【美股月報】’23年3月銀行連環爆中，投資人必須知道的3個啟示

一、市場趨勢報告

關鍵經濟指標指出經濟準備衰退

10 年期減 2 年期公債利差連續到掛 9 個月，目前利差為 -0.53%，我會一直放到真的發生經濟衰退為止，另外我也發現另一個指標也是幾乎 100% 可以判定是否會發生衰退，那就是「OOOOOOO」，不過這比例一季才會更新一次，所以不會那麼即時，我會在這次的市場近況跟你分享，不過從第一季的比例看來一場衰退真的是避免不了了。

美國 ISM 3 月製造業指數持續表現低迷在 46.3 ，連續 5 個月在榮枯線以下，而非製造業指數則維持繁榮在 55.1，延續製造業下行而服務業有撐的趨勢持續。而從美中台製造業新訂單減客戶庫存來看，美國製造業持續下行探底，中國則是平盤整理，台灣情況比較好是已經有築底向上的趨勢，下半年製造業應該就會回溫。

而要讓聯準會轉向另一指標就是失業率，2 月非農就業仍然很旺達到 31 萬人，失業率則從1月創下歷史新低後，在 2 月稍微反彈回 3.6 %。從非農就業的月變動來看，服務業的就業情況還是很強勁，顯示供需端仍尚未平衡，給予通膨添柴火。

只要經濟還沒有衰退，就業供需端還沒有平衡，通膨就算短期趨勢下滑了，也是很容易再起。

所以整體仍維持保守的節奏，讀者可以繼續每個月耐心等 Mr. S 分享經濟數據變化與市場近況。

聯準會升息 1 碼，並暗示升息終點已近

3月的時候儘管在月初發生了銀行的信心危機，一些中小銀行的存戶擔心銀行倒閉取不出錢而瘋狂提款，但在聯準會頒布新措施銀行定期融資計畫(BTFP)後，這場信心危機才暫時緩解。

就在一些人預期不會升息了以後，聯準會還是 3 月的會議中升息了 1 碼，將基準利率拉到 4.75 - 5%的區間。不過也因為銀行危機的關係，意外把持續升息的機率給大幅削減了，最終可能只會升到 5 - 5.25%之間，也就是說我們與升息終點的距離只有 1 碼而已。下半年應該都不會再升息了。

而且因為 BTFP 這個計畫，讓聯準會的資產負債表因而從縮減轉為膨脹，讓市場稍微振奮了一下，想說又有機會轉為印鈔模式。但主席重申縮表的政策還是會貫徹執行，沒有任何變化。

不過這個舉措讓我產生了一個想像空間，也就是説未來若又爆發類似規模的危機事件，很有可能聯準會又會暫時的寬鬆一陣子，我相信這個想像空間就給予市場一個可以反彈的理由，也讓 3 月的報酬是不錯的。

如果接下來衰退劇本將要上演，而升息的終點是確定，頂多維持一段時間的持平，等到經濟衰退時就會開始降息，所以我覺得去年 11 月起開始跟讀者說明我增持債券的策略應該還是蠻有戲的，保守點的可以持有中長期的債券(代號：IEF)，如果想多擔點風險的也可以考慮二十年期的公債 (代號：TLT)，關於Mr. S 為什麼買債券，可以去複習這篇月報。

OOOOOOO暴升透露出經濟衰退的訊號？

從 M 平方的這個圖表中，顯示出銀行業的OOOOOOO，或許也是衰退訊號之一！

OOOOOOO

OOOOOOO

二、Etoro明星投資人報告

投資績效報告

資產在 3 月稍微有不錯的反彈，今年以來累積漲幅 12% ，超越 AOA 約 5 %。這個月由銀行破產鬧得沸沸揚揚，先是矽谷銀行，再來是第一共和銀行，存戶爭相擠兌想要提出現金，甚至一度產生信心危機，不過就在美國政府及聯準會介入後，一切又看似回歸平靜。聯準會甚至還是持續升息了 1 碼，但這並沒有消除 Mr. S 對經濟衰退預期的擔憂。

趁著反彈，我稍微將股債配置轉成 60 / 40 ，主要以觀察經濟數據的變化為主，上半年的操作次數不會太多。

資產配置

Mr. S 3 月只做了 2 筆交易，整體資產配置沒有太大變動，只有微幅加碼了中期公債VGIT，並將 QQQ 減碼了4% ，並將股債資產配置暫時轉為 60/40，持續關注經濟數據的變化，若有重大改變都會立即在月報中跟各位分享。

加碼：VGIT (2%)

減碼：QQQ (4%)

想追蹤 Mr. S 在 Etoro 的即時持股明細可以點擊這個連結：https://www.etoro.com/people/steveann1/portfolio

三、Firstrade 帳戶報告

投資績效報告

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OOOOOOO

四、結語與未來操作

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