有資本成本與盈餘再投資結果，一旦撤出困難或資產變現失敗，就會成為最大的財務損失上限。

本文將分析【廣達電腦（2382）】，解析其對中國事業的帳面投資曝險結構，釐清這筆高達781 億元的「靜默風險」，如何影響未來的資本配置與營運靈活性。

_{撰文｜合併財報專家｜2025年7月}

整體金額：投資帳面高達781億元

根據2025.Q1財報資料，廣達對中國子公司的期末投資帳面金額合計為：

78,137,690仟元（約新台幣781億元）

這是企業對中國事業體的長期投資餘額，包含歷年匯出資本、當地盈餘留存、內部再投資、資產評價等累積結果。

雖為資產項目，但一旦發生全面撤出、無法清算或處分受阻，這些金額可能成為企業潛在最大會計損失。

資產集中度極高：前3家公司占81%

廣達在中國共揭露投資於19家子公司，但僅前3家子公司的帳面價值就已達635億元，占整體帳面金額81%

这顯示資產結構極度集中，一旦前幾大廠房出現變化，會直接衝擊絕大多數的投資價值

帳面金額前五大子公司如下：

1. 達豐（重慶）電腦有限公司：349億元
2. 達功（上海）電腦有限公司：165億元
3. 達豐（上海）電腦有限公司：120億元
4. 達群（上海）電腦有限公司：25.4億元
5. 達功（重慶）電腦有限公司：23.7億元

財務解讀與潛在風險

帳面金額 ≠ 現金可回收價值

這些投資多數為工廠、設備與再投資盈餘，處分難度高，變現速度慢，若遭遇關廠或政策變動，處分將面臨大幅折價

集中於特定城市：重慶與上海

主要投資對象位於重慶、上海等地，高度依賴中國沿海與西南製造基礎設施，一旦地緣政策或營運瓶頸浮現，難以快速分散

根據財報，廣達截至2025年第1季的合併總資產為新台幣1.04兆元，而對中國子公司的投資帳面金額為781億元，也就是說：

廣達有7.48%的總資產，帳面上直接曝險於中國市場。

這是一個需要嚴肅看待的數字。原因不在於帳面價值本身，而在於：

• 這筆資產高度集中於幾個廠區（重慶、上海）
• 資產內容以工廠、設備為主，變現難
• 若面臨撤資、清算或政策壓力，這筆資產可能轉為實質損失
• 在會計上，它就是企業的「潛在最大損失上限」

關於作者：

_{在Big 4會計師事務所歷練多年，曾參與上市櫃客戶IFRS財報查核，亦在投資銀行部門輔導企業IPO，近年來專注跨國製造業的合併財務報導資訊系統導入專案，是合併報表的專家。}