美國聯準會（Fed）理事鮑曼近期公開主張，鑑於美國就業市場已出現「明顯更脆弱」的跡象，Fed 應果斷採取進一步降息行動，以避免勞動市場持續惡化。她判斷通膨壓力已「徘徊在接近目標的水準」，決策重點應轉向就業風險，此主張延續 Fed 上月將聯邦基金利率目標區間下調 1 碼至 4% 至 4.25% 的行動。鮑曼同時強烈主張縮減資產負債表至**「最小規模」且僅持有國庫券，並支持主動出售抵押擔保證券（MBS）**，以加速資產回收，將目前約 6.6 兆美元的資產負債表重回僅持有公債的組合，並將常備回購工具（SRF）定位為僅在危機時動用的最後後盾。
總統川普持續施壓 Fed 要求降息，引發對 Fed 獨立性的擔憂。資產管理公司認為，若 Fed 過度轉向鴿派，將成為美元主要風險。市場憂慮**「財政寬鬆+貨幣寬鬆」的雙重政策組合將不利於美元，美元今年以來兌一籃子主要貨幣已下跌約 9.5%。企業高層普遍對此表示憂慮，超過四分之三的執行長認為川普施壓損害 Fed 獨立性。此外，國際支付體系也面臨結構性壓力。雖然美元在 SWIFT 支付中仍以 46.94% 佔比穩居第一**，但人民幣透過與多國的本幣結算，以及中國的 CIPS 系統（上半年處理業務金額超過 90 兆元）和與 30 多國簽署的 4.5 兆人民幣貨幣互換協議，有效地繞開美國金融體系，被中國央行視為全球第三大支付貨幣，反映出全球去美元化趨勢正在加速。國際信評機構穆迪則警告，由穩定幣驅動的**「加密化」浪潮正挑戰新興市場貨幣主權，因 2024 年全球數位資產持有者年增 33% 至約 5.62 億人，新興市場增速最快，「監理落差」**恐引發金融不穩定。
川普政府持續升級貿易保護主義，宣布對進口藥品課徵 100% 關稅（對歐盟與日本等已簽協議的國家上限不超過 15%，歐洲對美國醫藥品出口額達 1197 億歐元），對進口廚櫃與盥洗櫃課徵 50% 關稅，對軟墊家具課徵 30% 關稅，並揚言對所有在美國境外製作的電影課徵 100% 關稅。企業執行長估算，約 80% 的關稅成本由美國企業與消費者承擔，儘管本土生產高的家具廠商（如 La-Z-Boy）股價上漲，但多數執行長對「製造業回流」的終極解決方案持疑。在貿易談判上，美方要求南韓 3500 億美元投資必須是**「預付」且採用股權投資模式**，南韓總統則表示其約 4100 億美元的外匯存底不足以支撐，導致談判陷入僵局。美印關稅爭端則主要圍繞印度購買俄羅斯石油問題。此外，日本自民黨黨魁熱門人選高市早苗暗示，若當選可能重新談判美日關稅貿易協議。川普政府也考慮在半導體產業實施**「1:1 生產比例」**，要求本土生產數量與客戶海外進口數量相當，以推動晶片回流。
在貿易談判上，美方對南韓提出 3500 億美元的巨額投資必須是**「預付」且採用股權投資模式**，南韓總統則表示其約 4100 億美元的外匯存底不足以支撐，擔憂引發國家金融危機，導致談判陷入僵局。美印高層貿易會談的爭端則主要圍繞印度購買俄羅斯石油的問題。此外，日本自民黨黨魁熱門人選高市早苗暗示，若當選可能因協議不公而重新談判美日關稅貿易協議。
在地緣政治方面，土耳其航空向波音採購多達 225 架新飛機，為美土關係帶來轉圜。波音也因 FAA 放寬限制，允許其有限度地自行簽發適航證明，並可能允許 737 Max 月產量上限從 38 架提高至 42 架而受惠，波音股價今年迄今已累計漲約 28%。中歐北極航線的開通，將航程縮短約 22 天、碳排放降低約 50%，提供戰略替代方案。在軍事衝突上，俄羅斯對烏克蘭發動大規模空襲，出動近 600 架無人機並發射超過 40 枚導彈，印巴邊境衝突持續。英國智庫 RUSI 刊文稱「俄羅斯已同意向中國提供軍事裝備與訓練」協助「武力統一台灣」，同時英國宣布到 2027 年將軍費占 GDP 比重提升至 2.5%。日本則在 OSA 框架下，向斯里蘭卡提供偵察用無人機，加強在海上航道戰略要地的佈局。最後，西班牙因經濟成長優於歐元區且失業率降至 2008 年初以來低點，獲穆迪和惠譽調升主權債信評等。
科技領域的競爭重點聚焦於 AI 運算範式轉變和人才流動。輝達執行長黃仁勳正構建橫跨量子運算、AI 和機器人技術的帝國，公司長期股權投資價值在一年內增長近三倍至 34 億美元。輝達宣布對 OpenAI 投資高達 1000 億美元，合作涉及**「星際之門」項目**（投資規模 1000 億美元），黃仁勳判斷 AI 從「記憶答案」進化為「思考答案」，將推理計算需求推升至數十億倍的爆發式增長，預計未來 CPU 與 GPU 的比例將從 8：2 逆轉為 2：8。OpenAI 的 GPT-5-high 在新基準測試 GDPval 中，已展現出逼近行業專家水準的能力（40.6% 勝率），其競爭對手 Claude Opus 4.1 則有 49% 的勝率。在人才競爭上，川普計劃大幅提高 H-1B 簽證費用（傳聞最高達 10 萬美元），可能導致人才流失，中國則推出**「K 簽證」**和中東地區提供高薪與稅收優惠，以積極爭奪國際 STEM 人才。
最後，美國聯邦政府正面臨 10 月 1 日停擺危機，白宮威脅進行大規模裁員。雖然歷史上政府停擺對市場影響不大，但此次風險在於川普拒絕談判可能導致長期停擺。若政府關門，原定下週公佈的 9 月就業報告將延後發布，可能影響 Fed 決策，儘管最新的經濟數據顯示，第二季 GDP 增速上修至 3.8%，第三季預測達 3.3%，經濟仍具韌性。
