2Q25 銷售不如預期；復甦跡象有限
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外資大摩MS看自行車產業9914美利達9921巨大，2Q25 銷售不如預期；復甦跡象有限
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2025/07/14
毛利率令人驚訝
鑑於需求復甦緩慢和規格升級趨勢，維持「持有」評級。
2025年第二季度毛利率的意外增長，以及市場對2026年下半年可變光圈鏡頭採用率提高的預期，應會推動近期股價上漲；然而，關稅和匯率波動對需求的影響在未來3-6個月內仍將是主要的盈利壓力。儘管該股目前處於歷史本益比區間的低端，風險
2025/07/14
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2025/07/14
總結：南亞科技 (南亞) 於7月10日盤後公布其2025年第二季財報。儘管其營收新台幣105億元 (季增46%，年增6%) 受惠於出貨量高成長，略高於我們和市場預期，但其營業虧損新台幣45億元 (虧損幅度較上季及去年同期擴大) 因平均銷售單價 (ASP) 下滑及不利匯率影響，顯著低於我們和市場預期。
2025/07/14
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2025/07/14
摘要
鼎炫-KY 在 2025-2026 年預計將實現強勁的獲利成長，主要歸因於現有業務的穩健增長、兩項重要的併購案（威斯雙聯與德佑新材），以及成功切入高頻銅箔新業務。這些策略性舉措將大幅提升公司營收與獲利能力，特別是在電子材料與高階AI伺服器供應鏈中的市場地位。
重點
鼎炫-KY 的獲利增長
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