柏文 109/08/24 法人說明會 Q&A

1️⃣ Q & A

Q：第二季營收比重沒有太大差異，為何獲利能力下降？

• 營收比重不變，毛利會下降的原因，主要是今年第二季營收 8.33億，去年第二季營收8.79億，約衰退5%，但營業成本增加很多。
• 這是一個高資本支出的產業，固定成本佔很大比例，不管是租金或不動產廠房折舊，水電費，薪資，規模經濟要靠營收成長，很明顯第二季營收沒有成長，對毛利就有影響。

Q：近兩年公司成長率趨緩，公司營收成長率 17% 低於去年健身市場成長率 29%，未來展店是否加速，避免同業競爭？

• 這是一個非常正常的狀況，台灣產業規模在2013-2017年，成長率為19%-33%，那幾年柏文成長率 30%-40%，柏文快速成長是在市場快速成長之前，相對基期累積的比較高，2019年起柏文成長率低於市場，這是非常正常的，完全不會擔心這種狀況。
• 今年前五個月市場成長17%，比去年29%來的低，原因有二，一是疫情關係，二是市場也成長到基期高的狀況，今年整體成長不可能有去年29%的狀況。柏文下半年只要沒有疫情，營收成長超過去年不是問題，只是比例多少，兩者差距比例會縮小。
• 現在市場成長來自：WorldGym和柏文持續展店，Local工作室和健身房如雨後春筍開，不擔心的原因是連鎖健身房競爭力還是高於Local工作室和健身房，只要我們展店到那裡，就可以將其市佔率拿回來，

2️⃣重點彙整

• 這個產業特性是可以累積的，隨著拓點和會員人數增加，累積規模經濟效益，因規模經濟提升和供應商議價能力，也累積知識與技術。
• 2020年上半年看到的是過去一到三年的布局，現在的布局影響未來一到三年營收和獲利的表現，有心投資柏文的投資人，衷心建議時間拉長一點，一季兩季的看，或許有比較大的變化，以年度來看，不管外部環境，本身狀況趨勢都是沒有改變的。
• 前提是台灣不再受到疫情影響的話，第二季就是柏文的低點，四月就是最低的月份，從營收來看，五月六月七月營收逐月在成長。
• 下半年營收成長信心來源：今年上半年開了四家店（台南永華，台中水湳，桃園南崁，台北石牌），這個月要開的彰化員林，九月底十月初要開的新竹西大，今年這六個點屬於都會型場館，加上去年底開幕的台北健康和新北永和，這八家店提供下半年營收成長動能，第二季受到疫情影響，下半年的爆發力會顯現出來，去年第三季之前一共四十個據點，第二季受到疫情影響，五月以後，新會員及舊會員續約率都在提升。

• 今年第三季就會開出六家店，都是都會型，預計第四季會再開兩家店，但這兩家在年底對今年營收幫助就不大。
• 中期計畫，到2025年要展店到80家，以目前的展店速度，應該在2024年就可達成，並不是加快展店速度，因疫情關係，有適合的物件釋放到市場上，明年展店的家數可能比較多，柏文健身工廠明年至少增加八到十家，應該有機會到十家，是歷年展店最快的一年，明年營收會是個爆發的一年。

• 去年導入APP，今年持續把功能強化，導入商品，高蛋白商品，自有品牌商品，現場現在有販售雞胸肉，滿足中重度健身者的需求，未來柏文由線下健身房，走到線上健身房，會有電子商城作銷售。