親愛的股東們：
在 2025 年，我們的每日活躍用戶（DAU）突破了 5,000 萬，並創造了超過 10 億美元的訂單收入（bookings）、超過 4 億美元的淨利潤，以及超過 3 億美元的經調整後 EBITDA。這延續了過去幾年強勁的財務表現，我很自豪能與我們才華橫溢的團隊一同交出這份成績單。
我們迄今為止所取得的成就令人矚目，但我比以往任何時候都更加堅信，人工智慧（AI）的加速發展將從根本上改變人們學習的方式。這為我們創造了巨大的機遇：我們是全球最受歡迎的教育應用程式，且我們打算引領這場變革。我們相信，透過把握這個時機，我們不僅能重新定義學習的未來，同時能在長期為股東創造卓越的價值。
在 2026 年，我們將採取一項新策略。該策略旨在幫助我們更快速地增長用戶，並建立一個規模更大、定義行業標準（category-defining）的企業，但這將會在短期內拉低我們的財務表現。
儘管我們過去幾年的每日活躍用戶（DAU）增長極為驚人（從 2022 年第二季到 2025 年第二季，我們沒有任何一個季度的 DAU 年增長率低於 40%），但在整個 2025 年，增長速度有所放緩，我們預計 2026 年的 DAU 增長率約為 20%。隨著我們的規模擴大，這種放緩有一部分是自然現象；而我們認為，另一部分原因則是由於我們近年來越發專注於商業化變現（monetization）。考量到我們有機會為數十億人提供教育，以及我們所處的獨特時代，我們現在正對業務運營方式進行更審慎的轉變，將優先考量提供更好的教學與推動用戶增長。
以下是我們的計畫：
提供更好的語言教學
- 更多視訊通話（Video Call）： 我們一直走在將 AI 整合至產品的最前線，並在 Duolingo Max 及其核心功能「與 Lily 視訊通話」上取得了顯著成功。在最尖端的模型公司之外，我們已經打造了商業上最成功的消費者 AI 產品之一。然而，為了引領我們所預見的變革，我們將把「視訊通話」移至 Super Duolingo 訂閱層級中，並針對我們最高階的訂閱層級 Duolingo Max 進行調整實驗。這將使大約十倍的學習者能夠使用這項關鍵的學習功能——會話練習。更多 AI 驅動的口說練習： 除了視訊通話之外，我們將大幅增加所有學習者（包含免費與付費用戶）的口說練習機會，允許他們使用語音來回答大部分的練習題，而非僅能透過點擊或打字。我們還將推出一種名為「口說冒險（Speaking Adventures）」的全新免費 AI 驅動課程類型。更多的口說練習對英語學習者來說尤為重要。更進階的內容： 我們將繼續投資進階內容，以確保我們教授的 9 種最熱門語言（英語、西班牙語、法語、德語、義大利語、日語、韓語、中文和葡萄牙語）的課程內容都能達到 Duolingo 分數 129 分（相當於 CEFR 分級的 B2 水平）。這是一個重要的里程碑，因為 129 分是學習者能夠使用該語言勝任知識型工作的程度。
（DUOLINGO 2025 財年第四季 / 財年報告 第 4 頁）
重新投資於我們針對免費使用者的價值主張
- 減少阻力： 迄今為止，我們提高每位用戶訂單收入的主要方式是增加少量的使用阻力以鼓勵更多人訂閱，例如增加廣告投放量或訂閱追加銷售（upsells）。遺憾的是，我們認為這些額外的阻力是我們 DAU 增長放緩的原因之一，因此我們決定將用戶增長置於商業化變現之上。為了量化這種取捨，我們估計將放棄超過 5,000 萬美元源自於「阻力」的訂單收入（約佔訂單年增長率的 5 個百分點），並將其投資於免費使用者的體驗，以推動口碑及用戶增長。更多口碑傳播： 口碑一直是我們主要的增長動力。因此，我們已經將部分商業化變現團隊重新部署，讓他們全職致力於漏斗頂端（top-of-funnel）的用戶增長，而非促使更多人訂閱。他們將必須創造新的指標和新的實驗方式來實現這一目標，但我很期待看到他們在這方面能帶來多少創新。更友善的商業化變現： 最後，我們正在開發與 DAU 增長不衝突的其他變現計畫，例如販售虛擬化身（avatar）的客製化項目以及我們專屬的原生廣告格式。這兩項舉措都能受惠於更龐大的活躍用戶群，並為用戶體驗增添樂趣與愉悅感。
培育我們下一個用戶增長引擎
- 西洋棋（Chess）： 我非常高興能投入更多資源於西洋棋這門我們增長最快的學科。它在不到一年的時間裡達到了超過 700 萬的 DAU。我們正在開發額外的產品功能，例如對局回顧（game review）與開局練習，並將增加專屬的行銷投入。
- 數學（Math）： 我相信我們很快就會擁有最出色的 K-12（幼兒園至高中）數學輔導應用程式。我對這個機會特別感興趣，因為全球約有 10 億人正在學習 K-12 數學。除了語言之外，我不知道還有哪一門學科擁有如此龐大的受眾。
- 音樂（Music）： 我們的音樂課程正在進行全面改版，使其更具趣味性和遊戲性，這要歸功於我們去年夏天收購了 NextBeat Gaming Studio 背後的團隊。
此策略的中期目標是在 2028 年達到 1 億 DAU。如果我們成功將 DAU 翻倍，回報將是巨大的：一個更具韌性的品牌；一家訂單收入和利潤大幅提升的企業；最重要的是，一家能夠接觸並教導全球更多人的公司。
但短期的影響是，今年我們將看到訂單收入增長放緩以及獲利能力下降。我們預計 2026 年的訂單增長率約為 11%，而如果我們按照過去幾年的方式運營，我們認為可以達到近 20% 的增長。此外，由於我們將向更多用戶提供 AI 功能，並略微增加行銷支出，我們預計我們的經調整後 EBITDA 利潤率將降至約 25%。
我相信這是正確的道路。我們也可以繼續採用迄今為止的策略，在 2028 年達到更高的訂單收入，但我們認為從長遠來看，這會導致企業規模變小、價值降低。在該情境下，我們的 DAU 可能會較少，且從每位用戶身上賺取更多利潤，但我們的整體影響力將會減弱，而我們身為全球領先教育應用程式的地位也將更難以鞏固。
堅守我們的使命
我並非輕率地做出這個決定，我也知道這可能會讓一些投資者感到驚訝，但這與我在第一封致股東信中所說的話是根本一致的：
「親愛的潛在投資者：您最需要知道的一件事是，我計畫畢生致力於建立一個這樣的未來：透過科技，這個星球上的每個人都能獲得最優質的教育。不僅如此，在那樣的未來中，人們會樂於將時間花在學習上。Duolingo 是建立這個未來的平台，而我們才剛剛開始。」
我堅信，Duolingo 最美好的日子還在前方。
