本周由於歐洲港口凍結，導致可能出現短暫塞港，加上美伊戰火隨時可能爆發，因此歐線出現蠻大的漲幅。但隨著中國農曆年前出貨潮接近尾聲，運價也開始逐步下滑，但這些都是正常現象，二月本就是全年中最差的一季，三月起開始美線長約談判，船商託運人進行每年一次的大鬥法，船商通常會拉運價來保障年約可以談個好價錢，而美線向來是長榮的主力和強項，倒是不用太擔心。
但從歐線來看，二三四這三個月的運價可能不會太好，要等到五月才會有起色。不過中間最大的變數是川普的關稅政策，是不是會被判違憲。如果是的話，對貨櫃是利多，不是的話，也不過就是維持現狀而已。
今天萬海謝老闆說，今年的美線會比過去兩年好，比去年好是很正常的，因為25年的美線在關稅問題的干擾下，幾乎一路躺平，但比24年好，這個就有趣了。如果萬海說今年的美線好，那麼美線最強的長榮會不好嗎？
這裡順便估一下25年第四季的EPS。營收856.69億，扣掉前三季平均成本758.67億，換算EPS為4.53元。但這裡要加上美元收值的匯兌收益，所以業外要加個15億左右，大概0.7元，所以第四季的EPS應該會落在5.23元左右，全年EPS 32.97元，配一半的話就是16.5元。淨值的部份由於美元升值，預計也會多個5元左右，所以25年底長榮的淨值應該會在260元左右。
第四季的運價非常差，CCFI均值只有1082.38點，應該是23年運價大崩盤後最差的一季。但長榮還是有賺錢，一季五塊已經打死一堆AI股了。要特別注意的是，陽明第四季的本業會不會虧損。如果陽明第四季虧的話，那麼一季五元，大概就是長榮的保底EPS了。
《CCFI與月營收連動預估》
