芝加哥聯準銀行總裁古爾斯比（Austan Goolsbee）近期對貨幣政策發表強硬立場，強調在通膨明確重返2%目標前，過早大幅降息並不審慎。去年12月核心PCE物價指數年升3%，古爾斯比直指此水準「還不夠好」，並警告聯準會不應重蹈誤判「暫時性通膨」的覆轍。儘管部分漲幅與關稅有關，但住房與服務業通膨居高不下，凸顯底層物價壓力依然紮實。目前市場對降息預期趨於保守，3月按兵不動已成共識，最快可能推遲至6月或7月。在總體經濟環境處於敏感轉折點之際，摩根大通執行長戴蒙（Jamie Dimon）也對當前的金融環境提出嚴厲警告，他直言現今市場為衝高淨利息收入而盲目擴張高風險貸款的氛圍，與2008年金融海嘯前夕驚人地相似，預示著整體信貸週期可能正轉向惡化。
總體經濟的另一大變數來自美國貿易政策的劇烈動盪。最高法院日前裁定川普依據《國際緊急經濟權力法》（IEEPA）徵收的廣泛關稅違法，引發FedEx等上千家企業提起訴訟，要求退還高達1,750億美元的關稅。然而，川普隨即啟動替代方案，改依《1974年貿易法》第122條對全球商品加徵15%臨時關稅。新舊關稅交替使美國有效關稅率預計將迅速回升至13.7%的高檔，企業端因退稅程序漫長且面臨新稅壓力，普遍無意下調商品售價。這波關稅重組更導致全球貿易贏家與輸家大洗牌，過去取得優惠的英國、日本與歐盟面臨稅率上調，而中國、巴西的整體關稅負擔反而相對下降。此外，白宮正考慮動用第232條款，對大型電池等六大產業另行課徵國安關稅，進一步增添全球貿易版圖的複雜度。
在科技發展的總體經濟影響上，AI基礎建設的投資效益正受到華爾街的嚴厲檢視。高盛報告指出，儘管科技巨頭今年投入達7,000億美元，但因硬體設備高度依賴亞洲進口，進口抵銷效應導致AI對美國2025年GDP的實質貢獻幾乎為零。摩根士丹利的分析則從另一維度指出，AI正帶動一場資源密集型的「再工業化復興」，數兆美元湧入實體領域，讓過去享有高溢價、低邊際成本的輕資產科技巨頭，被迫轉型為承受現金流重壓的重資產玩家。這種資本吞噬效應不僅終結了單純基於利潤率擴張的估值神話，更可能加劇美國社會的「K型分裂」。此外，資料中心建設熱潮正導致地方基礎設施與勞動力資源吃緊，短期內反而推升通膨壓力；為回應選民對生活成本的擔憂，川普計畫在國情咨文中提出「納稅人保護承諾」，要求科技巨頭自行負擔AI資料中心帶來的龐大電費增量，這無疑將進一步加重科技大廠的營運成本壓力。
科技基礎設施的建置同時高度依賴特定的地緣政治節點，台灣的關鍵地位正成為全球經濟的最大風險點之一。《紐約時報》引述機密報告警告，全球高達97%的高階晶片產能集中於台灣，一旦遭到封鎖，將引發比2008年金融海嘯更嚴重的經濟災難，美國GDP恐瞬間萎縮11%。儘管美國政府透過補貼與關稅威脅試圖推動供應鏈重組，並促使蘋果首度將Mac mini與AI伺服器產線移回德州休士頓的鴻海廠區，但高昂的成本與技術落差使得整體供應鏈轉移進程依然緩慢。與此同時，中美在AI技術與晶片管制的角力愈演愈烈。中國AI新創DeepSeek遭爆料疑似透過走私管道獲取輝達最先進的Blackwell晶片來訓練新模型；Anthropic也指控DeepSeek、Moonshot與MiniMax等中國AI實驗室利用「蒸餾」技術，竊取Claude模型的核心能力。這些事件突顯了中國在本土算力上的巨大缺口，也讓美國內部對於是否應放寬次世代晶片出口管制的辯論更加白熱化。
在微觀的企業競爭格局中，AI算力市場的軍備競賽正推動產業版圖劇烈重組。市場高度關注輝達即將公布的財報，儘管該公司目前面臨逼近500億美元的空頭部位，但華爾街普遍預期在Blackwell晶片出貨加速與雲端業者資本支出擴大的支撐下，仍將繳出亮眼成績。為鞏固生態系，輝達正全面跨入CPU市場，不僅攜手聯發科開發採用Arm架構的PC晶片，更獲得Meta大單，將大規模部署僅搭載輝達Grace CPU的伺服器。面對輝達的步步進逼，科技巨頭們也積極扶植「第二供應商」以分散風險。Meta便與超微（AMD）達成一項為期五年、總規模高達千億美元的驚人採購協議，並透過認股權證有機會取得AMD約10%的股權。這種將龐大資本支出與供應商股權深度綑綁的「循環融資」模式，宣告了全球晶片產業進入更多元且競爭白熱化的階段。
在全球其他金融市場與區域經濟方面，波克夏·海瑟威（Berkshire Hathaway）罕見地再度布局媒體股，買進超過500萬股《紐約時報》，凸顯其對傳統媒體數位轉型成果的看好。外匯市場中，人民幣匯率在內部結匯需求釋放與美元走弱的雙重驅動下強勢爆發，離岸人民幣一度升破6.88，創下2023年4月以來新高；儘管短期偏強，但市場預期2026年美元回穩及高關稅對出口的潛在拖累，將使匯價長線回歸雙向波動。亞洲區域經濟亦出現結構性變化，泰國觀光業受惠於中泰航線恢復以及地緣政治考量下旅遊需求的轉向，中國遊客重新成為最大客源，佔春節入境人數近四分之一，顯示資金與人流在變動的政經局勢下正持續尋找新的平衡點。
