一、會議概述
聯詠科技（3034）於2025年8月6日舉行2025年第二季法人說明會，會議報告公司財務績效、營運概況及第三季展望，並進行問答環節。會議聚焦於公司在OLED驅動IC市場的成長動能，特別是Q2營收261.52億元，年增3.65%，以及新台幣匯率升值對毛利率的影響，展現聯詠科技在顯示相關晶片領域的競爭優勢與市場佈局。
二、公司概況
1. 基本資料
- 聯詠科技（3034）為台灣領先的IC設計公司，成立於1997年，總部位於台灣，是全球最大的顯示相關晶片供應商，2024年營業額為全球第八大、台灣第三大IC設計公司。
- 公司業務聚焦於智慧影像與顯示技術，產品涵蓋系統單晶片（SOC）、面板驅動晶片（DDIC），應用於電視、筆記型電腦、平板、手機、顯示器與汽車電子等領域。
2. 業務範疇
- 系統單晶片（SOC）：佔2025年Q2營收37%，主要應用於電視與遊戲顯示器。
- 面板驅動晶片（DDIC）：佔比63%，包含大尺寸（TV、Notebook、Monitor）與中小尺寸（手機、平板、汽車）驅動IC，其中OLED與TDDI為成長重點。
- 市場分布：客戶涵蓋中國與非中國市場，持續多元拓展以降低單一市場風險。
三、2025年第二季財務績效
1. 綜合損益表（季比季，QoQ - Q2 vs Q1）
- 營業收入淨額：2025年Q2營收261.52億元，較Q1的271.20億元減少3.57%（約9.68億元），主要受新台幣匯率升值影響。
- 毛利與毛利率：毛利94.94億元，毛利率36.30%，較Q1的39.76%減少3.46個百分點，匯率升值與金價上漲為主因。
- 營業費用：46.71億元，季減8.18%，其中研發費用39.15億元，季減9.02%。
- 營業利益：48.23億元，季減15.32%，營業利益率18.44%，較Q1減少2.56個百分點。
- 營業外收入及支出：-2.21億元，較Q1的4.45億元轉負，主要因匯兌損失6.69億元。
- 稅前淨利：46.02億元，季減25.05%。
- 稅後淨利：37.39億元，季減28.96%，純益率14.30%，較Q1減少5.11個百分點。
- 基本每股盈餘（EPS）：6.14元，季減29.02%。
2. 綜合損益表（年比年，YoY - Q2 2025 vs Q2 2024）
- 營業收入淨額：2025年Q2營收261.52億元，較2024年Q2的252.31億元增加3.65%（約9.21億元）。
- 毛利與毛利率：毛利94.94億元，毛利率36.30%，較2024年Q2的41.14%減少4.84個百分點。
- 營業費用：46.71億元，年減4.21%。
- 營業利益：48.23億元，年減12.38%，營業利益率18.44%，年減3.38個百分點。
- 營業外收入及支出：-2.21億元，較2024年Q2的6.20億元轉負。
- 稅前淨利：46.02億元，年減24.85%。
- 稅後淨利：37.39億元，年減30.61%，純益率14.30%，年減7.06個百分點。
- 基本每股盈餘（EPS）：6.14元，年減30.70%.
