位在大洋洲的澳洲，因獨特的地理環境與社會結構、政策走向、國內消費需求、國民投資習慣等方面，有著與台灣截然不同的經濟架構與投資機會。澳洲具得天獨厚的地理環境與人口聚居於大城市的優勢，有利於澳洲大規模發展礦產與進出口業，為全球主要煤、鐵、黃金、一部份鑽石等礦物出產國，也是世界重要的石化能源、核能相關原料出口國之一；澳洲政府訂定的強制超級退休金(Superannuation，簡稱 Super；這筆投資資金目前已超過 3.9 兆澳幣，是全球第四大退休金池)機制大大打開了國內對投資市場、儲蓄、金融服務等需求，同時澳洲投資房地產風氣濃厚，貸款與資金的龐大量能進一步推進澳洲金融業的發展。雖然股市投資仍以金融與礦產為主，但澳洲出產的海鮮、酪乳製品、肉類、大小麥等農產品也是支撐澳洲經濟體的重要營收來源之一。
資料來源：S&P Global
透過圖表可以看到澳洲經濟體主要以內需作為支撐主軸，包括金融服務業與房地產、醫療、國民消費等等，其次才是外銷的礦產、農產(包括在Industries和Consumer Discretionary；因為本圖著重於ASX 200成分股組成，而農業相關上市公司並不多，因此無法給予直觀資料闡述)、能源等等。
相信投資人能輕易看出，澳洲經濟體是大程度依賴金融與礦產相關產業，類似台灣股市漲跌與科技股掛勾，但因為金融與礦業是具週期性、波動較低、與當今AI泡沫疑慮較不掛勾的產業，因此以2025年末展望2026年的視角來看，澳洲經濟與股市相較重壓科技股的區域更為穩定，但同時也較無法分享科技股與AI所帶來的成長紅利。
既然提到澳洲經濟來源很大一部份是歸功於內需消費市場，那就不得不提到澳洲人口的組成了：
資料來源：財經M平方
澳洲的總體人口成長幅度是全球已開發國家中數一數二高的，雖然同樣有人口老化、青壯年扶養比上升、少子化的趨勢，但並沒有呈現如亞洲國家或歐洲國家的高斜率衰退，相比之下澳洲人口組成變動幅度較為平滑、人口結構較為健康，因此消費能力與市場需求仍是十分強勁的。
資料來源：SBS中文；UN Population Prospects 2024
澳洲其實算地廣人稀，除了雪梨、墨爾本等一線城市之外，澳洲其實並不算擁擠，相反的空間與資源仍十分充足，也因此並無過激的人口成長壓力(上圖為澳洲人口成長預測表)，反而能因為人口成長而刺激國內消費市場份額。澳洲2025人口約為2700萬以上，只比台灣多出300~400萬左右，但澳洲佔地面積卻是台灣的約213倍，因此政府有本錢去大力推廣海外移民相關政策：
資料來源：informed decisions <Australia's migration boom: where are our new migrants coming from?>；見圖Source區(圖下)
可以見到澳洲移民(Overseas-born；雖然不完全代表海外移民，但能代表與本國國民之間在人口增長幅度上的關係)在過去的掏金熱潮、殖民政策、世界大戰、白澳政策(1947附近，最低點)等等歷史事件之後，逐漸穩定的成長趨勢。
同時，澳洲在US.News等機構中被排名為全球第八大最宜居的國家(2025)，雪梨、墨爾本、阿德雷德等大城皆被列為全世界十大最宜居的城市；澳洲的福利政策也相當優異，擁有全世界最高的最低工資、全球前五的醫療保健、具備高品質的家庭福利政策與先前提到的退休金政策，吸引大量海外移民入境、加深澳洲國內消費能力、推升本國GDP與股市的穩定成長。
當然，投資人可能會擔心，澳洲的物價不是很高嗎？然而正是因為澳洲的物價並不低，因此成為被動篩選移民入境的標準之一；高昂的費用要求欲移民澳洲的家庭具備一定程度的消費能力與社經地位，因此普遍受篩選的移民對澳洲的消費需求與投資需求是更有力、更有經濟基礎的。
