每周大盤及籌碼觀察分析:
其實，這正是一個經典的投資邏輯轉換：從**「基礎建設期」進入「應用爆發期」**。
⛏️ 第一階段：賣鏟子的人 (The Shovel Sellers) 過去兩年，是 AI 的「淘金熱」初期。所有人都要去挖礦，所以做鏟子的人（NVIDIA）賺得盆滿缽滿。 大家請看附圖一 📝 【NVIDIA 股價河流圖】： 股價已經衝到了紅色的「極度樂觀區」，P/S 倍數高達 50 倍以上。這代表市場已經把未來幾年的完美成長都 Price-in 了。雖然鏟子還是賣得好，但股價容錯率極低，風險報酬比已經不再迷人。
💰 第二階段：用鏟子掏金的人 (The Gold Diggers) 當基礎建設（晶片、伺服器）都鋪好之後，真正的戲肉才要開始——誰能用這些算力做出賺錢的應用？ Google 就是典型的「掏金者」。它擁有全世界最龐大的數據金礦，現在手裡也拿到了最強的鏟子（TPU + GPU 算力）。 請看附圖二 📝 【Google 股價河流圖】： 你們會發現，Google 的股價還在綠色的「合理估值區」，甚至接近橘色邊緣而已。對於重視安全邊際的價值投資者（如巴菲特團隊）來說，買進一家「本益比合理、且擁有 AI 變現能力」的軟體巨頭，遠比追高硬體股來得安心。
💡 結論： 硬體建置總有飽和的一天，但軟體應用的獲利才正要開始指數級成長。 資金是很聰明的，它正在從「昂貴的硬體」流向「被低估的軟體/應用端」。
現在，或許正是我們放下鏟子，準備迎接真正「金塊」出土的時刻。
#麥可鄧 #美股投資 #NVIDIA #Google #巴菲特 #AI趨勢 #價值投資 #股價河流圖 #資金輪動
