行情總在絕望中誕生

股市有個說法是：行情總在絕望中誕生，這是針對投機角度而言，因為投機主要關注價格波動，持續下跌的股價讓投機客擔心若再不出場會造成嚴重損失，只要多數投機客都對於股價感到絕望而賣出股票，也就意味著賣壓即將結束，新的行情即將誕生。

投機的主軸是追逐波動，市場上漲的時候持續看好，逢拉回是進場的時機，跌的時候則持續看壞，逢反彈都應該出場，這個原則多數時候是對的，只有在關鍵時機，由漲轉跌及由跌轉漲時不適用，這時必須逆向操作而不是追逐趨勢，問題是這樣時機並不容易提前預知，只能由經驗或統計資料做概估判斷，例如對均線乖離達一定程度或是融資大減，代表部分投機客有絕望心態，是波動可能反轉的時機，但須等股價真正反彈才能確認。昨天指數大跌而見到融資餘額明顯降低，對於行情由絕望轉而止跌會有正面助益。

中長期投資而言，股價下跌並不會感到絕望，巴菲特的原則是在眾人恐慌時才應該貪婪，投機客絕望時才是價值投資者進場的好機會，另外是長期持股者並不在乎股價中短期的波動，因為股價總是有漲有跌，現在跌下來，以後還是有漲回高點的機會，以投資角度來看帶市場波動，不會對股價表現感到絕望，如果有繼續持股的理由，不會因為股價下跌就賣出，當投機客減少，中長期投資人還不願出場，股價下跌的空間就有限，波段走勢是由投機客所推動的，中長期的多、空頭趨勢則是由中長期持股者的態度所決定