關稅之後，台灣還敢靠貶值救出口嗎？ 2025 年 4 月，美國正式啟動對全球進口商品的全面關稅政策。 官方說法很清楚： 為了修正長期存在的「不公平貿易行為」、防止各國透過匯率與補貼扭曲競爭。 但如果只停留在表面解讀，很容易低估這次政策的真正深度。 真正發生的不是「關稅戰」，而是： 全球製造業規則正在被重寫。 🔍 美國真正要封殺的是什麼？ 在過去二十年，許多出口國實際上依賴一套隱形補貼機制： 壓低匯率維持貿易順差 用匯率吸收成本上升與關稅衝擊 讓出口商持續具備價格優勢 這在經濟學上，本質等同於： 國家替出口商進行隱形補貼。 川普政府的核心戰略不是單純保護主義，而是試圖： 封死全球「匯率補貼出口」這條逃生通道，迫使製造業重新洗牌與回流美國。 對一般民眾來說升值或穩定貨幣反而帶來實質好處： ✅ 1. 進口商品變便宜 能源、食品、手機、車子、藥品成本下降 抑制通膨 ✅ 2. 薪資實質購買力上升 同樣薪水可以買更多東西 出國、留學、海外投資成本降低 ✅ 3. 降低資產泡沫風險 資金不再被迫留在房市與股市避險 金融穩定性提升 ✅ 4. 逼產業升級 低毛利、靠匯率撐生存的產業被淘汰 鼓勵技術、品牌、服務競爭 出口國真的能完全放棄「貶值工具」嗎？ 答案是：仍會偷偷進行。 🕵️ 新型競貶手法：不碰匯市，也能影響匯率 ① 放任利差擴大 當美國升息時，如果本國央行不完全跟進： 利差擴大/資金自然流向美元資產/本幣被動貶值/這是市場行為，不是央行干預。 副作用： 通膨壓力/房市與資產泡沫/金融穩定風險
② 放慢升息節奏 即使通膨升溫： 升息動作刻意保守/釋放鴿派訊號/市場預期資金外流形成「預期型貶值」。 副作用： 通膨難以壓制/信用風險上升
③ 調整外匯存底結構 央行減少護盤意願： 外匯配置多元化/市場知道央行不再強力撐匯/匯率彈性放大。 副作用： 抗金融危機能力下降
④ 資本帳鬆綁 放寬資金出境： 保險資金、基金海外配置提高企業加速海外投資本幣需求自然下降。 副作用： 資金外流過快/本地投資不足
⑤ 產業補貼轉為稅務減免 不再直接補貼出口： 研發抵稅/投資抵減/加速折舊 等於變相降低成本，抵銷匯率升值壓力。 副作用： 財政壓力/資源錯配 🎯 那麼，台灣央行還會貶值救出口嗎？ 台灣不敢再進行「明目張膽貶值」，但仍會使用溫和、結構型手段維持出口競爭力。 原因有三： 1.台灣對美出口高度集中 2.半導體產業具高度政治敏感性 3.被列入匯率觀察名單風險極高
台灣央行會： 避免直接干預/容忍有限波動/透過利差、資本流動、產業政策間接調整 更殘酷的現實是： 低毛利出口產業，未來將失去匯率保護傘。 這會加速： 產業淘汰低毛利15%以下產業/自動化外移
高附加價值轉型 🧭 當匯率不再能成為出口企業的保護傘，國家的角色也必須跟著轉型這意味著政策資源必須從「匯率價格補貼」轉向「效率補貼」，從撐企業活著，轉向幫企業變強。
貨幣升值對一般人民意味著進口商品更便宜、能源與原物料成本下降、實質薪資購買力上升，資產不必再透過通膨來保值。
長期來看你上網訂購國外的商品更便宜一旦外資熱錢投資台灣就可以使人民感受更明顯消費購買力算是另類的加薪。
P.S 效率補貼
台灣工具機毛利僅 12%，為何仍敢擴產？關稅下的生存結構解析
