美國透過《天才法案》將穩定幣納為其「美元霸權2.0」戰略的一環，無疑是在全球金融版圖投下了一顆震撼彈。川普總統的強勢開炮，迫使世界各國不得不從觀望轉為備戰。從歐洲到亞洲，一場圍繞穩定幣的監管競賽與主權保衛戰已然打響。本文將聚焦於美國之外，探討全球主要經濟體如何應對這股來勢洶洶的美元穩定幣巨浪。
各國競相立法：一場不得不跟進的賽局
面對美國明確的戰略意圖，各國意識到，若不建立自己的規範，本國的金融體系將完全暴露在美元穩定幣的衝擊之下。因此，在《天才法案》通過後，全球掀起了一波穩定幣的立法浪潮。• 歐洲的系統性框架：歐盟在2025年7月全面實施其《加密資產市場監管框架》（MiCA），這是全球首個針對加密資產的全面性監管法規，其中對穩定幣（在MiCA中稱為「資產參考代幣」和「電子貨幣代幣」）的發行、儲備、透明度都做出了嚴格規定，旨在歐盟境內建立一個統一且安全的市場環境。
• 亞洲的快速反應：亞洲各國的反應尤為迅速。香港在8月便生效了《穩定幣條例》；日本不僅批准了首個日圓穩定幣JPYC，其三大銀行（三菱UFJ、三井住友等）更宣布將聯合發行日圓穩定幣；韓國央行則成立專責小組，總統更親自出面與美國穩定幣發行商Circle等業者商討韓元穩定幣的發展 。
銀行的警鐘：存款流失與防禦性策略
穩定幣帶來的衝擊，感受最直接的莫過於傳統銀行業。銀行的核心業務之一在於吸收民眾存款，再將資金貸放出去以賺取利差。而穩定幣的出現，可能從根本上動搖這個模式。
美國財政部在其報告中發出警告，穩定幣可能導致高達 6.6兆美元 的銀行存款流失，這相當於美國銀行體系總存款額的 37.7% 。一旦存款大量減少，銀行將被迫提高貸款利率以彌補資金成本，這將直接衝擊實體經濟的活力。歐洲央行也表達了類似的擔憂，認為穩定幣將加劇整體金融體系的資金波動性。
「穩定幣可能迫使銀行提高貸款利率。」—— 美國銀行政策協會 (BPI)
不過，市場上亦存在反駁的聲音。加密貨幣交易所Coinbase的首席政策官 Faryar Shirzad 指出，實證數據並未顯示穩定幣的增長與銀行存款之間存在顯著的負相關。他認為，穩定幣發行商的美元儲備通常也存放在受監管的銀行中，資金只是從「零售用戶存款」轉變為「發行商的企業存款」，並未真正離開銀行體系 。
儘管存在爭議，全球大型銀行已無法坐視不理。2025年10月，包括高盛、德意志銀行、花旗、美國銀行在內的多家國際級銀行發布聯合聲明，證實正在研究發行一種與七大工業國（G7）貨幣一比一掛鉤的穩定幣 。
「發行穩定幣對金融業來說，是一種『防禦性策略』⋯⋯。」—— 台新新光金控首席經濟學家 李鎮宇
這表明，銀行業已將發行自己的穩定幣視為一種必要的防禦手段。與其讓市場被科技公司主導的穩定幣佔領，不如親自下場，利用自身的合規優勢和客戶基礎，建立屬於銀行的護城河。
從各國政府的立法競賽，到銀行業的防禦布局，全球範圍內一場針對穩定幣的「備戰」已經全面展開。這不再是單純的技術或市場問題，而是攸關未來數十年金融主導權的國家級戰略。在這場變局中，身處地緣政治與全球供應鏈關鍵位置的台灣，又面臨著怎樣的挑戰與機遇？下一篇文章，我們將深入剖析台灣的應對之道。
