財報專題｜長期資產集中？揭開上市櫃公司「資本支出是否錯配」與「地緣風險」的真相

資本支出，應該是企業面向未來的承諾。

但當我們深入台灣上市櫃企業的資產負債表，卻赫然發現：不少企業的長期資產過度集中於單一產線、單一地區，甚至單一工廠。

本專題將揭露：

• 誰在把數百億的設備押在同一個地理區塊？
• 哪些公司投入鉅資，但產能利用率卻長期偏低？
• 資本支出是否與集團實際獲利來源出現「錯位」？
• 又有哪些企業已因地緣政治變局，陷入資產僵固的泥淖？

生產基地區域分散分析

公司列表：

廣達（2382）

臻鼎（4958）

離開中國生產基地的代價

過去二十年，中國是台灣製造業不可或缺的基地，也是財報上的核心資產所在地。但在地緣政治加劇與供應鏈重組壓力下，「中國撤退」成為台商的重要議題。

然而，離開中國不只是「把工廠搬走」這麼簡單，真正沉重的代價，隱藏在財報的三個角落：

當我們要從財報視角分析「離開中國生產基地的代價」時，選擇「累積投資金額」、「中國子公司獲利情形」、「投資帳面金額」這三個財務指標，並非隨機，而是出於以下三個層次的邏輯思考與分析目的：

❶【累積投資金額】：揭示企業在中國的「沉沒成本」規模

❷【中國子公司獲利情形】：衡量「留在中國」的報酬是否正在惡化

❸【投資帳面金額】：可視為「全面撤出中國」時的潛在最大損失上限

公司列表：

欣興電子（3037）

廣達（2382）

關於作者：

_{在Big 4會計師事務所歷練多年，曾參與上市櫃客戶IFRS財報查核，亦在投資銀行部門輔導企業IPO，近年來專注跨國製造業的合併財務報導資訊系統導入專案，是合併報表的專家。}