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【財報分析】簡評Bill.com(BILL)最新發布的2022Q4業績

更新於 發佈於 閱讀時間約 9 分鐘
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Bill.com(BILL)公布2022Q4財報之後,股價應聲下跌兩成左右。大家都知道我不久前才增持了一點點BILL,財報後這種跌幅不是我預期中的反應。
底下我分成兩部分檢視,看哪裡出了問題。第一是本季的財報表現;第二是財報公布後,管理層對經營環境的描述是否與之前有所變化。

本季財報表現

如果只看本季表現,應該沒有太多可以挑剔的空間。
營收260M(年增66%),比上一季的指引上緣244.5M(年增56%)高出不少。
盈利表現更加是十分出色,包括GAAP毛利率81.7%,估計跟non-GAAP毛利率一樣是創了最高紀錄
Total revenue grew 66% year-over-year and non-GAAP gross margin was 86.7%, our highest margin on record.
Non-GAAP operating margin是11.8%,較上一季高7.8個百分點之多。
自由現金流利潤率18.3%,較上一季高13.1個百分點。
淨收入利潤率(Non-GAAP net income margin)上一季的指引是7%,本季實際出來是19%之多,較上一季的7.4%高出11.6個百分點。
本季BILL的營業現金流高達5.5千萬美元,高於2022年前三季的總和。
帳上現金(Cash and cash equivalents + Short-term investments)由上一季的26.44億美元,本季增加到26.83億美元。
因為財務狀況穩健,管理層更宣布了3億美元的股票回購計劃。
Given the strength of our financial position, conviction in our growth prospects and our proven ability to execute, today, we announced Board authorization for a $300 million share buyback program, which we believe will further enhance shareholder value and minimize dilution without compromising our ability to invest in future growth.
如果只看本季的這些數據,BILL並不應該大跌。

經營環境的變化

接下來檢查一下管理層對經營環境的描述,是否有產生變化。
這裡可以回去參考一下我在2022Q3財報季寫的文章,下面摘取一段重點:
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致力成為美股投資者的市場指南和行情溫度計。透過本專欄,讀者可以:一、掌握投資科技成長股的心法;二、透過「歷史縱向估值法」,追蹤選定企業的財報表現;三、追蹤軟體股估值行情,尋找投資機會;四、掃瞄美股整體市場行情,洞察不同產業的資金流向;五、提供模擬組合紀錄,長期追蹤表現。
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