3. 綜合損益表（上半年，YoY - H1 2025 vs H1 2024）
- 營業收入淨額：2025年H1營收532.72億元，較2024年H1的496.59億元增加7.28%（約36.13億元）。
- 毛利與毛利率：毛利202.76億元，毛利率38.06%，較2024年H1的41.12%減少3.06個百分點。
- 營業費用：97.58億元，年減0.12%。
- 營業利益：105.19億元，年減1.22%，營業利益率19.75%，年減1.70個百分點。
- 營業外收入及支出：2.24億元，年減83.71%。
- 稅前淨利：107.43億元，年減10.66%。
- 稅後淨利：90.03億元，年減12.44%，純益率16.90%，年減3.81個百分點。
- 基本每股盈餘（EPS）：14.80元，年減12.43%。
4. 資產負債表（截至2025年6月30日）
- 現金及約當現金：547.19億元，較2025年Q1增加2.8%（約14.89億元）。
- 應收帳款淨額：199.07億元，季減2.3%。
- 存貨：91.78億元，季減4.4%，存貨天數58天（Q1為60天）。
- 短期借款：0元，現金淨額547.19億元，財務結構穩健。
四、產業概況與市場分析
1. 市場驅動力
- 營收成長：Q2營收261.52億元，年增3.65%，以美元計達8.43億美元，季增1.9%，符合指引範圍（8.28-8.66億美元），主要受OLED驅動IC成長推動。
- 產品組合：面板驅動晶片佔比63%，系統單晶片37%，中小尺寸DDIC與OLED出貨增加為成長動能。
- 市場需求：手機OLED TDDI出貨自Q2起順利量產，下半年更多機型採用，預計2025年出貨超1000萬單位；非中國市場季節性備貨需求增加。
2. 競爭優勢
- 技術創新：持續推進OLED TDDI與22奈米高壓製程設計，布局FinFET高階節點，強化技術競爭力。
- 市場多元佈局：積極拓展非中國市場與客戶基礎，分散地緣政治風險，進展順利。
- 產品拓展：推出新產品（如OLED TDDI）提升市佔率，特別在折疊手機與汽車應用領域具優勢。
3. 市場挑戰
- 匯率升值影響：新台幣急劇升值對Q2毛利率造成約2.5個百分點負面影響，Q3預計持續承壓。
- 金價上漲：成本結構受金價持續上漲影響，壓縮毛利率。
- 需求疲軟：消費電子市場因中國補貼熱潮退去與美國關稅政策提前拉貨效應減弱，Q3客戶下單保守，市場觀望情緒濃厚。
- 產品價格調整：部分產品售價調整影響Q3毛利率，需透過新產品與成本管控應對。
五、未來展望
1. 市場展望 (Q3 2025)
- 營收預測：Q3合併營收預計介於237-247億元（匯率1:29.5計算），較Q2下滑，QoQ匯率升值約5%，影響台幣營收表現。
- 毛利率預測：預計介於34-37%，受匯率、金價與產品價格調整影響。
- 營業利益率預測：預計介於15-18%，反映市場需求疲軟與成本壓力。
- 應用需求趨勢：電視需求持平（偏向50吋以下中小尺寸），筆記型電腦略增，平板與顯示器下滑，中國手機需求減少但非中國市場有季節性備貨需求，汽車應用持平。
- 產品線趨勢：三大產品線（SOC、大尺寸DDIC、中小尺寸DDIC）營收QoQ均減少，其中大尺寸DDIC下滑較多（國補與關稅效應退潮），SOC次之，中小尺寸DDIC較少（OLED出貨增加）。
2. 財務與經營目標
- 營收與獲利：Q3營收預計下滑，毛利率承壓，需透過新產品推出與成本管控緩解匯率與金價影響，若Q4匯率與金價穩定，毛利率有望反彈。
- 成本管控：長期研發支出持續增加，2025年營業費用預計年增個位數，視營收動能調整。
- 所得稅率：2025年預估16-17%，Q2較高（18.8%）因研發投資抵免減少。
3. 技術與市場佈局
- 技術研發：加速OLED TDDI與高階製程（22奈米、FinFET）開發，布局ASIC業務，評估市場競爭節點製程。
- 市場拓展：深化非中國市場與客戶多元化，特別在折疊手機與汽車應用領域，OLED TDDI具空間節省與高解析優勢。
- ESG承諾：完成溫室氣體盤查（範疇1-3）並獲第三方驗證，取得1.5度氣候行動認證，Sustainalytics ESG評級改善至12.8（低風險），排名半導體設計與製造業前四。
六、會議總結與展望
聯詠科技2025年第二季法人說明會展現公司在OLED驅動IC市場的成長動能。Q2營收261.52億元，年增3.65%，毛利率36.3%，稅後淨利37.39億元，EPS 6.14元。匯率升值與金價上漲壓縮毛利率，但OLED出貨增加為亮點。展望Q3，營收預計237-247億元，毛利率34-37%，市場需求疲軟與匯率持續承壓。公司將深化技術創新、拓展多元市場與客戶基礎，憑藉新產品推出與成本管控，力求在挑戰中持續成長與股東價值提升。
