🚩聯準會降息機率（03/05 資料）：
03/18不降息機率97.3%；04/29不降息機率87.3%
2026年預估於9月（機率43.1%）
＊市場原預期7月及12月各降息一次，現降息預期降溫
美國初領失業金人數持平於21.3萬人，企業裁員規模大減，但續領失業金人數攀升，顯示就業市場處於不裁員且保守招聘的低動能均衡。中東戰事推升布蘭特原油突破每桶80美元，引發通膨預期重燃，現任聯準會官員對降息態度轉趨謹慎。然而，聯準會主席提名人華許（Kevin Warsh）的政策邏輯與現任團隊存在結構性分歧，其認定通膨根源為貨幣供給過剩而非短期供應衝擊，傾向透過縮減資產負債表來壓低長期借貸成本，並維持偏寬鬆利率以配合AI帶來的生產力增長。在通膨風險上行蓋過傳統避險需求的情況下，10年期美債殖利率反向攀升突破4%，市場對聯準會今年降息預期降溫，促使高達490億美元的避險與退稅資金湧入美國貨幣市場基金，推升其總規模至8.27兆美元的歷史新高。
波斯灣軍事衝突實質癱瘓荷姆茲海峽商業航運，迫使超大型原油運輸船（VLCC）改道好望角或大西洋盆地，沙烏地阿拉伯亦將原油轉由紅海港口輸出，導致區域運費翻倍。中國發改委為確保國內供應，已下令暫停汽柴油出口，進一步收緊亞洲燃料市場。儘管美國釋出提供油輪保險與海軍護航等政策護盤，原油市場的定價衝擊暫時受控，但天然氣市場面臨更嚴峻的供應斷層。卡達液化天然氣（LNG）因遇襲停產，推升歐洲天然氣期貨暴漲逾50%，打亂歐洲冬季補庫進程，並迫使印度與泰國等亞洲經濟體評估重啟燃煤發電以維持電網穩定，這將實質改變區域能源轉型的路徑與化石燃料的定價結構。
人工智慧基礎建設的資本支出與硬體迭代持續加速。輝達（Nvidia）將台積電部分H200代工產能轉移至新一代Vera Rubin架構，反映其在應對美國出口管制與市場需求下加速升級的戰略。同時，輝達網路業務營收年增263%，突顯在AI運算叢集中，NVLink與高速網路設施已成為與GPU同等重要的營收引擎。記憶體供應鏈同步配合架構升級，SK海力士確立HBM4的供應合作，美光亦推出針對Vera Rubin平台設計的SOCAMM2記憶體模組，解決AI伺服器高容量與低功耗的需求。終端應用方面，特斯拉為推進自駕技術與Optimus機器人，擴大向三星下單每月2.4萬片晶圓的2奈米AI6晶片。然而，AI產業鏈正面臨物理資源的硬約束，科技巨頭被迫簽署白宮協議承諾承擔資料中心新增發電成本；且中東戰事直接威脅全球最大氦氣生產國卡達的出口，引發晶片製程中散熱管理材料的斷鏈風險。
全球股市在極端地緣風險下呈現衍生性商品與流動性驅動的巨幅震盪。美股初期因恐慌引發拋售，但大量看跌期權的避險配置可能在3月中旬約5兆美元的期權到期日（三巫日）迎來轉折，造市商平倉避險部位有望推動波動率回歸正常，配合散戶逢低買盤，為股市提供實質支撐。亞洲市場方面，南韓Kospi指數在經歷融資斷頭崩跌後，受散戶與外資空單回補驅動，創下12%的歷史性盤中反彈，顯示此波暴跌主要由高達33兆韓元的融資槓桿強制平倉所致，而非企業基本面惡化。在外匯市場，傳統避險資產的定價邏輯發生斷裂，日圓在危機中逆勢貶值約1%，主因日本企業擴大海外投資導致資金匯回動力消失，且衝突引發的輸入型通膨壓力迫使日本央行對升息更加忌憚，徹底削弱了日圓的避險屬性。
在貿易政策與主權定價領域，美國最高法院推翻川普政府依據《國際緊急經濟權力法》（IEEPA）徵收的全球關稅，聯邦政府將面臨高達1,750億美元的退稅壓力，且需支付每月約7億美元的遞延利息，將對美國財政造成龐大負擔。地緣政治的干預亦延伸至主權資產，美中等國罕見聯手向迦納施壓，反對其黃金浮動權利金新制以維護全球礦商利潤；美國司法部則擬起訴委內瑞拉代理總統，意圖透過司法長臂管轄控制該國能源收益。在亞太防禦佈局上，日本防衛省決定擴建硫磺島空軍基地，並探討劃設小笠原群島防空識別區，將防衛重心向太平洋一側延伸以應對中國軍事活動，此舉將長期重塑區域的安全定價與軍工領域的資本預期。
