單純分享投資觀察 沒有股票買賣建議
2025 即將結束，幾乎只追在手訂單的營造股懶人成績如下
時間：2025/1/2~2025/12/19 投資總報酬率
工具：tradingview標的：營造股及台積電、0050、典型定存股兆豐金與中華電信
1、潤弘 2597：38.94%- 2、台積電 2330：37.11%
- 3、根基 2546：34.02%
- 0050 ETF：31.40%
- 國統 8936：18.50%
- 中華電信 2412：10.62%
- 兆豐金 2886：9.96%
來源 tradingview
花的時間比 ETF 多，報酬率比 ETF 最多高 7.54%，這樣是否划算呢
再把時間拉長至兩年：2024/1/2~2025/12/19，投資總報酬率變成：
1、潤弘 2597：159.81%- 2、台積電 2330：150.08%
- 3、0050 ETF：94.75%
- 國統 8936：30.15%
- 根基 2546：27.64%
- 中華電信 2412：17.85%
- 兆豐金 2886：14.95%
來源 tradingview
花的時間比 ETF 又多一年，報酬率比 ETF 最多高 65%(潤弘)，又是否划算呢
繼續拉長至 5 年：2020/12/14~2025/12/15，投資總報酬率再變成：
1、潤弘 2597：704.29%- 2、台積電 2330：207.74%
- 3、根基 2546：186.13%
- 國統 8936：182.78%
- 0050 ETF：145.04%
- 兆豐金 2886：78.3%
- 中華電信 2412：44.66%
報酬率比 ETF 最多高 559%，還是潤弘
來源 tradingview
最後是 10 年回測 (2015/12/21~2025/12/15)
1、潤弘 2597：1866.78%- 2、根基 2546：1261.94%
- 3、台積電 2330：1217.36% .......
國統 8936
Goodinfo
2025/11 營收 6.07 億年增 38.4%，前 11 月累計營收 56.5 億年增 22.8% 創新高，2024 取得的三大工程更新進度至 11 月如下：
- 台南海淡廠(一期)統包工程：
2025/5 進場辦理地盤改良作業，淺層地改：98,209/115,390 m2、PC樁 1,180/2,010支，一支25m。擠壓砂樁 6,799m/75,743m
- 新竹海水淡化廠輸水管線及受水池統包工程：
實際進度 6.81%，超前 1.91%，2025/7 新竹市政府備查交維計畫(修正版)，8/4 取得路證，9/17 進場，已埋設 252 公尺，持續施作中
- 石門水庫至新竹聯通管跨河放水段工程：
2024/8/20 開工，實際進度 9.99%，進度落後 1.75%， 全線總計埋設 700.72m/8,130m
公司於 12/11 召開法說會，簡報和影音都沒有 QA，看過網路資訊後整理重點如下：
- 截至 2025/9/30 在手訂單餘額約 240 億
- 公司營業費用有管控，不會因為營收成長而失控
- 展望 2026 算不錯：2025 新訂單太少使 2026 要更積極接案，例如瞄準已完成招商說明會的新竹客雅再生水廠以及嘉義擴大縣治再生水廠，都是促參案，金額分別為 100 多億和 27 億(含營運)
- 海淡廠：第二階段有嘉義、北高雄和台南二期都是 10萬 CMD，可能 2026 起陸續發包
- 或有負債子公司那塊應該有好消息，討論金額要怎樣認列回沖
根基 2546
Goodinfo
2025/11 營收 16.9 億年增 30.3%，前 11 月累計營收 194 億創新高，營收並不如先前預測的多，只剩最後一個月，就繼續看下去吧。12/19 公司發布 4 則重訊，分別是經理人競業禁止之解除、黃總經理退休、會計主管換人以及捐贈，我猜年底前還會開法說因為 114 年公司治理評鑑有一項指標是：
「公司是否受邀（自行）召開至少二次法人說明會，並揭露至少兩次完整之會議影音連結資訊，且受評年度首尾兩次法人說明會間隔三個月以上？」
指標是「二次」，根基截至今天只在 8/14 召開一次，再看看囉
我投資根基的心得有整理成電子書，歡迎參考選購，每份 200 元，你買書，我捐款
潤弘 2597
潤弘，Goodinfo
潤泰材，Goodinfo
潤德，Goodinfo
2025/11 營收 28.2 億年增 15.8% 創第 3 高，前 11 月累計營收 275 億年增 16.3% 創新高。同步觀察潤弘子公司潤泰材(8463) 11 月營收 5.84 億、潤德(6881) 2.14 億創新高，兩家子公司在營收方面對潤弘都有助力
潤泰材 12/3 召開法說會，我有觀察的指標：美特耐銷售數據，2025 截至 10 月為 582,000 噸，2024 全年是 657,000 噸，2025 全年應該有機會超越 2024，維持年年成長的趨勢，但可能不會像之前那樣年成長 23~24%，信用管制打炒房還沒鬆綁，有成長就不錯了
潤泰材12/3法說會簡報
潤弘 12/3 也召開法說會，2025 截至 10 月在手訂單總額 1299 億、在手餘額 649 億、開發中案量金額 540 億。QA 有一題問到產品組合，公司答道：「在手訂單母公司潤泰創新約 25~30%、科技廠房約 40%、專業預鑄約 25~30% 以及其他 10%。毛利率方面科技廠房比較高，但公司評估接案時不分內案外案都用同樣毛利標準，內案因不需要業務努力也沒有收款風險，所以毛利率會低一點，另少數個案也有特別原因毛利較低」，法說會重點整理見舊文
