2023-04-06|閱讀時間 ‧ 約 2 分鐘

實體經濟的壞消息不再是金融市場的好消息？

最近幾天的盤勢很有趣，不再像以往的「實體經濟的壞消息」＝「金融市場的好消息」，而是「壞消息就是壞消息」：當公布不如預期的經濟數據時，股市也同步下跌。

細數美國近日公佈的經濟數據，包括：

1. 三月 ISM 製造業 PMI 從 47.7 下跌至 46.3，低於市場預期的47.5，也創下 2020 年 5 月以來的最低。

2. 三月 ISM 服務業 PMI 從 55.1 大幅下跌至 51.2，大幅不及預期的 54.6。

3. 二月職位空缺數從 1082.4 萬大幅下降至 993.1 萬，遠低於預期的 1050 萬個，是自 2021 年 5 月以來職位空缺首次低於 1000 萬。

4. 三月小非農 ADP 僅新增 14.5 萬人，低於 2 月的 26.1 萬人，也低於預期的 20 萬人。

近期市場表現就如同高盛交易員 John Flood 所說：「很長一段時間以來，我第一次回想起糟糕的經濟數據實際上對股市不利。」

這種情況其實在去年 12 月也發生過一次，不過當初沒有維持很久，我們在實體經濟的壞消息不再是金融市場的好消息？中有詳細分析。

雖然「壞消息就是壞消息」比較直觀也比較好理解，但金融市場詭譎多變，常常表現出來是「壞消息＝好消息」的情況，也讓很多投資人丈二金剛摸不著頭緒。

但投資本來就不是線性思維，這也是為什麼了解底層邏輯和動態分析如此重要的原因。

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