資料來源：Australian Government Department of Foreign Affairs and Trade <Australia in the World - 2025 Snapshot>
資料來源：thinkgloballogistics (Instagram)
從以上兩張圖表可以得知，澳洲最主要的出口產品是金屬、能源與貴金屬，而最主要的出口國是中國(同時兩者是重要商業夥伴)、最主要的出口地區是亞洲。可以得知，澳洲的經濟成長是會隨礦業狀況、原料價格波動所影響，這固然是投資風險，也是投資機會。
我們拉回澳洲投資的重點，既然我們已得知澳洲的經濟體概況，也就是著重於金融、礦產與國內消費市場，則最影響ASX 200(澳洲200指數ETF)的因素便是金融產業週期性、礦產與能源價格、全球市場供需、與最重要的澳洲人口成長與消費能力；有趣的是，金融、礦產(包括能源)、傳產(消費市場)等等是當今金融市場中風險分散的極佳選擇、是AI風潮之下較不被牽動的產業類別、也是最難以被替代、護城河最深的產業。
著重焦點到澳洲大盤指數與市場的特點與風險，特點為：
- 聚焦在國內金融服務、礦產與能源出口、內需消費市場；三者皆與傳產性質靠攏。
- 與美國、台灣等注重科技發展區域不同，具產業風險分散性。
- 因產業性質具週期性，報酬率較科技股、成長股低，反之下行風險也較低。
- 在面對科技股崩盤時(如2000年網路泡沫)，澳洲經濟抗下行波動能力較大，投資定位會偏向防禦資產或平衡資產，並非進攻資產。
- 對於重押單一區域的指數型投資人或單一區域的主動投資人，澳股大盤會是不錯的地緣政治風險對沖選擇(大洋洲發生戰爭、受到波及的機率較低)。
- 因為政府與本地金融行業大幅掛勾(超級退休金計畫)，因此對澳股存在一定程度的護盤能力，下跌風險會被大型退休基金介入而受到控制(退休金計劃資金是無法隨股市漲跌進出的)。
風險則為：
- 因產業特性，股市通常並非平穩向上發展，而是會出現波動與供需調整(見下圖走勢)。
資料來源：S&P Global
- 澳洲200指數報酬率並不如科技股與藍籌股吸引人，10年平均年化報酬率約介於9%上下，並不適合小資族做單一資產重壓，較適合做風險對沖、資產分散標的。
- 澳股重視高股息，因此股息收益占報酬率不小的一部份，與美股性質大不相同；不喜歡領取股息的投資人需留意投資性質上的差異。
- 因為出口重度依賴亞洲地區與中國市場，因此容易放大地緣政治風險；若澳洲未來政策與重要出口國之間出現摩擦，可能出現中長期景氣衰弱的現象。
- 國內人口與消費能力是推升澳洲經濟的重要來源與因素，因此澳洲十分重視總體經濟數據與移民政策；兩者若出現萎靡可能衝擊澳洲經濟發展。
- 雖然澳洲股市被歸類為防禦型資產，但是金融、礦產、能源等產業風險仍然存在，只是與科技股走勢不掛勾；出現黑天鵝事件時，相關產業下跌程度可能不亞於科技股，投資人仍須注意。
- 對於台灣投資人而言，匯率風險仍是不可避免的。
總而言之，澳洲有著得天獨厚的地理位置、豐富的天然礦產與能源、令人嚮往的移民環境、高社會福利政策等等利多因素，推進以上的種種產業發展，造就與世界大型經濟體截然不同的產業組成結構。澳洲是不乏投資機會的，其金融、礦產、能源、服務業的發達程度是世界有目共睹的，這造就澳洲股市的獨特存在；它在當前AI發展之下是極佳的風險對沖標的，再加上若投資人選擇的是ETF，則在風險趨避這塊上會做得更足、護城河會更穩健；但追求成長、小本金的投資人仍須注意，澳洲指數普遍沒有傲人的績效，不適合做主要持股或進攻型標的。
投資人可以以台、美股當作進攻核心，澳洲指數與自選股、ETF作為風險分散衛星標的，來做資產組合的風險管理；抑或是不選擇澳洲作為投資目標，但能當成退休養老、未來發展、子女教育等等移民、留學選擇，畢竟，人生並不是只有投資，澳洲仍是個相較安全、可愛的國家。
延伸閱讀：
(2025/12/29. Kai)
