台灣電子代工巨人廣達（Quanta Computer），隸屬「電子五哥」之一，2024年營收達約新台幣1.41兆、資產規模則突破新台幣9,300億，2025年第一季更來到1.04兆，長期資產配置成為市場焦點
撰文｜合併財報專家｜2025年7月
本專題將從廣達的非流動資產地區分布變化切入，深度解析其資本支出結構重編與地緣風險管理策略，揭開廣達如何在地緣震盪中重新校準財務與營運坐標。
一、資產變動關鍵數據：中國逐步退場，海外進場
根據廣達最新財報，2023年至2024年間，其非流動資產的地區分布出現顯著變化：
- 中國大陸：由300.43億元降至262.97億元，減幅12.47%
- 台灣：由205.93億元微降至202.88億元，減幅 1.48%
- 其他國家：由 162.99 億元暴增至 282.20 億元，增幅73.14%
這組數據釋放了明確訊號：廣達正在將長期資本大舉投向中國以外地區，進行製造資產的戰略重佈局，也正好呼應市場傳言中其於越南、泰國、墨西哥與美國新基地的積極布建。
二、實體據點集中於中國，風險仍未解除
雖然財報數字顯示中國資產占比已逐步下降，但實體營運據點的集中仍是一個無法忽視的現實。
根據公開資訊，廣達目前在中國上海松江加工區集結至少9間製造與研發子公司，包括達功、達豐、達業、達福、達研光電與達律物流等，形成高度一體化的垂直製造聚落；另於重慶沙坪壩區設有達豐（重慶）電腦有限公司，為其西南地區重要產能支撐點。
這種密集式的佈局在過去確保了生產效率，但在今日全球化風險升高的情勢下，也可能構成：
- 單點中斷風險（Single Point of Failure）
- 政策調控壓力（如出口管制、區域稅收）
- 供應鏈外移的不及時反應
尤其當我們回顧幾年前上海封控事件，其對筆電與伺服器出貨造成嚴重延遲，可謂一次真實的「壓力測試」。
三、資本支出策略調整：從「效率最大化」到「風險最小化」
廣達長期以來以高效率製造著稱，其資本支出曾高度集中於中國工廠的擴建與自動化升級。但如今，隨著毛利來源轉向AI雲端伺服器與新興市場業務，投資結構也同步調整。
2024年「其他國家」非流動資產暴增73%，極可能來自：
- 越南與泰國：承接筆電與中階伺服器生產
- 墨西哥：服務北美伺服器客戶並避開關稅
- 美國：與 NVIDIA、AWS、Meta 等大客戶靠攏的產能部署
這象徵廣達已經從過去「集中投入、極限生產」的策略，轉向「全球彈性佈局、分散風險」的新模式。此轉變並非單純的會計操作，而是集團層級的策略反映。
四、轉型挑戰仍在：舊基地未完全退場，新基地尚未放量
儘管海外資產比重顯著提升，但中國仍是廣達最大單一製造據點，其在中國的非流動資產占整體比重仍超過35%。同時，新興地區如墨西哥與越南的基地建設雖已展開，但產能是否足以支應全球大型客戶的需求仍待觀察。
企業資本轉移不僅牽涉設備與土地，更牽涉人力組織重建、供應鏈系統重構、內部財務與物流流程再設計。廣達此番轉向，雖方向明確，但也面臨時間差與投資報酬率不確定性所帶來的陣痛期。
資產重構的背後，是全球製造版圖的再定義
廣達的非流動資產變化，並不只是數字的增減，而是整個集團對未來供應鏈韌性、地緣政治風險與市場佈局的深度回應。
當製造業從「極限效率」走向「結構韌性」，財報將不再只是報告過去，而是揭示企業面向未來的戰略意圖。
對投資人與財務分析者而言，解讀這場資產的重新佈局，不只是洞察廣達的下一步，更是理解整個電子製造業新秩序的關鍵視角。
關於作者：
在Big 4會計師事務所歷練多年，曾參與上市櫃客戶IFRS財報查核，亦在投資銀行部門輔導企業IPO，近年來專注跨國製造業的合併財務報導資訊系統導入專案，是合併報表的專家。
