台達電泰國（DET, DELTA.BK, 未涵蓋）為台達電持股64%的子公司，2025年第二季營收為445億泰銖（季增4.1%，年增6.5%）。電力電子和資通訊基礎設施出貨強勁，加上工業自動化業務穩定成長，足以抵銷行動通訊產品的疲軟。毛利率年減2個百分點（季減0.6個百分點）至25.0%，反映泰銖兌美元升值，以及2024年第二季未再有大額存貨跌價損失迴轉。由於互惠關稅導致的關稅相關銷售費用增加，營業利益率年減2.4個百分點至11.5%。
我們的解讀：DET 2025年第二季的營業利益佔我們預估台達電營業利益的28%，低於去年同期的39%。我們認為，這可能是由於台灣方面增加了液冷系統的出貨量所致。
