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2026/01/26
亞洲科技
ABF基板：隨著上升週期持續，進一步漲價空間待現
• 材料短缺和AI需求持續；伺服器CPU需求復甦是另一增長動力
• Street轉向更積極態度，但我們認為仍領先市場對進一步漲價和上升空間的看法
• 保持對該行業的買入評級；上調Unimicron、Kinsus和Nanya PCB的
2026/01/26
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2026/01/26
人工智能順風與記憶體短缺： 探索新半導體周期
David Tsoi，CFA、CAIA、FRM、CESGA、CAMS，亞太地區指數研究主管
人工智能（AI）仍然是我們時代的決定性技術，半導體公司處於最前沿，推動變革性突破。在2024年因邏輯和記憶體晶片需求強勁反彈後，全球半導體市場預計將在2025
2026/01/26
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2026/01/26
來自汽車晶片和Arm架構CPU的更強需求；維持優於大盤評級
除了來自中國汽車的新項目外，Google CPU需求強於預期。我們預計2025-28年收入複合年增長率接近60%。上調目標價至新台幣3,288元。
Google CPU需求強於預期，涵蓋2026和2027年：在我們之前的報告中，我們指出
2026/01/26
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關鍵字：AI XPU、CoWoS容量、AI ASIC、GPU測試時間、2026成長40%、TPU 2026H1
摘要（128字） 京元電3Q25營收季增11%、毛利率36%，優於預期，受惠AI GPU及旗艦SoC測試需求強勁。4Q25指引營收季增6-8%、毛利率37-38%。法人普遍看好AI XP
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警語：文章內容並非買賣邀約，這是分享觀察心得以及教學概念，並非任何投資建議，勿做下單參考。引用資料：Goodinfo、jihsun.com.tw、優分析等其他理財網站or新聞擷取，歷史走勢可以參考，但不一定一樣
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